智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研究報告，維持融創中國(01918)“買入”評級，目標價47.5港元，認為未來核心業績增速將持續而穩定，同時考慮到投資收益變動等影響，上調其2021年每股收益預測為8.02元。
該行表示，公司堅持深耕一二線，以逆週期擴張策略，成功在15-17年逆勢加槓桿擴張，並藉以併購擴張的標籤優勢，打造了厚實優質土儲以及低廉土地成本的強大優勢，利於實現快週轉及高毛利率，預示後續銷售和業績“量質提升”，同時隨業績集中釋放，淨負債率望顯著下降、帶動融資成本下行，形成錦上添花。
報告中稱，去年公司銷售金額同比增3.4%至5753億元，2020年疫情背景疊加高基數下，仍然實現正增長，銷售面積同比增7.1%至4102萬平，銷售均價同比降3.5%至1.4萬元/平，，主要源於公司銷售結構中，二三線城市佔比略有提升。今年公司預計總可售貨值超9000億元，其中上半年總可售資源5069億元，下半年新增可售資源3989億元，考慮到公司佈局聚焦於一二線及強三線城市，可售貨值充裕，助力後續銷售穩增。
至2020年末，公司淨負債率96%，較20H1末下降53個百分點，非受限現金短債比達1.08，較20H1末的0.61大幅提升，剔除預收款後的淨負債率達78%，較20H1末下降4個百分點。其中，淨負債率、現金短債比兩項指標均達標“三條紅線”標準，公司從容而快速地優化資本結構，快速降至“三條紅線”黃檔，步入高質量發展通道。
報告提到，公司地產+業務快速發展，融創服務(01516)20年11月分拆上市後，其高成長性望享受物管行業高估值，並仍為公司的附屬公司，和融創中國有望實現物管和開發相互關聯，實現高質量協同發展，融創文旅已快速形成核心城市佈局，2020年收入約38.8億元，同比增36%，管理利潤約6.27億元，同比增311%，融創文化不斷完善業務佈局，堅定超級IP長鏈運營模式。