國聯安德盛優勢混合基金最新淨值漲幅達1.76％

　　金融界基金05月20日訊 國聯安德盛優勢混合型證券投資基金（簡稱：國聯安德盛優勢混合，代碼257030）05月19日淨值上漲1.76%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.0410元，累計淨值為2.1850元。

　　國聯安德盛優勢混合基金成立以來收益177.60%，今年以來收益3.34%，近一月收益5.26%，近一年收益24.05%，近三年收益28.70%。

　　國聯安德盛優勢混合基金成立以來分紅11次，累計分紅金額7.05億元。目前該基金開放申購。

　　基金經理為劉斌，自2015年04月28日管理該基金，任職期內收益35.20%。

　　最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有伊利股份（持倉比例6.13%）、海螺水泥（持倉比例5.96%）、萬華化學（持倉比例5.91%）、索菲亞（持倉比例5.64%）、保利地產（持倉比例5.63%）、國電南瑞（持倉比例5.61%）、萬科A（持倉比例5.55%）、格力電器（持倉比例5.36%）、恆瑞醫藥（持倉比例4.98%）、匯川技術（持倉比例4.33%）。

　　報告期內基金投資策略和運作分析

　　2019年滬深300指數上漲36.07%，完全收復了2018年的跌幅，創業板指數更是上漲了43.8%，同樣也收復了前一年的跌幅。但從個股來看並非全面的上漲，實際上能夠超越指數的個股不到總數的三成，大小盤風格上大盤仍然明顯佔優，企業層面行業頭部公司顯著佔優。2019年全年的行情超出了2018年末的樂觀預期。

　　在一季度金融地產上漲的行情中，本基金減持了較多的地產和券商股票，相應的增持了家電、汽車、化工、電子等行業個股，取得了較好的效果；二季度時本基金仍然持有較多地產、化工輕工等個股，而在食品飲料、家電板塊上配置較少，因此表現欠佳；整個三季度操作較少，僅增配了一些醫藥股票，減持了金融、電子等板塊；第四季度，本基金再度增配了地產、建材、化工等板塊，減持了醫藥板塊，取得了較好的效果。全年來看，本基金在電子、食品飲料等強勢行業的配置上始終偏低，一方面是因為本基金認為這些行業的個股相對估值較高且成長性存疑，另一方面也是因為對這些行業的研究深度仍然有限，需要繼續補足。

　　報告期內基金的業績表現

　　本報告期內，本基金的份額淨值增長率為39.55%，同期業績比較基準收益率為26.16%。

　　管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

　　在2020年新冠肺炎疫情發生前，宏觀層面可能的變化有以下幾點：1）製造業投資有望見底，無論是10年的設備更新週期還是3.5年的庫存週期，2019年末時都處於低位；2）房地產銷售及投資依然韌性十足；3）結構分化更加顯著，信用利差依然較大，傳統行業集中度會繼續提升。

　　然而疫情的發生至少短期打亂了經濟運行的節奏，尤其是服務性和季節性消費的影響巨大，2020年的盈利可能需要大幅下修，其次由於各地為防控疫情對人員流動的限制也會影響到製造業的總產出，相應人員的收入也會受到影響，宏觀上供給和需求兩方面都有負面的影響，具體的規模有待觀察。另一方面，部分槓桿較高且對收入敏感的中小型企業可能面臨較大的壓力，信用利差有可能進一步提升，房地產銷售的冰凍也會影響到相關產業鏈的現金流，這都需要進一步的觀察，有可能疫情又被動地促使一輪降槓桿，導致流動性被動收緊，當然這也要看後續的對沖政策。

　　總之疫情的發生對2020年的宏觀構成了較大邊際影響，從較長的時間週期看，製造業的復甦和房地產的韌性仍然都在，過程可能變得更曲折一些，需要更謹慎的對待。但行業向頭部企業集中的這個趨勢認為不會改變，甚至會因為疫情而加速，所以各行業的頭部企業仍會是本基金關注和配置的重點。

　　從短期的行情來看，疫情有可能帶動遠程辦公、遠程醫療等非接觸工作方式的興起，但這種趨勢本就在，實際的進程也難一蹴而就，相關的投資機會也需要細心甄別。

　　組合構建上本基金依然堅持固有的策略，會綜合考慮行業空間、企業盈利水平及穩定性、估值、行業及公司短期所處的週期位置，以及由以上幾項決定的潛在回報水平，本基金對宏觀的看法構成投資的基本背景，但最重要的仍然是放入投資組合標的的質地和潛在回報水平。（點擊查看更多基金異動）