一季度末2.43萬億元信託資金流入證券市場 同比增速高達25%

　　近日，信託業協會發布一季度信託公司主要業務數據。數據顯示，截至一季度末，信託資產規模降至20.38萬億元，連續13個季度下降，較歷史峯值已下降5.87萬億元。從信託功能上來看，在“兩壓一降”的監管指引下，事務管理類信託規模與融資類信託規模佔比不斷下降，投資類信託規模則持續增長。

　　從信託資金的投向領域來看，證券市場躍升為第二大投向領域，也是唯一實現正增長的投向流域。

　　截至一季度末，投向證券市場的資金信託餘額為2.43萬億元，僅次於工商企業領域，在五大投向領域中居次席。該資金信託餘額佔比達到15.22%，這也是自2016年以來，投向證券市場的資金信託餘額佔比首次位居第二位。

　　信託資產規模較峯值降逾5.8萬億元

　　從一季度數據來看，在近年來“兩壓一降”的信託監管引導下，信託資產規模已連續13個季度下降。

　　相關數據顯示，截至2021年一季度末，信託資產規模為20.38萬億元，較2017年四季度末的歷史峯值下降了5.87萬億元。從信託資產規模的下降幅度來看，2021年一季度，信託資產規模的環比增速為-0.55%，較2020年四季度的環比增速-1.79%有所收窄；同比增速為-4.46%，較2020年一季度的同比增速-5.38%同樣有所收窄。自2017年四季度以來，信託資產規模已連續13個季度下降。

　　從資金來源上看，集合資金信託規模佔比已接近一半，信託主動管理能力不斷增強。

　　據相關數據，集合資金信託規模為9.99萬億元，佔比49.05%，同比上升2.06個百分點；單一資金信託規模為5.97萬億元，佔比29.32%，同比下降6.68個百分點；管理財產信託規模為4.41萬億元，佔比21.63%，同比上升4.62個百分點。

　　中國信託業協會特約研究員陳進分析稱，信託資金來源的佔比變化可以反映信託業務轉型的情況。以通道類業務為主的單一資金信託佔比近年來持續下降；集合資金信託佔比近年來呈現穩步上升的趨勢；與信託公司加大資產證券化信託、財產權信託業務佈局力度相關，管理財產信託佔比持續上升，這顯示出信託財產來源在持續優化。

　　從信託功能上看，一季度事務管理類信託規模為8.92萬億元，同比下降1.13萬億元，規模佔比同比下降了3.34個百分點至43.76%；融資類信託的規模和佔比分別下降至4.45萬億元和21.85%，同比規模下降1.73萬億元，佔比下降7.11個百分點；投資類信託的規模和佔比分別達到7.01萬億元和34.39%，同比規模增加1.9萬億元，佔比提升10.45個百分點。

　　陳進認為，融資類信託和事務管理類信託規模和佔比持續下降，在監管部門對附加回購、收益補償等擔保措施的股權投資，各類資產收（受）益權投資等各類名不副實的投資類業務進行規範後，投資類信託規模和佔比仍然持續增長，表明信託業務結構得到優化，主動管理能力有所提升。

　　雲南信託在研報中表示，2021年，監管部門要求繼續開展壓降信託存續通道類業務規模，逐步壓降影子銀行風險突出的融資類信託業務，信託資產下降將呈現常態化趨勢，未來融資類信託業務將更多由管理規範、風險控制能力強、資本實力強的信託公司開展，保證受託履職到位，業務風險可控。

　　證券市場成第二大投向領域

　　一季度信託資金的投向領域格局有了明顯的變化，常年墊底的證券市場一躍成為第二大資金信託投向領域。

　　從資金信託投向領域來看，截至2021年一季度，工商企業穩居第一位，證券市場躍居第二位，房地產、金融同業規模同比繼續壓降，信託業務轉型呈現良好局面。

　　具體來看，2021年一季度資金信託規模為15.97萬億元。投向工商企業的資金信託餘額為4.89萬億元，佔比資金信託總規模的30.61%；投向證券市場的資金信託餘額為2.43萬億元，佔比為15.22%；投向基礎產業的資金信託餘額為2.32萬億元，佔比為14.51%；投向房地產業和金融機構的資金信託餘額為2.17萬億元與1.99萬億元，佔比分別為13.60%和12.49%。

　　值得注意的是，證券市場是一季度唯一實現正增長的投向領域，較2020年一季度的同比增速高達25.18%。同時，這也是自2016年以來，投向證券市場的資金信託佔比首次位居第二位。

　　對此，普益標準研究員王巍對《證券日報》記者表示，證券信託業務是信託公司重要的業務類型之一，其中既有主動管理型的證券投資信託，也有以受託服務為主的事務管理型信託。由於資管新規的持續影響，信託公司的通道業務逐漸縮量，而證券投資業務則迎來了快速的發展。

　　“證券投資類信託是主要的主動管理業務類型之一，也是《資金信託新規（徵求意見稿）》發佈以來信託公司重要的發力點。”百瑞信託博士後科研工作站研究員魏文臻傑對《證券日報》記者表示，對於證券投資類業務，信託公司應向券商、公募基金等機構學習其投研體系的建設經驗，着力於提高投研能力，探索開展主動管理型的業務，開發有競爭性的差異化產品。

　　其中，債券市場成為證券市場中最主要的資金信託流向領域。數據顯示，一季度投向證券市場股票、基金和債券的規模分別為5891.16億元、2532.77億元和15876.45億元，較2020年一季度的增速分別為25.06%、2.97%、29.70%，在資金信託中的佔比分別為3.69%、1.59%和9.94%。

　　“證券信託業務從受託服務向主動管理轉型，投資標準債權類資產成為重要路徑。”王巍表示，該類型資產組合對於信託公司而言，其資產組合收益和風險特徵均較為熟悉，信託公司開展以債券為主要投資標的的主動管理業務，能夠充分發揮信託公司的既有優勢，同時結合信託公司的現金管理業務，在流動性管理基礎上，對債券投資組合進行主動管理，能夠更好地保證在風險控制的前提下取得較好的投資業績。