萬億成交額成常態，量化投資佔A股“半壁江山”？散户這樣應對最正確

近期A股表現震盪，但是成交量持續攀升引起了各方關注。自7月末以來，市場已經連續超30個交易日成交量突破萬億規模，且在9月1日創出1.7萬億年內新高，而業內普遍認為近期的天價成交量離不開量化交易。量化交易是什麼？量化交易就是量化投資，也稱之為程序化交易或自動化交易，是採用一定的數學模型通過計算機技術去實施無人化投資的過程。

近期萬億成交額是量化投資造成的？

量化交易最大的優點就是可以克服投資者心理，不會因為市場漲跌導致情緒變化而隨意更改。在交易當中，量化交易可以決定投資交易的選擇、時間、價格、成交數量等，且每個算法標準都各不相同，例如風格、趨勢、行業、資金流追蹤等，所以可以根據實時數據選擇不同權重策略進行交易，不會受到人性的貪婪或恐懼造成偏差。

“量化熱”已經持續較長一段時間了，快速發展且擁有如此優勢，那目前在市場上佔據份額有多少？根據數據顯示，現階段A股市場量化交易日成交額大約在2000億元，成交佔比在20%左右，與市場流傳的“量化交易佔A股半壁江山”有很大的出入,所以就目前而言，市場萬億成交額的主因並不完全是量化投資，而是量化高頻投資、北向資金、基金機構調倉換股三重力量造成的。值得一提的是量化基金今年備受追捧，年內賺錢比例近85%，平均收益達到20%，高於公募基金收益情況。

量化交易量從兩方面決定

根據業內人士表示，量化機構成交量的佔比通常是從兩方面討論：一方面是量化類資產規模，目前根據協會統計，量化類基金規模突破1萬億元，但是因為管理人員為方便產品運作，通常實施多個交易層方式，因此實際規模會打一定折扣，且並非全部流入股市，還有期貨期權等其他產品。但量化交易對市場是有益的，它能夠提升市場流動性，起到潤滑作用。

另一方面是換手率，根據量化投資的規模不斷增加，高頻交易勢必會降低，近期證監會主席易會滿表示，“國內量化交易發展較快，交易所對量化高頻等新型交易方式監管問題需要着重思考”，所以未來量化換手率將會逐步下降。目前來看，百億級量化私募換手率通常為70至90倍，較前兩年已有明顯降低。

未來量化投資的發展

對比外圍市場，量化交易者結構佔比接近70%，而目前國內量化交易額在20%-30%。根據歷史交易經驗，量化佔比較低，更容易獲得超額收益，所以過去五年外圍市場的量化私募年化超額收益均在5%左右，而目前國內的量化私募超額收益能達到20%，且國內量化機構剛剛起步，未來還有很大的發展空間。

根據目前A股市場的狀況，量化趨勢仍會延續，但鑑於市場投資者大部分不具備量化高頻交易的能力，所以最好的應對方法便是順應趨勢，等待右側機會，切忌逆勢操作，理由有三點：1、根據目前A股資金面狀態，市場增量資金持續進場，量化交易規模也會不斷擴大。2、A股市場各項紅利正在不斷釋放，且品種擴大、規則開放更有利於量化交易的發展環境。3、鑑於量化交易仍處於初期，國內量化投資收益仍會保持慣性高位，未來幾年內量化交易機構控制規模增長，或能夠保持較高收益。