即將到來的美元大放水，中國人需要擔心嗎

北京時間3月23日晚上，特朗普通過美聯儲拋出了“核武器”級大招——無限量量化寬鬆（QE）。

美聯儲宣佈將“採取廣泛新措施來支持經濟，繼續購買美國國債和抵押貸款支持證券以支持市場平穩運行，不設額度上限。”

此外，美聯儲每天還將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支持證券，不限量按需買入美債和MBS（抵押貸款證券）。

簡單來説，就是美國政府已經把印鈔機搬到了股市裏，現金需要多少就印多少，放心，管夠。

這也是新冠肺炎疫情暴發以來，美國迄今為止最為激進的市場干預行動。

很顯然，兩週以來疫情快速發展導致的資本市場互相踩踏，已經讓美國徹底驚慌失措。

格林斯潘時代手術刀般優雅精準的“預期操控” 早被丟到了九霄雲外，曾被各國央行的津津樂道“獨立性”當然更談不上——美聯儲主席鮑威爾像個射擊初學者一樣，一口氣打光了所有的子彈。

美國兩黨也沒有閒着。

早在3月21日，特朗普所在的共和黨就拋出了一份2萬億美元的經濟刺激計劃，本來作為多數黨的共和黨在參議院擁有多數席位，跟民主黨的席位比是53:47，如果是普通法案可以輕易通過。

但根據法律規則，這項法案必須要獲得60票同意才算通過。

已經到了如此緊要關頭，美國內部卻還在搞黨爭——表決伊始，民主黨幾乎全票投了反對票，致使刺激計劃夭折，美股應聲暴跌，收盤跌至18591點。

然而戲劇化的是，第二天眾議院議長、民主黨的佩洛西老太太不慌不忙的也掏出了一份2.5萬億美元刺激計劃，跟特朗普提出的幾乎一字不差，只是做了一些細節修改。

（佩洛西也是個猛人，曾當面手撕了特朗普的國情諮文 ）

此時市場終於看清了民主黨的底牌：我們不是不想刺激，只是不想在大選年把功勞都留給特朗普，救市這件事上，必須由我們民主黨來主導。

即使在生死麪前，小團體的私利依然高於國家利益。

根據民主黨的方案，每個美國人直接發1500美元，向中小企業提供5000億美元無息貸款，每週向失業救濟人，提供600美元。

受此消息影響，24日美股大幅收漲，道指飆漲逾1％，重回20000點上方，創1933年以來最大單日漲幅；標普漲逾9％，創2008年10月來最大單日漲幅。

（兩週以來的美股經歷的過山車行情 /資料來源：老虎證券）

你看，誰説美股就比大A更理性。

畢竟，沒有什麼下跌是印錢解決不了的，如果有，那就再多印一點。

為何美國兩黨和美聯儲都要急不可耐的向市場中撒錢？一切的根源都來自於當前的美元流動性危機。

細心的人會發現，雖然最近美股持續大跌，但美元卻是升值的。

在大放水之下，美元指數(USDX)卻屢創新高，已經突破100大關。

這幾天除了人民幣微跌之外，全球主要貨幣均遭遇跌慘：

英鎊兑美元創下35年來最低，澳元創下自2002年以來新低，對人民幣則直接跌破了3.9，要知道幾年前中國人瘋搶奶粉的時候，澳元兑人民幣的匯率還是7.5。

疫情之下，眾多發達國家一夜之間被打回原形。

究其原因，還是海外美元迴流的結果。

簡單來説，美元是全球主要的儲備、貿易和投資結算貨幣，因此美元的流向決定着各國貨幣匯率的起伏。

當美元湧入某國，則該國本幣升值，反之美元撤離，則該國匯率貶值。

2008年金融危機之後，美聯儲釋放了大量的美元用於救市和刺激經濟，但這部分美元並未留在美國本土，而是流入了利率更高的其他經濟體，特別是新興市場國家。

隨後美國經濟開始率先復甦，美國股市連續漲了10年。

各國在獲得美元之後，紛紛用於投資美元資產，於是這些美元又通過各種渠道流回了美國金融市場，被委託給達里奧們的對沖基金進行投資。

近期美國金融市場大跌，達里奧們在美國股市中虧損慘重，很多機構為了避免違約爆倉，不得不開始拋售其他市場的資產，把錢匯回美國以追加保證金，這就形成了一波美元搶購風潮。

