工商銀行市值蒸發4000億, 宇宙第一大行, 真的不行了?

銀行，就相當於我們的好夥伴，讓人類心甘情願地把全部家底都交給銀行保管。在眾多銀行裏，每個人都一張貼在心窩上的銀行卡，企業都是讓員工選擇指定的銀行卡，這樣做的目的主要是方便公司的工資發放。

不過，對於工商銀行來説，今年可真真的不太好受，二級市場7月中上旬的時候一波快速拉昇，倒是十分的happy，但之後的走勢“怎麼漲上去的，就又怎麼跌回去”，市值蒸發足足4000億，相當於蒸發了一家“立訊精密”。那麼，工商銀行到底怎麼了，宇宙第一大行真的不行了、沒救了嗎？我們就來一起聊聊這家公司：

歷年財報呈現：

工商銀行歷年營業收入同比增長率的情況，並不是每年保持正增長，在2004年、2009年、2016年時出現國負增長的情況，當然，自2004年至2019年的16年間也僅僅只有這3年出現過負增長。同期淨利潤同比增長率較營業收入增長率的情況要優質很多，沒有一年呈現負增長的情況，這在A股市場所有上市公司是十分少見的。

雖然，近些年的增速放緩，但穩定增長的持續性還是十分不錯的。再就是公司淨資產收益率方面，也是不錯。可能很多朋友認為銀行股的淨資產收益率很低，但工商銀行這家公司的淨資產收益率自上市以來，沒有低於過10%的水平，且多數年高於10%。

現金分紅股息率方面，也是十分不錯，長年累月的高於4%的水平，最高時一度達到7.3%，可見分紅意識與額度是十分高的。我們再來看看半年度以及未來情況。

半年度業績情況以及未來預測：

A股市場自2010年以後，銀行股的青睞程度是逐漸走低，這種氛圍深深的影響了一代人，致使之後入市的散户對銀行股的偏愛度可以用“冰點”形容。就算是2016年、2017年時A股市場颳起的“挖掘價值”，讓銀行股重回大眾視野，也沒起到多大的作用。雖然，這10年來整體銀行呈現上漲，但走勢可以説是磕磕絆絆、如履薄冰。

半年度業績財報的面世，更是讓一眾投資者驚歎“銀行股可能真的不行了”。工商銀行半年度實現營業收入4484.56億，同比增長1.25%，淨利潤1487.9億元，同比下降11.4%。淨利潤同比呈現着雙位數的下降，而這家公司，可是市值超萬億的公司，呈現這樣的下降，別説銀行板塊了，就連整個市場也都給“顫三顫”！較一季度時營收同比下降3.62%、淨利潤同比增加3.04，二季度下降的情況，可謂明顯。

本來市場的偏愛就不在銀行股，半年度的業績還呈現着淨利潤的大幅下降，市場投資者也是直接“用腳投票”開啓了砸盤模式，工商銀行短短15個交易日市值就蒸發了近4000億，可見情況之糟糕。

我們看待問題，還是要客觀理性的看待，不能看到呈現什麼就是什麼。從當前的影響來看，公司有兩點對淨利潤有着“倒吸”：1、半年度計提撥備1255億元；2、淨息差有所下行。今年很特殊，上半年處於新冠影響的主要時間，疫情之下撥備消耗比較大。再就是，今年銀行業對實體行業存在“反哺”，所以呈現的淨息也是有所下滑。這兩點“倒吸”利潤，工商銀行作為“宇宙第一大行”，自然也是深受影響。公司業績下降是事實，但與經營沒有太大的關係，實際是行業性硬性。

在行業存在影響的背景下，市場對公司的業績預測， 並不樂觀。對2020年公司的業績預測，雖然大體預測下降10%左右，但部分悲觀的預測，甚至預測將下降17%的水平。從整體情況來看，個人認為預測下降12%左右，算是合適。那麼，對應2021年、2022年的業績預測呢？只能説還算不錯，對2021年預測業績增長在3%左右，對2022年預測業績增長在5%左右。那麼，對應的估值又是如何的呢？

估值分析：

以2020年的基本情況參照現在公司股價計算，估值約為6.5倍。近些年，工商銀行平均估值波動區間在5.8倍-7.6倍，對比6.5倍的估值，現在算是處於合理區間。當然，銀行板塊的各家銀行的估值，本身就比較低，這與市場偏愛以及公司成長增長較低有關係。對應2021年、2022年的估值呢？經過計算，分別約為6.3倍、6倍，也是處於合理水平。

好了，關於工商銀行這家公司我們就點評到這裏了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！