半年報解讀｜白酒業務收入高增長 岩石股份上半年營收穫8倍增長

財聯社（上海，記者 孫詩卉）訊，8月16日晚間，上海貴酒股份上市公司主體——岩石股份（600696.SH）發佈半年報，酒類業務銷售收入增長亮眼，業務轉型發展順利。公司相關負責人在接受財聯社記者採訪時表示，高醬酒業生產基地具備白酒製備和儲存能力，補充了公司生產端，發展良好。目前，公司正在通過連鎖加盟的形式，在二三線城市佈局酒類銷售渠道，逐漸佈局全國銷售渠道。

公告顯示，今年上半年，公司實現營業收入2.29億元、歸屬於上市公司股東的淨利潤3483萬元，同比分別增長890%、738%。

白酒主業發展戰略生效 岩石股份兩年摘帽

作為上海貴酒旗下子公司，去年以來，公司將酒類生產與銷售作為主營業務，對其他低毛利業務快速出清，轉型效果顯著。今年上半年，公司酒類業務收入為2.17億元，佔營業收入比例達95.6%；實現歸母淨利潤3483萬元。

白酒產業收入大幅提升與公司聚焦白酒產業，對公司結構進行了進一步優化有極大的關係。

此前，公司因主營業務盈利能力差，公司股票被實施其他風險警示，在被“ST”後的兩年間，公司堅定推進主業轉型，將目光聚焦白酒賽道，通過發力酒類業務產供銷一體化，收縮保理、租賃等非主業業務以及引入現代化的運營管理體系，創新營銷方式等方式，於今年六月成功“摘帽”。

相關分析師認為，作為“摘帽”後首次發佈的定期報告，公司上半年業績可圈可點，隨着公司在白酒行業的進一步深入佈局，與高醬酒業在白酒生產、儲備、銷售形成產供銷一體化，業務發展還有進一步擴張的空間。

市場趨於冷靜 白酒賽道紅利是否可持續？

然而，就靠一家高醬酒業，白酒行業人士對此似乎並不十分認同。其中一位資深白酒分析人士對財聯社記者表示，上海貴酒是醬香酒大趨勢下的受益者，過去幾年因醬香概念受到資本的追捧，“但我認為醬香（概念）不具備可持續性，如果公司沒有自己的拳頭產品，未來長期來看不具備持續增長的基礎。”該人士説道。

此前，上海貴酒因其只有銷售網絡，沒有生產基地而被業內人士所詬病，認為其發展有侷限性。公司顯然也意識到了這一問題，2021年一季度，公司完成對高醬酒業的合併。公司表示，公司白酒銷售網絡與高醬酒業白酒生產及儲備能力結合將形成優勢互補，未來將成為產、供、銷一體化的白酒企業。

另外，上述行業人士認為，相較具備雄厚資金的“醬香大佬”，如融創中國、海南椰島等，他並不看好公司建立銷售服務體系的能力，能否深入到地級市和縣級市，有待觀察。

公司則表示，醬酒的基酒產能是有限的，資金介入如擴產、收購等操作都是需要時間來轉化的。短時間內對公司不會產生相關影響。而在銷售網絡這一塊，公司正在逐步下沉，目前通過公司連鎖加盟的形式，已經在二三線城市都有佈局。