基礎設施領域公募REITs試點落地漸近

為保障基礎設施領域公募REITs試點的順利實施，上海證券交易所和深圳證券交易所最近分別發佈了多項配套業務規則，並向社會公開徵求意見。與此同時，北京、上海等地發展改革委日前啓動試點項目申報工作，部分申報項目也浮出水面。伴隨着相關配套政策制定的基本完成以及多個項目申報的穩步推進，基礎設施領域公募REITs試點項目正式落地漸行漸近。

REITs，即“不動產投資信託基金”，是向投資者發行收益憑證，募集資金投資於不動產，並向投資者分配投資收益的一種投資基金。REITs具有流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點，是國際通行的配置資產。

今年4月，證監會、國家發展改革委聯合發佈《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點相關工作的通知》(下稱《通知》)；8月，證監會發布實施《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》，我國境內基礎設施領域公募REITs試點正式起步。

清華五道口不動產金融研究中心副主任、高和資本執行合夥人周以升表示，我國REITs試點與國際上主流的REITs市場相比，主要有兩方面差別，一是基礎資產類型不同，我國REITs試點目前限於基礎設施，國際主流REITs市場多以商業不動產作為起點，後續多元化擴展至基礎設施等領域；二是產品結構以及由此衍生的治理機制不同，我國REITs試點採取“公募基金 ABS”結構，國際主流REITs市場多采用公司型或者單層契約型結構。

中國國際工程諮詢有限公司研究中心副主任徐成彬表示，我國實施基礎設施領域公募REITs試點，旨在通過盤活存量資產，以存量帶增量、以融資促投資，有利於廣泛調動各類社會資本投資基礎設施的積極性，也可讓更多投資人有機會分享高質量基礎設施資產收益的成果。這是我國深化金融供給側結構性改革的新舉措。

按照《通知》要求，REITs試點項目要求聚焦重點區域、重點行業和優質項目。公開信息顯示，多地試點申報工作正在穩步推進。北京、上海等地發展改革委日前均發佈公告，啓動試點項目申報工作，鼓勵符合條件的項目發起人(原始權益人)積極申請試點。記者從上交所獲悉，截至目前，上交所首批試點項目庫和儲備項目庫已有多單項目，技術系統也將於近期準備就緒。

徐成彬介紹，據他了解，地方政府和原始權益人熱情高漲，紛紛拿出優質底層資產，爭當試點。

部分申報項目已浮出水面。首創股份8月28日發佈公告稱，擬選取以深圳首創水務有限責任公司持有特許經營權的深圳市福永、燕川、公明污水處理廠BOT特許經營項目、合肥十五里河首創水務有限責任公司持有特許經營權的合肥市十五里河污水處理廠PPP項目為標的資產進行基礎設施領域公募REITs的申報發行工作。

周以升表示，本次REITs試點產品的投資吸引力關乎我國公募REITs市場未來能否健康發展並持續壯大，因此在確定從基礎設施領域開展公募REITs試點過程中，監管部門充分考慮了納入試點範疇項目必須在公共性之外兼具合理的收益性。(下轉第三版)