上週A股小幅震盪，不過上證指數總算是站在了3000點之上，兩市日均成交額超8000億元，北上資金從淨流出轉向淨流入，市場情緒也在逐漸恢復。是短期反彈還是趨勢反轉？夥伴們該如何從容應對？今天，就讓諾德基金小編一一道來。
3000點下方，這三大規律或許值得關注
自2008年以來，A股經歷了6輪較大的牛熊轉換，在每一次跌破3000點大關之後，市場雖然出現了一定的慣性下跌，但積極因素也在不斷積累，在這過程中往往會藴含着幾個相對明顯的“規律”，這或許對夥伴們的投資決策，具有較高的參考價值。
1、下挫越來越小，市場支撐力度或越來越大
首先，看跌破3000點後的“慣性”下跌力度。從下圖我們可以看出，除2008年美國次貸危機後下探幅度較大外，在之後幾次較大的牛熊轉換中，跌破3000點後的跌幅都相對較小，平均幅度為11.66%。相應的是，跌破3000點後的最低點位都有所抬升，可見市場的重心中樞位置也越來越高。
數據來源：Wind，時間區間20080101-20221231。市場有風險，投資需謹慎。
2、3000點下的時間或越來越短，收復“失地”越來越快
其次，從收復3000點的時間維度來看。整體上，徘徊在3000點下方的時間在逐漸縮短。在歷史上的6次牛熊轉換中，重回3000點平均耗時135.17天，且整體呈加速“收復”的態勢。在這其中，最長的是美國次貸危機期間的386天，最短的則是2022年震盪市期間的16天。從這個角度來看，市場對3000點以下的投資機會往往越來越被看重，入場意願和行動也越來越高。
數據來源：Wind，時間區間20080101-20221231。市場有風險，投資需謹慎。
3、悲觀情緒逐漸減輕，入場意願或越來越強
2023年10月30日，兩市日成交額重回萬億金額，市場悲觀情緒正出現逐漸改善的信號。我們以上證綜指跌破3000點後10天和跌破3000點前一個月的日均成交額比來衡量市場的情緒變化：在跌破3000點後，成交額下降得越多，兩者之比就越小，也反映出了市場越悲觀。反之，比值越大，説明市場情緒轉向相對樂觀。
數據來源：Wind，時間截至20231031。市場有風險，投資需謹慎。
3000點之下，機會大於風險？
在市場悲觀情緒得以逐步緩解的同時，A股在3000點下方的性價比也是越來越高，從各主要寬基指數來看，諾德基金小編認為，機會大於風險的可能性也是越來越大的。
1、股債溢價率破6，投資性價比較高
從絕對值來看，滬深300指數的股債溢價率已經突破6，上證綜指的股債溢價率也已經接近6，這表明大盤的性價比已經較為突出。從相對值來看亦是如此，包括萬得全A在內的三個寬基指數，股債溢價率百分位達到了近10年來80%左右。
數據來源：Wind，時間截至20231031。市場有風險，投資需謹慎。
2、市淨率逐次下降，均值迴歸可期
市淨率(PB)或是投資性價比的另一個重要指標。上述6次跌破3000點時，上證指數的PB呈逐次下降趨勢，通俗理解就是，股價在變得越來越便宜。從均值迴歸的角度來看，股價過高或是過低，都是過度偏離了上市公司股票的投資價值。諾德基金小編相信，總會出現迴歸的過程，雖然這個過程可能很快開啓，也可能需要等待較長的時間，但核心規律或許是不變的：股價過高就要回調，股價過低則將溢價上漲。
數據來源：Wind，時間截至20231031。市場有風險，投資需謹慎。
3、板塊輪動頻繁，長期投資勝率高
值得注意的是，從歷史表現來看，每次跌破3000點，且在觸底之後的3個月裏，領漲的前10大板塊都會有比較大的不同，這種情況在一定程度上也反映了A股市場板塊輪動的特徵。
數據來源：Wind，分類為申萬一級行業分類，時間截至20221231。基金有風險，投資需謹慎。
這種相對快速的輪動特徵，在無形中加大了夥伴們抓住機會的難度。如果我們在每次上證指數跌破3000點時直接“買入”上證指數並持有一段時間，那麼勝率和回報率似乎並不佔優勢。但如果藉助基金入市，情況就改善了很多。以萬得偏股混合型基金指數為例，同期買入的回報率和投資勝率都較為明顯地超出了“買入”上證指數，且勝率和平均收益都會隨着時間的拉長而明顯提高。
數據來源：Wind，時間區間20080101-20231031。指數行情走勢不預示其未來表現，也不代表具體基金產品表現，基金有風險，投資需謹慎。
總結：
歷經多輪牛熊轉換之後，A股已經完成了多次對3000點大關的壓力測試，而恐慌情緒的持續時間也在越來越短。如今，在各種內外利好刺激之下，A股市場的修復預期愈加強烈，3000點“失而復得”之後，夥伴們或許可以更樂觀一些了，諾德基金小編認為，夥伴們也不妨藉助優秀的基金來提前佈局，做時間的朋友，一起靜待時間玫瑰的綻放。