茅台酒價全線下跌 取消“拆箱令”消息引發拋售潮？

10月31日，紅星資本局注意到，根據“今日酒價”公眾號數據，近日，多類茅台酒價格全線下跌。

53度飛天（2021）原箱價已經由10月26日的3750元跌至最新的3550元，2021年份散飛已經跌至2700元。其他各年份的原箱價和散飛價亦於近兩個交易日全線殺跌。值得一提是，精品茅台、生肖酒等跌幅尤其較大。從九月份以來，茅台酒價格就出現了劇烈波動，在此前期間曾有反彈，但多數時間是以下跌為主。

究竟此輪茅台酒價全線殺跌原因何在？業界普遍認為，與近期茅台將被允許整箱出售的消息有關。

茅台取消“拆箱令”

有經銷商稱包括“飛天茅台”

就在本週，有消息稱茅台將取消實施296天的“拆箱令”政策，引起白酒圈熱議。

10月25日，紅星資本局向貴州茅台證券部求證此事，對方表示並不清楚。隨後，紅星資本局致電茅台各地經銷商，有經銷商表示，已經收到了取消“拆箱令”的通知，目前還未執行；也有經銷商反映，還沒有收到相關通知。

上海地區某茅台經銷商對紅星資本局表示，茅台2021年的部分產品已經取消了拆箱令，其中包括生肖酒系列。但該經銷商也表示，原箱與散瓶的銷售價格基本沒有變化。

值得注意的是，有部分經銷商表示，取消“拆箱令”的種類還包括飛天茅台。北京地區某茅台經銷商告訴紅星資本局：“取消拆箱令就是指的飛天茅台，但不拆箱的酒還沒到貨，預計近期內會到貨。”另一位北京地區茅台經銷商也持有同樣説法。

紅星資本局從上述兩位北京地區經銷商處瞭解到，不拆箱的飛天茅台，如2020年53度500ml裝飛天茅台和53度500ml裝精品茅台，目前原件終端銷售價在3900元/瓶-4200元/瓶之間。

此外，也有上海、成都等地的茅台經銷商表示，還沒有收到取消“拆箱令”的通知。有知情人士稱，茅台取消“拆箱令”的政策或許還沒有全面實行，各地區政策傳導的時間也不一樣。

劇情反轉

“拆箱令”後飛天茅台不降反升

如今取消後價格下跌

茅台的“拆箱令”始於2021年1月，彼時正值春節前夕，茅台加大控價穩市的力度，推出了“拆箱令”。此前茅台方面表示，“拆箱令”是為了控價穩市。除了拆箱銷售，茅台還出台了取消線上“搶購”門檻，宣佈將2020年可售茅台酒全部投放市場，實現庫存清零等政策。

茅台銷售公司規定：“從2021年1月1日起，茅台專賣店系統每月將80%的飛天茅台酒按照1499的價格拆箱售賣，廠家會不定期到店裏檢查拆箱售賣的情況以及箱子數量，如果發現箱子數量沒有達標，酒廠就會對經銷商做出相應的處罰。”半個月後，茅台又將拆箱的比例從80%的比例提升至100%。

令人詫異的是，拆箱令執行後，茅台酒價不降反升，整箱的飛天茅台成為“稀缺品”，根據媒體報道，茅台酒的紙箱成了新的炒作熱點，2021年春節期間，出現銷售茅台酒紙箱的渠道，一個2020年茅台酒紙箱售價炒到500元，同規格普通紙箱每個售價不過3元。

反而是或將取消“拆箱令”政策的消息引發了茅台酒價下跌潮。53度飛天（2021）原箱價已經由10月26日的3750元跌至10月30日的3550元，2021年的散飛零售價已經跌至2700元，市場回收價已經跌至2450元。其他各年份的原箱價和散飛價亦全線殺跌。值得一提是，精品茅台、牛年生肖等跌幅尤其較大，精茅單日殺跌100元，牛年生肖單日狂跌200元，該品種年內一度飆升至7000元以上，現報4200元，跌幅巨大。

那麼，茅台酒價格會跌到一個什麼位置呢？有業內人士分析，可以參考2012-2013年的情況。當年，新茅台發佈的價格是600元，後一直漲到最高2000多元，僅僅用了不到一年時間；80年代的老茅台當時最高價達到了3萬元左右。隨後由於塑化劑事件影響，老茅台的價格跌到了只8000元左右，而且無人問津，新茅台價格也大幅殺跌。

值得注意的是，在此前的股東大會上，貴州茅台董事長丁雄軍表示，營銷價格體系改革必須要改，改革的方向應以市場為原則，將着力規範原有渠道，探索發展新零售渠道，優化品牌價格體系，着力讓茅台酒迴歸商品屬性。

股價是否受影響？

10月29日晚間，19家A股白酒企業2021年第三季度報告全部出爐。在營收方面，18家白酒上市企業中，有17家企業營收實現同比上漲，佔到所有白酒上市企業的9成以上。

其中，貴州茅台的營收達到746.42億元、淨利潤為327.66億元，增幅分別佔到11.05%和10.17%，繼續保持兩位數的增長速度。與此同時，貴州茅台繼續“一家獨大”，其營收超過了營收第二、第三名的五糧液與洋河（002304.SZ）之和。

據銀河證券分析，2021第一至三季度公司合計酒類銷售收入272.35、217.75、255.22億元，同比增長11.66、11.55、9.85%。其中，茅台酒實現銷售收入245.92、183.57、220.43億元，同比增長10.66、7.74、5.55%；系列酒實現銷售收入26.43、34.18、34.79億元，同比增長21.86、37.71、48.07%。

茅台酒收入增速略有放緩的同時，系列酒持續提速，前三季度系列酒佔酒類整體銷售比例達到12.80%，相比20年同期提升2.37個PECT。特別值得一提的是，第三季度公司直銷、批發代理分別實現銷售收入51.81、203.41億元，同比增速57.93、1.94%，佔經銷總收入比例為20.30、79.70%；直銷渠道佔整體收入比例相比2020三季報的14.12%提升幅度達6.18PCT。市場價格出現下跌，但並不會影響公司業績。

紅星新聞綜合報道 楊程

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