蘋果之後，誰是下一個“兩萬億”

從1萬億到2萬億，蘋果只用了兩年。股價創下新高，市值突飛猛進，“黑天鵝”席捲全球的這一年，蘋果卻逆勢走出了神仙行情，連帶着的整個科技股也開始出現了更多的想象空間，“2萬億俱樂部”的爭奪戰或許已經就此開始。然而在科技股狂歡的同時，泡沫的聲音卻也總是不絕於耳，當整個美股都將“身家性命”押在科技股上的時候，情況本身就已經不妙了。

突破2萬億

蘋果再次創造歷史。當地時間8月19日，蘋果的股價一路飛漲，一度突破468美元/股，至此蘋果也迎來了高光時刻，成為全球首家市值突破2萬億美元的公司。不過蘋果的股價未能一直維持在高位，當天下午蘋果股價小幅震盪下行後，最終收於462.83美元/股，市值跌回2萬億美元以下，維持在1.98萬億美元。

但對於蘋果來説，即使是短暫地突破2萬億美元，其帶來的信號卻不言而喻。CNBC稱，突破2萬億美元在很大程度上還只是個象徵性的標誌，但它表明了CEO庫克對蘋果的改變取得了成功。從蘋果高達33%的價格收益比來看，投資者如今開始傾向於將蘋果視作一家軟件公司。對於支撐股價的因素等問題，北京商報記者聯繫了蘋果，但截至發稿未收到回覆。

儘管在今年3月的股市崩盤中，蘋果市值曾一度跌破1萬億美元，但在市值方面，蘋果總體的勢頭卻當得起兇猛這個詞。2018年8月2日，蘋果成為全球第一家市值超過1萬億美元的科技企業，而當時被眾多華爾街分析師看好的亞馬遜則排在了第二位，當時其市值只有8800多億美元。

今年6月，蘋果市值再度衝破1.5萬億美元，彼時已經有分析師預測，蘋果或在未來幾年內成為首家市值達到2萬億美元的公司，但令外界沒有想到的是，從1.5萬億美元到2萬億美元，蘋果只用了不到兩個月。

而這其中還穿插着另一條線索，即沙特阿美的上市一度讓蘋果市值的頭把交椅拱手讓人。在蘋果市值突破1.5萬億的時候，沙特阿美還是全球市值最高的公司，但在今年7月31日，蘋果股價大漲逾10%，使其市值達到了1.82萬億美元，直接超過沙特阿美，重新奪回市值全球第一的位置。

“熱錢”的炒作？

市值突破2萬億美元堪稱蘋果乃至美股科技股的里程碑事件。有分析認為，蘋果股價表現搶眼的主要原因在於消費者對該公司產品的需求非常穩固。同時，由於數百萬美國人在家辦公，蘋果公司核心產品iPhone的銷售情況大大好於市場預期。

此前的財報數據顯示，蘋果二季度淨營收為596.85億美元，比去年同期的538.09億美元增長11%，淨利潤為112.53億美元，比去年同期的100.44億美元增長12%，均超出分析師預期。此外，公司第二季度大中華區淨營收為93.29億美元，相比之下去年同期為91.57億美元，同比增長2%。

甚至有華爾街的分析師認為，蘋果目前2萬億美元的市值仍舊被低估，原因在於蘋果公司高速增長的服務業務以及即將推出的首款5G iPhone將成為相互推動的兩個核心驅動力。在這一點上，互聯網分析師楊世界也稱，5G是歷史發展的機遇，不僅是通訊的升級，而是萬物互聯的突破口，蘋果之前就有投資相關的企業以及自己的研發佈局，華為受限於各種障礙現在追趕可能也追不上蘋果，因此對蘋果來説也是一種間接的利好。

但在賽意企業研究所研究部主任、武漢大學客座研究員唐大傑看來，蘋果市值突破2萬億美元與這一波美股的超常上漲分不開，可以説是一個比較瘋狂的行情，其背後的邏輯就是經濟停頓，錢無法投入實體經濟，導致資本市場有大量的投資衝動，就會把資本市場做高。

