中報收官 品牌白酒企業整體表現亮眼

隨着8月28日上市白酒企業最後一份半年報的披露，19家上市白酒企業年中業績塵埃落定。貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣等“新華社民族品牌工程”入選白酒企業整體表現亮眼。儘管行業受疫情衝擊，但由“茅五瀘”領銜的頭部白酒企業業績依然表現穩定，展現了較強的風險抵抗力。

新華社民族品牌白酒企業中報表現亮眼

受新冠肺炎疫情影響，經濟環境、市場需求、消費模式發生重大變化，白酒的消費場景受限，2020年上半年，白酒行業整體發展面臨着較大的壓力，白酒行業19家上市公司中有14家出現不同程度的下滑。

雖然面臨史上最難“大考”，但入選民族品牌工程的5家酒企的中報依然交出了亮眼的答卷，其中，貴族茅台、五糧液均保持雙位數增長，繼續創下歷史最優業績；瀘州老窖、山西汾酒、今世緣二季度業績雙增。從整體營收來看，上半年僅有貴族茅台、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒、皇台5家酒企實現正增長，民族品牌工程入選酒企佔了3家；從淨利潤來看，實現正增長的企業只有貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒5家，民族品牌工程入選酒企佔了4家。

多家上市酒企中報的良好表現也帶動了中證新華社民族品牌工程指數的強勁表現。截至8月31日收盤，中證新華社民族品牌工程指數收報1843.80點，上漲0.35%。其中，今世緣、瀘州老窖8月份股價上漲超過25%，五糧液8月股價上漲10%，貴州茅台和山西汾酒8月股價均上漲超過9%。

國家統計局新聞發言人劉愛華日前表示，我國經濟逐步克服疫情帶來的不利影響，主要指標恢復性增長，基本民生保障有力，市場預期總體向好，社會發展大局穩定。業內人士表示，隨着復工復產以及經濟政策的扶持，多數白酒企業業績先降後升，二季度開始已由負轉正，下半年業績可期。

龍頭引領 行業高質量發展可期

縱觀入選民族品牌工程的5家上市白酒企業，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖屬於高端白酒，山西汾酒為清香型白酒龍頭，今世緣為區域龍頭。龍頭酒企們的亮眼表現，既為行業吃下了“定心丸”，同時也凸顯了行業分化加快、行業集中度進一步擴大等趨勢。隨着山西汾酒、今世緣等區域不斷髮力全國化，省外市場營收規模佔比逐漸增加，也將加速行業板塊重構。

申萬宏源證券發佈的研報指出，整體來看，隨着新冠肺炎疫情影響逐步減弱，白酒消費場景與終端動銷逐步恢復，今年二季度主要酒企報表端呈現改善趨勢，也充分證明了龍頭企業面對短期不確定性的強大戰略定力和經營能力。展望下半年，一方面需求逐步恢復將帶來渠道端和報表端的環比改善，另一方面，疫情後行業將呈現強分化特徵，龍頭強者恆強。

諾德基金高級研究員王海亮表示，“從消費品行業看，下半年投資主線聚焦在業績確定性強、經營邊際改善、長期具備空間的標的，特別是以長期視角關注內在價值，在一定安全邊際的基礎上，重點關注估值具備提升空間的龍頭，以長期視角審視公司價值。”

在消費升級的趨勢下，白酒行業仍將長期呈結構性繁榮局面，龍頭酒企們的穩定表現，為下半年行業的回暖打開了想象空間。從中長期看，穩定的發展趨勢也將為白酒行業帶來更多紅利支撐。

“新華社民族品牌工程”作為旨在“服務民族企業發展，助力中國品牌建設”的綜合服務體系，將持續以專業的服務及強大的影響力激活消費者認知、提升企業美譽度，進一步協助白酒企業成長，助推行業的高質量發展。（散丹）