美元開始變得搶手，全球出現了美元荒。

如果美元流動性危機不解除，大量依靠自動量化交易的達里奧們將會被迫平倉，不斷在美股中拋出股票回收現金，進而拉垮那些本來還算健康的企業，造成“千股跌停”的大面積踩踏事件。

從這個角度來講，特朗普選擇“無限量印鈔” 鉅額刺激計劃，已經是為挽救美國經濟作出的最後all in一搏，如果還不奏效，就只能坐等更大的災難降臨。

雖然24日美股很爭氣的大幅反彈，但也並不意味着救市已經成功，因為未來的一切都要有賴於疫情在全球的蔓延情況。

事實上，受限於醫療資源、人口分佈和居民重視程度不同，病毒在不同地區造成的影響也不盡相同，比如中國大陸境內的死亡率約3%，而在意大利則高達9%。

美國目前的死亡率雖然較低，但迫於病毒檢測能力和社會管控能力的限制，有大量隱形病例其實是不在美國醫療體系監控之中的。

截止23日，美國僅完成31.3萬個新冠病毒檢測，然而其中呈陽性的檢測結果就高達4.1萬，雖然不能用這個比例直接去乘人口基數，但美國社會的真實情況可見一斑。

此外，當歐美情況穩定後，南美印度非洲等國家是否會發生下一輪爆發，進而造成病毒迴流歐美，都是目前無法預測的情況。

從這個角度來看，疫情對全球經濟形勢和政治格局的影響，目前還遠沒有真正顯現，但其深遠程度可能將超過我們的想象。

此次全球經濟停擺，是二戰以來從未有過的，今年全球經濟已經不是增長2%還是1%的問題，而是下降多少的問題。

從前的國際經濟，起碼還是一個小的增量盤，而現在不僅沒有增量，連存量都要收縮，這會讓未來幾年的國際衝突風險飆升，甚至可能擦槍走火。

疫情對全球經濟的影響，顯然會比一場經濟危機更為嚴重。

長期的太平盛世已經讓很多人忘記，西方資本主義國家歷來都有一個傳統：一旦本國遇到重大治理危機，就會尋求對外戰爭或者製造外交矛盾來轉移國民注意力，以鞏固自己的合法性。

一戰二戰，都是如此。

特朗普能上台的一個重要原因，也是因為競選綱領主張對外強硬，而且他一上台就發動了針對中國、歐盟和日韓的經濟戰，到今天甚至拋出了極其無恥的“中國病毒”論，希望通過甩鍋來轉嫁國內矛盾。

