康龍化成2020年淨利潤增速114%領跑行業 CRO板塊向好三大龍頭市值合計5760億元
長江商報消息 ·長江商報記者 汪靜
康龍化成(300759.SZ)再次迎來業績大增。
根據康龍化成2020年年報，其2020年實現營收51.34億元，同比增長36.64%；實現淨利潤11.72億元，同比增長114.25%；實現扣非淨利潤8.01億元，同比增長58.51%；經營性現金流淨額16.49億元，同比增長113.71%。
公開資料顯示，康龍化成成立於2004年，總部位於北京，2019年1月28日，公司成功登陸深交所創業板上市。經過十幾年的發展，其已成為一家能為客户提供藥物研究、開發與生產及臨牀CRO+CDMO全流程一體化服務的公司。
而僅10個月後，即2019年11月28日，康龍化成再次登陸港交所，成為CRO行業繼藥明康德之後又一家A+H股的上市公司，實現了一年完成A+H股上市的雙資本平台落地。
長江商報記者整理數據發現，從目前CRO板塊11只概念股披露的2020年業績信息來看，10家上市公司實現盈利，1家未披露業績信息。其中，藥明康德的以29.6億元的淨利潤居於盈利榜首，而泰格醫藥、康龍化成則分別以17.5億元、11.72億元的盈利緊隨其後。但從漲幅來看，博濟醫藥2020年實現淨利潤0.16億元，漲幅142.7%排名第一，康龍化成同比增長114.25%排名第二，泰格醫藥則以107.9%的漲幅排名第三。
截至4月9日收盤，藥明康德、泰格醫藥、康龍化成股價分別為139.59元/股、141.85元/股、148.24元/股，市值分別為3403.08億元、1211.45億元，1145.73億元，市值合計達5760.26億元。
淨利潤暴增近55倍
作為國內乃至全球有名的CRO行業龍頭，康龍化成發展迅速，2014年-2016年，其全球藥物發現CRO服務市場份額由1.5%提升至1.7%，超過科文斯及IQVIA成為全球第三大藥物發現CRO企業。
如今，康龍化成主營業務分為實驗室服務、cmc服務及臨牀研究服務三大板塊。
分業務看，公司2020年實驗室服務收入約32.63億元，同比增長37.12%，佔收入比重約 63.56%，主要源於優質客户及潛力項目的業務量得以不斷增加。CMC服務收入約12.22億元，同比增長35.54%，佔比約23.8%。
而臨牀CRO服務實現營業收入6.29億元，相比去年同期增長37.94%，2020年下半年，其臨牀CRO服務收入3.87億元，同比增長45.39%，較2020年上半年的27.51%增長顯著，而這主要是由於公司收購北京聯斯達以及海內外業務穩健增長。
值得一提的是，截至2020年末，公司從事臨牀CRO服務的員工有2208人，相比2019年末增加1652人。
除此之外，康龍化成主營業務客户粘性也在不斷增加，目前，其為超過1500家客户提供服務，包括全球前二十大醫藥公司及眾多聲譽良好的生物科技公司。2020年，公司引入了721家新客户，約90%的收入來自公司的重複客户，生物科學超過80%的收入來源於實驗室化學的現有客户，77%的CMC服務收入來源於藥物發現服務的現有客户。
受益於業務能力的提升，康龍化成的業績也持續高增。
從財務數據來看，2014年-2020年，康龍化成分別實現營收7.9億元、11.28億元、16.34億元、22.94億元、29.08億元、37.57億元、51.34億元，六年複合增長率達到13.66%；同期，其淨利潤分別為2100萬元、7385萬元、1.77億元、2.31億元、3.33億元、5.47億元、11.72億元，2020年，其淨利潤較之2014年更是暴增近55倍，六年複合增長率19.55%，實現了一個驚人的增速。
與此同時，公司的費用管控能力也十分不錯。2020年，公司銷售費用率為1.8%，同比下降0.1個百分點；管理費用率為12.7%，同比下降0.5個百分點；財務費用率為1.6%，同比下降0.3個百分點，得益於費用管控能力與規模效應持續體現。2020年，康龍化成的盈利能力也表現良好，其毛利率達到37.47%，淨利率達到22.34%，較之2019年35.52%、14.12%顯著提升。
三家行業龍頭全年業績提升
根據沙利文預測，根據沙利文預測，2020年全球藥物臨牀研究服務市場規模為432億美元，市場滲透率為33.5%。預計至2024年，全球的市場規模將增至622億美元，2020年至2024年的年複合增長率為9.5%，市場滲透率預計將達到40.3%。
與此同時，2020年中國藥物臨牀研究外包服務市場預計達到44億美元，規模佔整個藥物臨牀研究服務市場的10.1%，市場滲透率為26%。隨着中國醫藥行業的發展，預計到2024年，中國藥物臨牀研究服務市場規模將增至137億美元並且市場滲透率增長至42.7%，期間市場規模複合年增長率為33.1%，遠超同期全球市場增速9.5%。
那麼CRO究竟指的是什麼呢？
資料顯示，CRO指合同研究組織，其主要為藥物研發相關公司和研發機構提供藥物發現和藥物開發服務，目前，國內CRO概念企業共有11家，而藥明康德、泰格醫藥、康龍化成股價分別以3403.08億元、1211.45億元，1145.73億元的市值位居前三。
隨着CRO產業發展向好，三家企業在2020年均取得了不錯的成績。藥明康德2020年實現營收165.35億元，同比增長28.5%，淨利潤為29.6億元，同比增長59.6%。泰格醫藥淨利潤緊隨其後，在實現營收31.92億元，同比增長13.88%的同時，淨利潤為17.50億元，同比增長107.90%。康龍化成營收上漲36.64%，淨利潤為11.72億元，同比增長114.25%。