自從我上次在6月1日發表文章以來，阿里巴巴的股票一直表現不錯。6月1日，股價為206.57美元，此後已上漲逾10%。我認為阿里巴巴的股價仍被低估，很可能會進一步上漲。
這家在線電子商務公司目前覆蓋了中國85%的發達人口和45%的欠發達地區人口。加拿大皇家銀行(RBC Capital)的馬克馬哈尼(Mark Mahaney)表示。《巴倫週刊》(Barron 's)援引他的話説，阿里巴巴是“中國互聯網發展中唯一最好的公司”。
馬哈尼認為，新冠肺炎危機顯示了阿里巴巴對客户的“價值主張”。此外，他認為該公司“在在線食品/雜貨需求和在線教育方面，正從危機中經歷一些結構性的勝利。”
事實上，該公司最近與Beyond Meat(NASDAQ:BYND)合作，在中國各地的雜貨店銷售其產品。
分析人士對阿里巴巴股票的預測
接受Seeking Alpha調查的分析師預計，在截至2021年3月的財年，該公司營收將從2020年的720億美元增長31.7%，至941億美元。此外，這些分析師預計，到2022年3月，銷售額將增長25.7%，達到1184億美元。這些都是顯著的增長率。
此外，在截至2021年3月的財年中，每股收益預計將增長17.8%，至8.75美元。預計到2022年3月，下一財年每股收益將增長27%，至11.05美元。這些都是非常高的預期增長率。
但有趣的是，阿里巴巴的股價僅為2022年3月預期市盈率的28倍。我覺得這很奇怪。許多其他擁有如此高增長率的股票，估值比率會高得多。
阿里巴巴股價下跌的原因之一可能是最近美股和中國股票的問題。我在上一篇文章中提到了這一點。
我不認為阿里巴巴有會計欺詐行為。不過，這種擔憂可能是投資者為阿里巴巴的增長付出代價的意願偏低的原因。
不過，一些分析師可能認為，由於其國際部門的問題，該股應該會有一些下跌。《華爾街日報》(The Wall Street Journal)最近報道了該公司東南亞電子商務部門首席執行長的更換，這是該公司兩年內第三次更換首席執行長。
阿里巴巴的增長動力
一個主要的增長動力是中國經濟從新冠肺炎相關的衰退中復甦。正如《巴倫週刊》(Barron’s)最近報道的那樣，它看到了“巨大的消費市場需求的上升”。
因此，許多人現在對中國股票隱含的長期價值感到樂觀。鑑於阿里巴巴在整個中國經濟中的巨大影響力，它是中國最終的消費類股。
此外，從財務的角度來看，它的自由現金流產生是非常令人印象深刻的。截至2020年3月，該公司創造了209億美元的自由現金流，收入為719.7億美元。這代表着29%的FCF利潤率，一個非常高的現金生產利潤率指標。
例如，與亞馬遜(NASDAQ:AMZN)相比，這是非常令人印象深刻的。亞馬遜在2019年也創造了同樣數額的自由現金流，209億美元。但其銷售額為2,805億美元。因此，其FCF利潤率僅為7.7%，而不是阿里巴巴的29%。
這裏是估值比較。據Seeking Alpha的數據，AMZN的市盈率是2021年的153倍。相比之下，阿里巴巴的市盈率只有28倍。
這意味着，阿里巴巴的價值遠高於目前的價格。
如何看待阿里巴巴股票
毫無疑問，阿里巴巴非常划算。例如，即使阿里巴巴的市盈率只有AMZN股票的一半，阿里巴巴的股票也會大幅上漲。
這還沒有考慮到阿里巴巴高得多的盈利增長率和較高的FCF利潤率。因此，阿里巴巴的投資者將從中獲益良多。他們的股票價格很便宜，有一定的安全邊際。