新年首月A股調研動向解密：三類機構視線聚焦何處？

　　編者按：2022年開年以來，A股市場震盪回落，量能出現明顯萎縮。截至1月28日收盤，上證綜合指數累計下跌7.65%。業內人士認為，後市不確定性因素依然較多，春節後A股如何操作尤為重要。為此，《證券日報》記者對機構1月份調研情況進行統計，梳理相關主力發力點，以窺其後市動態。今日本版特將相關機構調研情況整理如下，以供投資者參考。

　　478家上市公司獲券商密集調研 業績增長確定性為關鍵

　　進入2022年以來，雖然市場走勢波動較大，但券商調研的積極性卻並未受此影響，而相關被調研公司也隨之受到投資者的廣泛關注。

　　據數據顯示，今年以來，A股市場共有478家上市公司獲券商調研。其中，63家上市公司接待10家及以上券商調研。完美世界(56家)、三花智控(40家)、華東醫藥(39家)、邁瑞醫療(39家)、衞寧健康(37家)、容百科技(36家)等6家公司更是累計接待36家及以上券商調研。

　　值得關注的是，上述被密集調研的63家公司也獲得其他機構投資者的關注，均被12家及以上機構調研。

　　478家公司呈現五特徵

　　進一步梳理發現，上述478家獲得券商調研的上市公司主要呈現五大特徵。

　　一是業績增長確定。截至1月28日收盤，A股市場共有195家上市公司披露2021年度業績預告，170家公司業績預喜，佔比達87.18%。其中，69家公司2021年全年淨利潤有望同比翻番，多氟多、道氏技術、納思達、雙環傳動、長遠鋰科等5家公司均預計2021年全年淨利潤同比增幅上限超5倍。

　　二是股價調整比較充分。今年以來，上述478只個股中，有388只呈下跌態勢，佔比超八成。其中，宇晶股份、鍵凱科技、永太科技、ST國醫、歐普康視、中航機電等6只個股期間累計跌幅均超33%。

　　三是普遍獲得機構看好評級。年內有233只個股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，佔比近五成。具體來看，常熟銀行、邁瑞醫療、德賽西威、比亞迪等4只個股獲得看好評級次數均在12次及以上。

　　四是部分個股獲得融資客青睞。今年以來，截至1月27日，有87只個股獲得融資客加倉，合計淨買入額為46.27億元。其中，勁嘉股份獲融資客淨買入額居榜首，為4.95億元。此外，康恩貝(3.55億元)、東方生物(2.55億元)、比亞迪(2.32億元)，浙數文化(2.03億元)等個股期間獲融資客淨買入額均超2億元。

　　五是行業集中度較高。從申萬一級行業來看，上述被調研的公司主要集中在醫藥生物、機械設備、電子、計算機等四大申萬一級行業，分別為65家、60家、49家、46家。

　　投資須結合基本面

　　對於獲券商青睞公司的投資機會，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，“投資者可以適當關注被調研較多的公司，尤其是業績表現較好的公司，建議投資者可以參照重點調研的行業和公司進行分析，結合基本面進行投資。”

　　巨澤投資董事長馬澄在接受《證券日報》記者採訪時表示，從行業分析，雖然醫藥生物作為必選消費，行業屬性決定其長期向好走向，但短期仍會受集採、疫情等影響，出現價格波動及業績增速帶來不確定的基數變化。由此可見，配置醫藥生物行業的時機還未到，建議投資者謹慎對待。

　　私募排排網研究主管劉有華對《證券日報》記者表示，“一直以來，券商研究報告會受到市場廣泛關注，為眾多投資者提供了研究支持和參考，因此券商的調研方向在一定程度上會影響市場投資偏好。受到券商推薦的公司短期市場關注度會比較高，但長期來看，上市公司的股價表現主要取決於公司本身能否持續創造價值。因此，建議投資者在券商調研的上市公司中，選擇正處於高景氣週期，或存在業績改善的行業以及基本面質地較好的龍頭公司。”

　　華輝創富投資總經理袁華明表示，雖然A股市場近期波動較大，但從更長週期和全球權益市場比較來看，A股市場的機會依然突出。上述券商重點調研的醫藥生物、機械設備、電子、計算機等行業經營表現比較突出，政策層面也獲得了一定支持和傾斜，值得投資者關注。

