比亞迪VS蔚來,哪家公司的股票更值得買入?
比亞迪與蔚來同屬電動汽車生產商,兩者主要區別是一家已經盈利,而另一家則處於投資期仍未扭虧,不過仍處於虧損中的蔚來當前市值比比亞迪當前市值高出近一倍。
比亞迪已進入盈利期
比亞迪將首三季(1-9月)盈利指引上調至34億至36億元人民幣,相等於反映第3季(截至9月)盈利指引上調至17.4億至19.4億元人民幣,顯然已進入盈利期。至於蔚來汽車第二季度營收為約5.264億美元,按年大增146.5%,季內淨虧損為約1.665億美元,按年減少64.2%,按季也減少30.4%。雖然兩者生意都有着強勁增長,但已盈利的公司始終會給人更多信心。
事實上,根據彭博綜合券商預測,比亞迪今年每股盈利預計增加1.8倍,2021財年及2022財年則分別有8.3%及26.7%的增長。至於蔚來,一年前公司還在破產邊緣,自從今年合肥政府注資100億人民幣後,其汽車交付量接連上升,刺激虧損快速收窄,不過券商預計蔚來到2022財年仍未能扭虧。
蔚來估值
估值上,比亞迪股價今年以來累增長2倍,而蔚來則增長6倍,然而今年第二季度蔚來才首次獲得自由現金流正數,而彭博預期2021財年,蔚來現金流對價格比率高達1171倍,2022財年也達772倍。同期比亞迪的現金流對價格比率則分別為21倍及19倍。此外,比亞迪今明兩年預測市盈率分別為90倍和83.6倍,較電動車龍頭特斯拉(股票代碼:TSLA)的120倍低。因此比亞迪算是同業中估值較為低的。
發展方面,比亞迪計劃將已重組的半導體業務回A股上市,雖然未必能在今年剩的下時間內完成,但旗下半導體業務早前引入包括韓國SK集團、小米(股票代碼:01810)及聯想集團(股票代碼:00992)等共30名投資者,股東陣容鼎盛,加上比亞迪有股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋持股8.25%,更是星光熠熠。相信隨著回A計劃有進展可望刺激股價再漲。
比亞迪股東陣容鼎盛
蔚來的股東名單也很強勁,根據美國SEC遞交20-F文件顯示,截至3月底,蔚來創始人李斌持有13.8%股權和47%投票權;騰訊控股(股票代碼:00700)持股12.6%,為第二大股東;擁有21.1%的投票權;Baillie Gifford & Co持股為9.1%,有4%的投票權;淡馬錫持股為1.3 %,擁有0.5%的投票權 。要注意的是此前報告顯示淡馬錫持股曾高達5.4%,反映淡馬錫逐漸減持,另外高瓴資本則在今年第一季清空蔚來所有持股。相比之下,比亞迪更受機構及著名投資者歡迎。
蔚來沒有分拆,但計劃自主研發自動駕駛計算芯片,也是推動股價的有力動作。此前公司已成立獨立硬件團隊Smart HW並開始籌備引入相關人才,該項目或將納入年底預算會。芯片研發正是國內國策所向,不同企業紛紛進行相關投資,只是成功難度極大。當前蔚來提出此一業務發展,雖可乘國策扶持之際搶先開發,但預計燒錢情況也相當驚人,或延長投資期及扭虧計劃。
總而言之,比亞迪則有實實在在的盈利和估值比同業低的優勢,分拆業務也可進一步釋放價值以及牛逼股東加持,如果非要二選一的話,當然選比亞迪。
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