此外，就是市場本身的情況。唐大傑稱，能夠看出來市場基本上是一個熱點接着一個熱點，上個月的熱點是特斯拉，這個月的熱點就是蘋果，而蘋果這次的上漲其實也與上個月特斯拉瘋狂上漲的道理類似，這個月熱點不找蘋果也可能會找其他公司。“總結起來就是資本市場是在一個相對孤立的層面運作的，而不是説蘋果真的有多少實際點可以支撐。”

楊世界也同樣提到，支撐蘋果股價上漲的另一個原因是資本在背後的推動，因為圈子裏的熱錢多就可能會推動長期看好企業的股價上漲。

瘋狂的科技股

利好因素支撐也好，資本市場的炒作也罷，蘋果的市值終究是創出了新高，而在蘋果的帶領之下，美股科技股也已經越衝越高。包括蘋果在內的美國五大科技巨頭，最近在市場上的表現均不俗。其中亞馬遜的市值已經達到了1.63萬億美元，僅次於蘋果之後，微軟市值也達到了1.59萬億美元，與亞馬遜市值相差無幾。相比之下，谷歌母公司Alphabet的市值在1萬億美元左右，Facebook的市值則超過7000億美元。

也是因此，關於誰會成為下一個突破2萬億美元市值的公司也成了外界普遍關注的焦點。要知道，兩年前當眾人都在翹首關注誰會第一個跳過1萬億美元市值大關的公司的時候，亞馬遜就是熱門選擇。而在蘋果最率先跨過這一輪大關之後，科技巨頭還掀起了一股衝刺“萬億俱樂部”的浪潮。兩年之後，昨日重現，只不過這次衝刺的目標變成了“2萬億美元俱樂部”。

至於下一個“兩萬億”，角逐的焦點很可能在雲計算。楊世界稱，亞馬遜以前做電商，現在主要做雲計算，這方面的收入來源佔據了亞馬遜收入的很大部分，帶來的利潤非常多。等到整體的5G、AI產業成熟之後，雲計算的需求肯定越來越旺。微軟的雲計算現在也只落後於亞馬遜，再之後就是谷歌。要知道雲計算及雲計算產業鏈的未來非常廣闊，可拓展至各方面產業，包括傳統企業的數字化轉型，數字化轉型精準獲客等等。

當科技股開始競逐新目標的時候，一個更為明顯的特點也浮出水面——科技股彷彿成了美股的頂樑柱。就在蘋果市值創新高的前一天，標普500指數和納指剛剛創下了歷史新高。而在外界看來，美股的上漲除了美聯儲的大幅放水及寬鬆政策刺激之外，很大程度上得益於少數科技類權重股的強勁上漲。

標普道瓊斯指數公司的數據顯示，標普500指數中前五大科技股的市值佔比超過23%，而前10大成份股公司市值之和在該指數總市值中佔比更接近30%，這是至少40年來的最高佔比。8月中旬，蘋果在標普500指數中的權重便達到6.5%，打破了IBM在35年前創下的6.4%的記錄，成為40年來對標普500指數影響最大的成分股。

也是因此，華爾街大多頭、美國宏橋信託投資集團（BTIG）首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel警告稱，目前美股市場最大的贏家們可能已處於泡沫中，建議投資者考慮削減他們對大型科技股的風險敞口。唐大傑也稱，科技股的風險肯定存在。目前美股的波動其實還沒有完全終結，且整個西方國家的GDP都在下降，經濟基本面難看，消費緊縮，股市出現那麼多的溢價就不容易按常理解釋。現在已經可以肯定泡沫的存在，只是還沒到達終點，畢竟目前資本市場沒有放出危險信號，反向操作的現象也還不多。

不過楊世界則提到，從大環境上來看，科技股正是熱門股，而從長遠來看也是未來全行業數字化發展的基石。且美國對科技股的保護是很明顯的，斷供華為剝離TikTok都能看出美國的保護傾向，而從競爭力以及發展勢能發麪看，科技股的潛力也非常大，包括專利技術即核心零部件的主導。

北京商報記者 楊月涵