　　“從已披露的業績數據來看，上述幾個行業整體延續高景氣度，但行業內部分化有所加大。隨着穩增長政策環境和美聯儲流動性收緊方向基本確立，市場風險偏好下行，高估值品種在增速和持續性上受到更嚴苛地審視，這促使相關行業內的一些個股近期調整幅度較大。” 袁華明進一步補充。

　　基金調研透露三大特徵

　　427家公司集中醫藥生物等行業

　　近期A股市場持續震盪，市場熱點頻繁切換，作為上市公司調研“主力軍”的基金公司秉承對投資者負責的原則，深究公司本質，積極展開調研，其調研動向備受市場關注。

　　據統計，今年以來，截至1月28日，基金公司先後調研427家上市公司(包括但不限於現場調研、電話會議)，相較於去年同期的71家調研公司，增幅達501.41%。其中，接受調研最多的公司是容百科技，高達107家。此外，包括西藏礦業、炬光科技、邁瑞醫療、華東醫藥、三花智控、芯能科技、完美世界、衞寧健康等在內的18家公司均受到50家以上基金公司調研。

　　基金公司調研次數越多，掌握上市公司的基本面信息就越全面，也就能更好了解公司價值。在諸多基金公司中，嘉實基金、華夏基金調研次數靠前，分別達119次、111次。

　　從調研情況來看，基金多關注上市公司的經營與發展情況。眾多基金公司的調研均是針對“公司的產品競爭力以及所處行業的展望”等方面展開。

　　基金調研呈三大特徵

　　綜合基金公司調研的427只個股來看，主要呈現三大特徵。

　　一是業績表現較好，成長能力突出。在已披露的187家2021年年報業績預告中，共有164家公司業績表現預喜，佔比87.70%。其中，預計淨利潤實現翻番的公司達82家。多氟多淨利潤有望實現同比增長26倍以上。此外，道氏技術、納思達、雙環傳動、長遠鋰科、西藏礦業、嘉美包裝、九安醫療等公司預計淨利潤實現同比增長300%以上。

　　值得關注的是，九安醫療近期在業績以及利好消息催動下，截至1月28日收盤，該公司股價再次收穫漲停。據統計，公司股價在最近54個交易日中，共計收穫30個漲停板。11月15日以來，累計漲幅高達807.50%，成為“牛尾虎頭”期間第一熱度股。

　　二是主板上市公司數量居多。據統計，主板公司被基金公司調研的家數達225家，佔比52.69%，遠超創業板的139家以及科創板的60家。

　　三是以中小市值個股為主。截至1月28日，被調研的427只個股最新A股市值合計達5.92萬億元，其中低於A股平均市值190.70億元的個股達356只，佔比83.37%。

　　此外，基金公司調研的大市值公司均為“行業茅”，比如邁瑞醫療、比亞迪、牧原股份等。

　　醫藥生物等獲基金青睞

　　行業集中度方面，醫藥生物、機械設備以及電子等申萬一級行業成為基金公司月內調研的“心頭好”，涉及公司家數分別為62家、52家、46家。

　　據記者梳理，在近十年的板塊漲幅中，醫藥生物板塊在春節後五個交易日期間表現“十有九漲”，上漲概率遠高於其他行業板塊。

　　粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對《證券日報》記者表示，經過近期調整，目前醫藥行業估值已經迴歸理性，接近2020年高位一半水平，已具備一定的投資性價比。

　　投資策略方面，陳夢潔認為，在創新醫療器械領域，需求端消費升級不斷推進醫療器械行業快速擴張和發展，自主研發及進口替代加速國產崛起，打破進口企業在高端領域的壟斷地位。建議投資者把握競爭格局良好的上游設備、耗材企業，以及細分賽道中創新實力強、產品差異化明顯的特色企業及佈局海外市場的下游器械龍頭。

　　在山西證券分析師劉建宏看來，近期醫藥板塊大幅調整，各子板塊均出現明顯波動。目前行業整體估值處於合理區間，產業發展趨勢向好，建議投資者把握個股回調機會。長期來看，帶量採購常態化持續加速行業分化，倒逼企業向創新轉型；醫保目錄動態調整，持續加速創新藥放量。建議關注創新產業鏈相關細分領域龍頭公司，比如藥明康德、博騰股份等。

