洪灝;美聯儲垃圾回收計劃

（附圖：Gustave Doré for “Orlando Furioso”，Mad with Desire)

凌晨兩點，美聯儲宣佈將動用CARE法案撥備的750億美元，開始購買公司債券。這比之前購買公司債券ETF指數基金的做法更加大膽激進。或者説，也就是比之前更沒有底線，因為這相當於用納税人來拯救瀕臨破產的個別公司。美股聞訊深V反彈。昨晚，標普所有的上漲，道指所有的修復和上漲，都發生在凌晨兩點之後。

現在的關鍵問題，是如果美聯儲繼續無底線下場託市，是否就可以挽救市場和經濟？

昨晚的美聯儲的公告，其實在三月份救市的時候，已經寫在了救市計劃裏。為了不違反美聯儲的章程，美聯儲還特意用了SPV特殊目的工具的架構來購買公司債。雖然之前買的是公司債券ETF，但其實本質和購買個別公司債券沒有區別。畢竟，公司債券ETF基金都是有個別公司債券組成的。自從2001年Enron安然會計造假事件之後，每次看到SPV，就想起來當年，安然如何用這些金融工具把負債挪到資產負債表之外隱藏起來。直到最後紙不包火，風險爆發。

因此，這個消息並非“新”聞，但是市場似乎表現得之前對此一無所知，市場之前的價格似乎並沒有計入昨晚美聯儲的這則消息。可以確定的是，三月份以來，美聯儲從來沒有離開過市場。如果花街上的那句老話“不要與美聯儲做對手盤”仍然應驗，為什麼六月十一日星期四，道指暴跌了1,800多點，而昨夜美聯儲官宣前繼續暴跌了1,000點？很顯然，當市場反彈到達了現在這樣的高度時，還有別的力量在左右市場的運行。在市場情緒極度亢奮的時候，這股對抗的力量甚至比美聯儲的市場干預還要強大。

市場劇烈反彈後，但基本面卻沒有改善，美國新冠疫情甚至有二次爆發的可能之刻，美聯儲的干預使市場成長股的泡沫越發危險。現在的情形，就好像是賭場的老闆親自下場賭博，賭徒們一看，羣情激昂。畢竟，賭場老闆應該是不會讓自己也輸錢的吧。但是，只要輪盤輸贏的概率沒有發生改變，那麼這樣賭下去，賭場老闆最終也會輸錢的。