（特朗普推文中稱呼2019-nCoV為“中國病毒”）

如果疫情長期持續，美國氾濫的民粹主義恐怕只會讓地緣衝突風險加劇。

而另一方面，今天的世界經濟早已經融為一體，如果美國經濟遭遇崩盤，中國經濟也無法獨善其身。

短期來説，高漲的美元同樣會讓中國經濟承壓；長期來看，中國的出口將遭遇打擊，造成的損失不會亞於打一場“被動的”貿易戰。

從這個角度來説，於公於私，我們除了以德報怨，與美國同舟共濟，恐怕也沒有更好的選擇。

此次美聯儲開動無限量印鈔，也意味着貨幣政策的寬鬆開啓了一個新的時代。

這不僅是貨幣政策的悲哀，也是全球人民不得不吃下的一劑毒藥。

以“超級大放水”來對沖經濟週期的捷徑，雖然可以短期內穩住資產價格和市場信心，但副作用則是導致貧富急劇分化。

華爾街的富人們得以獲得更多的金融槓桿，在剛兑環境裏掠奪社會財富。

以次貸危機為例：

在2000年代初，為了將經濟拉出互聯網泡沫的泥潭，美聯儲開始維持超低利率水平刺激低收入人羣加槓桿（也就是所謂的“次貸”）。

起初，隨着低收入人羣加槓桿和房價的上漲，各個階層的淨資產都呈上升趨勢。這一時期人人有錢賺，大家都很開心。

然而當泡沫破滅之時，低收入人羣迅速發生大面積債務違約，資產端抵押品（如房產）也被銀行收走，資產負債表一夜之間被打回原形。

這部分違約債務通過金融衍生品放大，迅速傳導到銀行、保險公司等支柱性金融機構，引發“系統性風險”。

當華爾街們賺取鉅額佣金的時候，沒有為社會多貢獻一分錢税款，而資本盛宴過後，一地雞毛卻要留給全體納税人買單。

為了維護社會穩定，美聯儲不得不被迫“救市”，啓動QE政策穩定金融市場。

伴隨着QE一起出籠的，則是天量的美元貨幣——歷史其實從未改變。

由於窮人的信用已經在本輪泡沫破滅中徹底破產，因此唯一有能力加槓桿的，只有那些資負債表沒有受損的富人。

高收入人羣得到了以“打折”的價格購買資產的特權，換句話説，富人獨享了放水的福利。

為了對抗金融危機引發的經濟衰退，2008年之後，各國央行紛紛推出大幅寬鬆的貨幣政策，資產市場的波動性上升，同時推升了全球資產的估值，金融資產的增值明顯快於實體經濟。

對於窮人而言，其財富的積累的主要來源是勞動報酬；而對於富人而言，最重要的財富來源則是資產增值。在一個流動性氾濫的市場中，勞動報酬的增長顯然大大弱於金融資產價格的增長。

因此， 由於窮人一開始就“沒有上車的本錢”，所以在一輪輪的放水中無法受益，而富人的資產卻大幅增值。

“窮者越窮，富者越富”的馬太效應不斷被放大。

（近年各主要經濟體央行總資產規模變動情況 / 資料來源：華爾街見聞）

貧富差距的擴大，導致底層人民的絕望，民粹主義便孕育而生。

香港佔中、英國脱歐、特朗普上台、中國去槓桿，表面看似風馬牛不相及，實際都是整個社會體系為貧富差距和民粹主義所迫，在修正之前的錯誤。

按照馬克思的理論，在全球勞動生產率增長緩慢的背景下，流動性氾濫疊加自由市場，必然導致貧富差距擴大。

理論與現實差別，只是在於馬克思認為原因在於機器（資本）替代了人力而壓低了勞動力報酬的比重，而事實則是華爾街們起到了“剝削”底層勞動人民的作用。

當天平向一端傾斜過度、超過臨界點，最終的結局一定倒掉，而一個缺乏制衡的系統，也必定會自我強化、自我繁榮到極致直到崩潰。

十年光陰轉瞬即逝，中國政府通過一系列雷霆手段整治金融大鱷，堅定的開始了去槓桿的進程，將一羣羣“害人精”關進了籠子。

而特朗普卻不得不再次拿出無限量QE，為華爾街的貪婪買單。

這次美元全球迴流之中，大量發達國家被打回原形，中國卻因為在疫情防控中的出色表現，成為了全球風暴中的避風港。

美元依舊偉大，但面對越來越頻繁的放水和緊縮，每個國家也要重新思考自己的國運與未來，以及如何選擇自己在國際舞台上的位置。

在2008年歐債危機中，中國曾率先向債務纏身的希臘拋出了橄欖枝，“一帶一路”倡議之下，中資大規模進駐希臘，各大中國企業在希臘遍地開花。

中遠海運承攬下了比雷埃夫斯港的運營權，為中國貿易在地中海建立了立足點。2010年至2018年，比雷埃夫斯港集裝箱吞吐量世界排名大幅提升61位，成為全球發展最快的集裝箱港口之一。

除此之外，復星集團收購雅典舊機場，將其打造成“歐洲的拉斯維加斯”；中國國家電網投資3.2億歐元，收購希臘國家電網24%股份；中國神華收購希臘投資集團Copelouzous四個風電場75%的權益；阿里巴巴、小米、工商銀行也紛紛進入希臘市場，為希臘經濟帶來了強勁動力。

據不完全統計，當前希臘總投資金額的40%來自中國；兩國領導人也多次強調：“中希關係處於歷史上最好的時期”。

而本次疫情危機之下，意大利、塞爾維亞政府也率先向中國求援，為其他國家帶了個好頭，歷史似乎正在重演。

最終，美元霸權陷落之日，也將是美國霸權終結之時。

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