　　結合當下行情，“每次市場大跌其實都是抄底優質股票或者優質基金的好時機。投資者要從中長期的角度去看待好企業的價值，不要過度關注短期股價的波動。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者採訪時表示，近期已經有超過28家基金公司宣佈自購，自購金額近10億元，而前海開源基金也發佈公告表示，將用自有資金不低於5000萬元來認購旗下基金，彰顯其對旗下基金以及優質資產的看好，從而提振A股市場信心。

　　“情緒底+市場底”共振 A股迎來好買點？

　　外資機構密集調研192家公司

　　中國經濟的率先復甦展現出強勁韌性的同時，外資對於中國資本市場的認可度也在不斷提升。今年以來，外資對A股市場的投資熱情不減，積極開展調研，為春節後的行情進行充足準備。

　　據數據統計，今年以來，截至1月28日，A股市場中有192家公司獲包括以海外機構及QFII為代表的外資機構密集調研。其中，33家公司均受到10家及以上外資機構扎堆調研。

　　對此，接受《證券日報》記者採訪的私募排排網基金經理胡泊表示，“外資機構秉持價值投資理念，目前已經是A股最重要的定價機構之一。而在價值投資理念中，上市公司基本面是重點。同時，雖然目前美聯儲處在加息縮表狀態，但外資配置A股依然保持樂觀，外資不會明顯流出，反而將持續流入A股，因此對於A股未來的行情和外資重點調研的公司持樂觀態度。”

　　192家公司呈現三大特徵

　　具體來看，上述33家公司中，邁瑞醫療、傳音控股等2家公司期間均受到75家外資機構扎堆調研；洽洽食品、匯川技術、偉星新材緊隨其後，累計接待調研的外資機構分別達到46家、44家、40家；包括容百科技、德賽西威、海爾生物等在內的12家公司期間也均獲20家及以上外資機構聯袂調研。

　　安爵資產董事長劉巖對記者表示，“外資調研並投資的重點集中在未來景氣高企行業，其背後邏輯有：一是從投資拉動轉為消費驅動；二是從製造大國到製造強國的轉型；三是中國有機會培育出一些國家級或者世界級的企業，從外資調研的公司與行業來看，業績表現普遍較好，淨資產收益率較高，研發投入普遍較高；四是估值相對來説普遍較低。”

　　記者通過梳理發現，上述192家公司呈現出三大特徵。

　　首先，盈利能力較強。統計發現，截至1月28日，上述192家公司中，有80家公司已披露了2021年年報業績預告，71家公司業績預喜，佔比近九成。其中，31家公司2021年全年均有望實現淨利潤同比增幅超100%。

　　其次，估值普遍較低。統計顯示，截至1月28日，A股市場最新動態市盈率中位數為27.73倍，被調研的192只個股中，有110只個股最新動態市盈率均低於這一水平，佔比近六成。包括金科股份、中集集團、東方生物、華僑城A、無錫銀行等在內的13只個股最新估值均不足10倍。

　　其三，北向資金關注度較高。統計發現，今年以來，在上述192只外資機構調研個股中，有132只個股獲北向資金持倉。其中，中航機電、常熟銀行期間獲北向資金增持數量均超6000萬股，金科股份、寧波銀行、牧原股份、華僑城A等4只個股期間也均受到2000萬股以上北向資金加倉。

　　兩底共振迎來更好買點

　　從行業角度來看，外資機構調研主要集中在醫藥生物、機械設備、電子、計算機、電力設備、汽車等六大行業，涉及公司數量分別為34家、25家、21家、18家、12家、10家，合計公司數量達120家，佔比逾六成。

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，“從調研數據來看，外資重點調研仍集中在一些估值較低、業績增長良好的企業，避開了估值較高或者短期內漲幅較大的板塊。展望後市，這些企業盈利普遍得到改善，市盈率仍低於行業平均水平，具備一定的配置價值。當前美聯儲加息節點基本明確，市場受到海外流動性收緊的影響，短期內波動加劇。但從中長期來看，在穩增長政策力度不斷加大的背景下，央行貨幣政策不斷髮力，美聯儲政策調整影響或將逐漸減小。”

　　除外資機構看好春節後的A股表現外，券商也持積極態度。方正證券表示，從短期來看，當前A股市場的調整已經接近尾聲，2月份市場行情非常值得期待：一是目前市場調整幅度已經較為充分；二是當前各項政策措施和環境均對市場非常友好；三是從統計規律來看，A股市場2月份上漲的概率很大。

（文章來源：證券日報）