暴風集團，在11月9號下午3點鐘，他們在深圳創業板走到了盡頭——退市了。退市整理期在這一天結束了，公司股票第二天強行摘牌。從此，這家公司永遠離開了資本市場（再也無法回到資本市場）。
整理期最後一天的股價收盤時又跌了3.45%，最後只剩下0.28元/每股，市值9227萬元。這顆科技明星，當年的“科技股王”就這樣結束了。這個過程就叫退市。這是創業板實施註冊制（6月12日）以來第一個退市公司。這對於暴風集團本身來講是一個悲劇，而對國家來講實行嚴格的退市制度是一個巨大的進步。
近幾年，國家把上市退出制度的落地當成資本市場基礎制度的重點來抓。提出完善退市標準，簡化退市程序，加大退市監管力度。將缺乏持續經營能力的公司及時清出市場。並且每個交易所都制定了自己的退出標準。
以下是深交所的退市標準之一：
這張深交所交易平台上的截圖（下面）是暴風集團整理期最後一天的真實數據。時間：11月9日，股價：0.28元/股，市值：9227萬，都標明的清清楚楚。明顯看到，暴風集團觸碰了深交所退市制度的“紅線”。
暴風集團這家當年的科技股王為何淪落到這般地步？公司，2007年在北京成立，核心業務：視頻播放器。由於技術領先，戰略思路清晰，前幾年發展得非常成功。2009年，用户量2.8億，佔當時總網民數的73%，日活用户2500萬，是三大客户端軟件之一（一是QQ，二是迅雷）。馮鑫當時牛B地説：騰訊要想在播放器上追上來，需要：5000萬美元、2年，200人的隊伍。由此可見，當時創始人馮鑫的底氣。
2015年3月24日暴風集團上市了。當時，一是公司概念好、業績好；再加上牛市大潮的到來，公司創造了許多“奇蹟”：發行價7.14元，先是連拉29個漲停板，而後繼續暴漲，短期衝高到327.01元/每股，股價最高漲幅達到44.8倍。市值最高曾達到392億元（如今市值僅剩不到1億元，391億元市值灰飛煙滅）。當時，公司內部出現了10個億萬富豪、31個千萬富豪、66年百萬富豪。當年公司實現盈利1.73億。
上面這些數據在當時可以説是“光鮮耀眼”無人可比。因此，馮鑫這位創始人也逃不出“被勝利衝昏頭腦”的怪圈。於是馮鑫在沒有縝密論證的情況下，內心一衝動，一拍腦袋，就定下“進軍高技術，大兵團作戰，拓展14大新產業新模塊”的重大戰略性決策。
當時，開發的模塊囊括了所有的新技術和新模式，如，AI（人工智能）、互聯網TV、AR（增強現實）、VR（虛擬現實）、影視、電商、體育、O2O等（這都他們都不懂、不擅長、沒有人才、沒經驗的行業）。
由於“用力過猛”，到2018年公司出現了嚴重問題：一是嚴重虧損，當年虧11.9億；二是管理混亂（攤子太大）；三是訴訟不斷。由於，公司在戰略上犯了致命的錯誤，所以“頹勢”一直不可扭轉。加之，一錯再錯，把公司的優勢資源全部消耗殆盡。於是，便出現了2020年11月9日無奈退市的結局。
今天，事後諸葛亮。暴風集團走向衰敗的深層原因是什麼。我看到三點：
一是脱離主業。視頻播放器本身在當時並沒有發展到盡頭，還有許多可延伸的機會。如，阿里巴巴在堅持主業的過程中派生出支付寶來；騰訊在堅持主業的過程中派生出遊戲和微信來。這樣的例子很多。馮鑫當時膨脹了，已經看不到這些。滿腦子裏裝得是更大的產業和項目。再一點，就是錯誤地認為，過去的成功就等於今後的成功。犯了“時過境遷”，卻“刻舟求劍”的錯誤思維。
二是盲目擴張。一口氣開發了14個業務模塊。結果，幾年下來，沒有一個實現盈利的。天天在“畫餅充飢”。更嚴重的問題是：在開發新業務時，也沒有遵循科學方法論。走的一條計劃式開發模式，即，不顧市場變化如何，一味機械執行計劃。結果，要麼開發出來的產品“沒人要”，要麼，進行不下去。特別是在開發新產品、新模式、新業態的過程缺乏一種科學的思維方式，即“迭代思維”、“驗證思維”。任何產品（包括模式）只有在目標客户羣中不斷迭代、驗證才能真正發現客户的真正需求。這是一種非常現代和科學的認知方式（另外專門撰文）。
三是不計成本。暴風集團上市成功後，由於錢來得太容易，還是什麼別的原因，他們在項目開發和併購重組中不計成本。如，收購了三家公司，認購價格都其真實價值的幾十倍或百倍。完全脱離實現，純屬一種喪失理性的玩法。這樣以來，已有的錢非常快得消耗殆盡。
關於暴風集團衰敗的過程是一個非常複雜的過程。這裏不再展開。我們今天講的是註冊制下的退市制度。我可以明確地告訴大家，資本市場迎來了一個新時代，即註冊制時代。這個時代有兩大特徵： 一是企業在資本市場可以自由地進出；二是市場化的監管和運營機制更加充分。好企業，資本市場積極擁抱你；差企業，資本市場也毫不客户地把你清出出去。