富國銀行：QE或導致美聯儲技術性破產

財聯社（上海，編輯 周玲）訊，富國銀行（Wells Fargo）經濟學家日前表示，因冠狀病毒危機爆發以來，美聯儲通過量化寬鬆貨幣政策（QE），以獨特的方式支持了市場和企業，在其資產負債表中增加了大量高風險資產，因此美聯儲在技術上可能會破產。

富國銀行表示，雖然美聯儲破產的政治後果將大於經濟後果，但如果因此顧慮而不對危機作出迅速反應，那對市場和投資來説也是極其危險的。

自3月份以來，美聯儲在其資產負債表上增加了大量高風險資產，包括公司債券、市政債券，以及通過“主街貸款計劃”(Main Street Lending Program)向小企業發放的貸款等等。這些（資產）都有違約風險——而且根據美聯儲的説法，如果有必要的話，持有的資產規模可能增加到多達2.3萬億美元。

富國銀行首席經濟學家布賴森（Jay Bryson）在最近的一份報告中表示，若提前設立後備保障，可能會阻止美聯儲因違約而蒙受損失，並且在技術上避免破產，但該保障並非沒有侷限性。

美國財政部已經向美聯儲的貸款計劃注入了2150億美元的資金，將最先承受任何可能的損失。不過，據布賴森計算，只有損失超過2540億美元，財政部的這筆注資將被抹去，而且可能會危及美聯儲押上的390億美元資本金。

據美聯儲公佈的最新資產負債表，美國各家聯儲銀行的資本金合計約390億美元。

布賴森説：“雖然美國央行技術上破產可能不會帶來巨大的經濟後果，但資產淨值陷入負值可能對美聯儲產生重大的政治影響。”

政治抨擊

布賴森補充稱，"這些新計劃造成的重大信貸損失，可能導致一些國會議員質疑美聯儲應對危機的努力是否超出其職責範圍。"對美聯儲資產購買計劃的政治抨擊不是一個新現象，早在金融危機時，美聯儲史無前例的第一輪QE就引發了強烈批評，包括指責該計劃加劇了收入不平等。

可以肯定的是，在美聯儲7萬億美元的資產負債表上，有超過一半的資產是信貸風險為零的資產。4.3萬億美元的國債是由美國政府的信用支持的，因此不會面臨違約前景。投資者仍在以接近歷史最低位的收益率購買美國國債，這一事實也證明了這種資產類別的安全性。

而美聯儲資產負債表中其他大部分資產也具有很強的抵抗力。布賴森舉例稱，如果房市再次出現危機，聯邦政府可能會支持房利美、房貸美髮行的2萬億美元抵押貸款支持證券。

布賴森稱，美聯儲第二輪資產購買中的風險可能是，新的立法或更嚴格的國會監督，可能會阻礙美聯儲在下一次危機中的努力。美聯儲對冠狀病毒危機的迅速反應，推動了經濟復甦、股市反彈。

不過，布賴森認為，投資者無需非常擔心美聯儲的償付能力問題，因為美聯儲擁有數萬億美元的資產，這些資產是由美元作為支撐的。