萬家基金：5月經濟數據點評

　　事件：5月工業增加值4.4%，預期5%，前值3.9%。5月社融零售品總額增速-2.8%，預期-1.5%，前值-7.5%。1-5月固定資產投資增速-6.3%，預期-6.3%，1-4月為-10.3%。

　　萬家基金對此點評：

　　1、 5月工業增加值繼續回升，不過低於市場預期，反應外需的出口交貨值出現回落，內需來看，鋼鐵、水泥、汽車等產量增速明顯提升。5月工業增加值增速升0.5個百分點至4.4%。其中佔比約10%的出口交貨值從4月1.1%下滑至5月的-1.4%。鋼材產量升2.6個百分點至6.2%，水泥產量升4.8個百分點至8.6%，汽車產量同比從5.1%升至19%。發電量從0.3%增加至4.3%。

　　2、分三大類投資看，5月地產和基建增速繼續回升，製造業投資復甦仍較慢不過環比明顯改善。5月單月來看，地產投資增速從4月的7%繼續攀升至5月的8.1%。基建投資同比增速從4月的4.8%大幅回升至5月的10.9%，製造業投資同比降幅也從4月的-6.7%明顯收窄至5月的-5.3%。

　　3、地產投資繼續上升，開工、銷售等均好轉。5月地產投資增速從7%上升至8.1%，新開工面積增速從-1.3%上升至2.5%，商品房銷售面積增速從-2.1%上升至9.7%，地產開發資金來源-0.6%上升至10%，土地購置面積增速從13.8%降至0.9%。

　　4、消費繼續改善，汽車、家電等明顯好轉。5月社融零售品總額增速-2.8%，預期-1.5%，前值-7.5%%，降幅繼續收窄。汽車銷售3.5%，相比4月的0%，明顯改善。家電傢俱等降幅也明顯收窄，其中家電同比4.3%，4月為-8.5%。

　　5、失業率降0.1個百分點至5.9%。5月份，全國城鎮調查失業率為5.9%，比4月份下降0.1個百分點；其中25-59歲人口調查失業率為5.4%，下降0.1個百分點。31個大城市城鎮調查失業率為5.9%，比4月份上升0.1個百分點。5月份，全國企業就業人員周平均工作時間為46.1小時，比4月份增加1.8小時。1-5月份，全國城鎮新增就業460萬人，與上年同期相比少增137萬人。

　　6、總體來看，5月經濟數據繼續修復，考慮到國內外疫情出現一些反覆，經濟短期修復的速度可能有所趨緩，但温和改善仍然是方向。

（文章來源：萬家基金）