瑞幸咖啡退市成定局，鉅額索賠在所難免

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6月27日早間，瑞幸咖啡官微發佈聲明稱，公司將於6月29日在納斯達克停牌，並進行退市備案。同時，瑞幸咖啡全國4000多家門店將正常運營。

鈦媒體注意到，瑞幸咖啡於當地時間週五向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中表示，該公司不會對納斯達克要求其退市的決定提出異議。與此同時，瑞幸咖啡還在文件中宣佈，公司董事會決定要求陸正耀辭去董事及董事長職務，該提議將在7月5日舉行的股東大會上進行投票表決。

瑞幸公告

這意味着，瑞幸咖啡退市已成定局，其對財務造假一事也不再申辯。

上述重磅消息，也對瑞幸咖啡股價也造成重創，瑞幸咖啡開盤暴跌29.3%，在開盤後更是觸發了6次熔斷，股價最終收盤1.38美元，暴跌54%，收盤時總市值僅為3.47億美元。

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早在5月19日，瑞幸咖啡就發佈公告稱收到納斯達克的摘牌通知，並表示將就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，繼續在納斯達克上市。

據悉，聽證會通常安排在題要聽證會請求的30天至45天后，當時就有知情人士表示，瑞幸此舉為緩兵之計，意在爭取至少一個月的“續命”時間。

一個月時間很快過去，6月20日凌晨，瑞幸咖啡突然宣佈，將在7月5日召開股東特別大會，討論並決議包括解除董事長陸正耀董事任命，解除黎輝、劉二海的董事任命，及解除獨立董事Sean Shao的任命等在內的8項決議。同時，提議加入兩位有法律背景的獨立董事Ying Zeng與Jie Yang。

據《雷帝網》報道，這一蹊蹺的董事會召開，看上去是瑞幸為擺脱造假醜聞，董事會讓陸正耀與黎輝、劉二海都退下去，但實際情況是陸正耀要踢黎、劉二人出局，阻礙獨立調查機構對瑞幸咖啡造假一事展開調查。知情人士稱，要任命的獨立董事Ying Zeng、Jie Yang正是陸正耀的自己人。

6月23日晚間，瑞幸咖啡又發佈公告，稱再度收到納斯達克的退市通知，原因是未提交年度財務報告。對此，公司解釋稱受新冠疫情影響導致財務報表編制流程延遲，再加上先前披露的內部調查懸而未決，所以未能及時給出報告。

僅僅過去了3天，瑞幸咖啡就宣佈撤回納斯達克聽證會的請求，退市也成了定局。

由於財務造假醜聞持續發酵，納斯達克對其後續提交的財報早已失去信任，基於這一事實，瑞幸咖啡摘牌就只是時間早晚問題。

據瞭解，企業退市之後，仍然可以正常運營，只是從一個公開交易市場企業，變成了一個私有企業。由於美國場外交易市場很發達，為退市機制提供了後續通道，所以瑞幸可以退到場外交易市場證券市場（OTC市場）上掛牌。

老虎證券指出，OTC市場主要由OTCBB(店頭報價公告欄市場)和PINK SHEETS(粉紅單市場)兩部分市場組成，前者對於報價對象沒有財務和最低價格等要求，但被報價證券必須在SEC和其他聯邦監管機構註冊，並且該證券向相應監管機構的文件報備當前是有效狀態；後者則不需要在SEC報備文件，股票的信息透明度和信息質量比前者更差，投機性更強。

但是，這些都是很邊緣化的市場，並非明智之選。

如今瑞幸深陷美國訴訟案旋渦之中，再加上包括瑞幸咖啡獨立董事托馬斯·邁耶、獨立董事濮天若、CEO錢治亞以及COO劉劍等在內的高管先後離職，人事動盪之下，瑞幸的未來更顯迷茫。

隨着退市倒計時開啓，美國投資者針對瑞幸發起的訴訟也在密集進行中，賠償金額或決定了瑞幸咖啡的“生死存亡”。

據《VCPE參考》報道，2010年到2019年，美國證券類集體訴訟單案件賠償金額為1.28億美元到2600萬美元之間，去除高額年份的巨型賠償案例，平均每個集體訴訟案件的賠償金額在2600萬到6000萬美元之間。參考瑞幸咖啡最高股價和最低股價以及總股本，可粗略計算出瑞幸咖啡將面臨總計約112億美元的賠償。

除此之外，瑞幸也面臨SEC鉅額罰款。參考美國安然事件的集體訴訟案件，當年美國SEC對安然開出了5億美元的罰單，再加上來自投資人的鉅額賠償，最終導致其破產。

可以想見，假若瑞幸負擔不起雙重天價罰單，其命運難言樂觀。

不過，也有律師表示，根據經驗，最終調解的結果大概是賠償投資者損失的20%~50%，瑞幸實際能賠償多少，還需考慮到公司實際償付能力。

鈦媒體瞭解到，瑞幸的“債主”之一，即以瑞士信貸集團為首的貸款機構已向開曼羣島法院提起訴訟，根據判決結果，瑞幸咖啡董事長陸正耀家族控制的實體Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund將被清算，以償還3.241億美元債務。

此外，瑞士信貸還對陸正耀控制的另外一家實體Haode Investments Inc.提起訴訟，根據wind信息顯示，Haode Investments Inc.為陸正耀家族信託，持有瑞幸23.94%的股份。值得注意的是，根據英屬維京羣島法院的文件，該訴訟案將於7月6日宣判，如無意外情況，宣判之後該筆股票將歸瑞信在內投行持有，也意味着陸正耀將徹底失去對瑞幸的控制權。

除了來自境外的鉅額罰單，瑞幸咖啡在國內的日子也不好過。

根據新修訂的《證券法》，在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資和合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任。

監管機構對踩到法律紅線的瑞幸，給予重拳出擊。目前，中國證監會已派駐調查組進駐瑞幸咖啡，對瑞幸的財務狀況進行審計。據一位接近監管人士表示，監管層已掌握了陸正耀對於公司財務造假的指令性的電子郵件，陸正耀將被公訴，極有可能面臨刑事追責。

此外，瑞幸咖啡還將面臨國內投資機構的鉅額索賠，據一位接近證監會的人士表示，瑞幸IPO包括二次配售時有國內投資機構參與，並且買入瑞幸股票的國內投資者也有一些，這也是一筆不小的數目。

對瑞幸而言，當前還未走入絕境，其在中國市場擁有4500家門店，以及龐大用户羣體，這些消費者們更關心的還是能否繼續喝到低價咖啡，只要穩住了這個基本盤，或許還有一絲“翻盤”的機會。

瑞幸的未來命運將會怎樣，鈦媒體也將持續跟進報道。（本文首發鈦媒體App，作者 | 柳牧宗）