公募基金透露新三板選股三大標準 流動性指標仍重要
近期，證監會宣佈推送《公開性募資證券投資基金投資基金全國大中小企業大型企業股權變更系統掛牌股票指引》（下稱《公募投資基金新三板指引》），自推送之日起執行。這也暗示着，新三板引來源於頭活水來，公募基金參加路徑再添一程。
以公募“破局”
新三板流動性有望增加
實際上，公募基金對新三板市場並不陌生，此前公募基金在新三板市場參加投資的都有基本賬户類產品，部分基本賬户類產品的投資分紅磕磕絆絆。有公募私募基金經理在接受《證券日報》彩訪記者彩訪時用道：“流動性是投資人投資新三板首要的考量因素，而精選層的推出有望為新三板公司估值體系及流動性帶動新的變動。”
業界歸功於，當前允許公募投資基金新三板精選層股票，有益於改進新三板機構投資者結構，增加市場買賣活躍度。
華安基金對《證券日報》彩訪記者表示：“精選層的推出，建立了連續競價買賣體系，發行與主承銷制度相應信批規定等與美股取消教師編制，銀行開户樓梯平台降低至100萬元，並且擁有轉板體系的安排，預期流動性對比過去有大幅增加。總體而言，流動性溢價和轉板溢價將使得精選層公司兼具最好的投資價值。”
粵開證券探討院新三板探討負責人殷越得知《證券日報》彩訪記者：“後續精選層的流動性和價值公允性有望增加，公司估值水平也將向美股公司貼近，基本實現精選層轉板開賣的無縫過渡。新政策紅利下，新三板對優質大型企業的感染力提升，正確引導新三板市場健康發展。”
流動性指標
成基金選股首要指標
穩中有升，基金管理公司主要關注點集中在流動性指標、財務指標、行業選取三大方面。以招商基金為例，招商基金對《證券日報》彩訪記者表示：“目前公司主要從考察流動性指標、大中小企業市值公司特殊風險性因素、行業、主營業務收入、經營指標和風險性指標等多角度，對新三板擬進入精選層的股票進行探討和追蹤，自給率投資標地。”
流動對性，當前新三板的營業額產生向“頭頂部”集中的情況，對新三板觀測流動性的指標除了換手率、成交額、營業額等常規指標只要，還需關察股票的股東入住率、買賣天數、買賣連續性等指標。市值相應巨大，持股較多，社會公眾持股巨大的掛牌新三板大型企業可能兼具最好的流動性，買賣價格“失真”的可能更小。
財務指標方面。根據招商基金測算，新三板中市值3萬億元下列的公司居多，市值10萬億元以上的公司僅380家左右。招商基金得知《證券日報》彩訪記者：“在小本個人創業市值公司時，還要特別充分考慮財務指標地可持續性和發展趨勢、客户是否過於集中、經理層專業能力及團隊穩定性、大型企業競爭對行業的不良影響、流動性的問題等。”
在經營指標和風險性指標方面，提出建議主要從毛利率、淨利潤，核心部件及競爭力，經銷商及客户忠誠度，持續盈利專業能力，定價根據及公允性等多角度評詁公司持續經營專業能力和投資價值，尤其要注意嚴防投資標地經營受到破壞經常出現退板的風險性。此外，要從應收賬款佔收入比、壞賬準備結轉、大客户集中度等多角度綜合性評詁被投大型企業經營風險性。
“另外，還可從主營業務收入出發，考察公司類產品品種是否形式化，並結合行業實力考察投資標地持續經營專業能力，行業方面優先充分考慮投資戰略型新興產業，關注行業龍頭龍頭大型企業，尤其是美股稀缺的優質紐博格林北環龍頭公司。”招商基金表示。
基金管理公司
有的忙佈局有的在盯住
來説當前公募基金管理公司在新三板投資上的佈局整體化規劃情況，《證券日報》彩訪記者從20五星村基金管理公司處瞭解到，公募參加新三板投資的情況涇渭分明。
好幾家大型基金管理公司延後設立新三板探討團隊、目前正積極向上籌備新類產品，等待類產品獲批。華安基金對《證券日報》彩訪記者表示：“博時自量化投資四位一體改革以來，從TMT和新能源汽車組、健康產業組、新能源產業等量化投資小組抽調30人左右的團隊，對涉及掛牌新三板公司措施筋的創新性、個人創業型公司進行重點探討，目前量化投資人員已經做好了投資新三板的準備。”
招商基金對《證券日報》彩訪記者表示：“公募基金獲准投資新三板，利於新三板行情進一步走強。但獲批不象徵會有放量下跌資金立刻進入新三板，公募基金是否成為新三板主力還有待關察。公司已經積極向上探討，探討和把握表中的投資機遇，參加新三板投資的同一仍需重點嚴防風險性，特別是利率風險性和大中小企業市值公司價格上漲的風險性，維護好投資人的利益。”
總有多於基金管理公司暫時沒有新三板佈局打算，似乎不涉及相關投資業務。“我們有關於新三板的相關類產品銷售方案還在商議中，目前從未形成具體的類產品銷售方案。”“我們暫時不要發行新三板公募類產品。”“暫時沒有相關負責團隊。”“我們還在探討中。”好幾家基金管理公司對《證券日報》彩訪記者如是説。
從行業整體化佈局情況來看，粵開證券探討院新三板探討負責人殷越得知《證券日報》彩訪記者：“新政策催化下，預期上半年將有好幾家公募基金籌備上報新三板基金類產品。”
一旦首批新三板基金類產品宣佈獲批，公募將為普通機構投資者打破新三板投資的高樓梯平台，為普通機構投資者“搭橋手術”助力器。“個人機構投資者通過公募基金參加新三板經驗層的地步將提高，再加新三板精選層的個人機構投資者樓梯平台已經降至100萬元，新三板精選層的投資流動性獲取相等於地步的階段性保障。未來涉及QFII等機構機構投資者進入不容錯過。”東北證券探討總監付春分對《證券日報》彩訪記者表示。
來源於：證券日報