增持消費和科技！基金二季報披露資金動向 下半年市場風格漸趨均衡

　　近一週來，公募基金二季報披露拉開大幕。截至7月17日，已有中銀基金、先鋒基金、英大基金、東證資管、朱雀基金、新華基金、安信基金、平安基金、鵬華基金、德邦基金等十餘家公募率先披露旗下基金二季報。

　　從已披露的基金二季報來看，少量主動股票型基金在二季度進行了減倉，混合型基金在二季度倉位調整上出現分歧，有些選擇大幅加倉，有些則保守維持倉位或減倉。展望後市，公募依舊集體看好消費和科技板塊，對於下半年的市場風格，可能會逐漸趨向均衡。

　　加倉消費科技減倉金融地產

　　二季度以來，醫藥、消費、新能源、電子設備等行業成為市場熱炒的話題，專業機構投資者已經開始將投資比例集中在“消費+科技”上，低估值的金融地產板塊被部分基金從重倉股名單中剔除。從已披露的公募二季報來看，已有基金公司提前重點佈局上述熱點行業。

　　根據已披露信息，基金重倉持股總市值排在前十位的個股分別是騰訊控股、隆基股份、美的集團、格力電器、順豐控股、華泰證券(HTSC)、藍思科技、伊利股份、立訊精密、貴州茅台。

　　新華鑫動力靈活二季度末股票倉位增至84.58%，季度環比增加47.05個百分點，該基金主要投資新能源汽車產業鏈，二季度重倉股中增加了研發鋰離子電池的公司。基金經理劉彬認為，新能源汽車行業是一個未來能夠實現十年十倍增長的超級成長賽道，同時行業即將迎來趨勢性拐點。

　　英大靈活配置混合二季度股票倉位升至90%，該基金二季度重倉股相對一季度有較大變化，二季度新增重倉股全部來自電子設備、新能源產業鏈和生物醫藥行業，一季度重倉的銀行、券商、地產板塊個股被全部剔除。該基金在二季報中表示，當上證綜指在合理區間範圍內，主要投資思路為絕對收益，佈局行業特徵為“消費+科技”，並以純內需且對疫情免疫的行業為主，主要包含醫藥生物、農產品、食品飲料以及政策對沖預期較強的汽車等行業。

　　廣發資管消費精選靈活在二季度增持了消費行業龍頭個股，減持了地產和銀行個股，該基金在二季報中表示，消費升級要求更高品質，低線消費帶來增長空間，能夠抓住這些趨勢和機會的企業，量價將受益。多數企業均提及市場份額向龍頭集中的趨勢，疫情加速了份額向龍頭集中的過程。

　　但也有部分權益類基金選擇在二季度減倉以達到穩定收益的目的。英大國企改革主題基金二季度股票倉位減少近3%，該基金在二季報中表示，“在投資策略上我們一月底降低了科技股持倉，強調持股的穩健抗跌特性，對於低估值、高股息率風格進行了加倉，以期降低在巨幅震盪行情中的回撤，維護投資人權益。”

　　德邦優化基金將股票倉位降至90%以下，該基金在行業上重點佈局消費、醫藥、科技板塊，短期迴避業績下滑壓力大、估值中樞明顯偏離合理水平的品種。

　　市場風格趨向均衡

　　回顧今年上半年，A 股市場與全球股市都經歷了巨大波動。新冠肺炎疫情的爆發對經濟產生了較大沖擊，上證綜指在2020年第一個交易日大跌7.72%，同時市場的悲觀情緒也得到釋放。伴隨疫情的逐步穩定、政策資金對市場的強力託底，投資者悲觀情緒被逐漸修復，全球市場逐漸從底部走出。

　　雖然股票市場在7月中旬出現大幅調整，從行業板塊來看，已經有個別股票展現出較大泡沫跡象，但展望下半年市場，消費和科技板塊依舊被眾多公募基金看好，低估值的板塊可能存在補漲機會。

　　先鋒聚元靈活基金經理孫欣炎認為，三季度市場風格可能漸趨均衡。“7月中報季消費板塊業績確定性較高，可能仍對消費風格有一定支撐，但往後看，金融板塊開始具備明顯的配置價值，結合3月份至今反彈漲幅來看，消費者服務、食品飲料、醫藥估值提升更為明顯，家電、汽車、通信、計算機及地產、銀行、非銀金融可能有補漲機會。”

　　具體到細分領域，有多家公募看好新能源領域。新華鑫動力靈活基金經理劉彬認為，下半年國內比亞迪漢、小鵬P7、蔚來EC6和Model3長續航版等優秀車型開始交付，動力電池企業的排產數據也開始持續恢復。種種跡象表明，新能源汽車產業鏈已經度過週期低點，後續行業基本面逐季改善，新能源汽車行業投資的黃金時代即將到來。結構上重點看好動力電池產業鏈，以寧德時代產業鏈和LG產業鏈為主線進行配置，同時也看好特斯拉產業鏈。

　　工銀瑞信新能源汽車基金經理閆思倩預計，國內新能源汽車市場基本面拐點將到來，看好特斯拉產業鏈，看好長期消費大週期啓動。

　　對於行業配置，銀華基金建議下半年相對均衡。一是後續經濟預計進入復甦狀態，相對暴露宏觀因子的行業可能增強邊際收益，大部分是偏低估值行業；二是從中期看，以補短板為目標的國家後續重點建設領域、受益於科技週期以及受中美衝突影響的成長類行業景氣度或仍然存在，如果後續持續調整，可逐步配置。

（文章來源：國際金融報）