小摩“頻發”看漲信號：Q2標普500還能漲7%

摩根大通策略師表示，在通脹波動性見頂的初步跡象出現之際，股市正在發出看漲信號。以Nikolaos Panigirtzoglou為首的策略師週三寫道，由於對鷹派央行和潛在衰退的擔憂引發今年美國股市大跌，隨着對沖需求減弱，標普500看跌期權未平倉與看張期權未平倉的數量比例暴跌。

他們表示:“對沖股票風險的需求減少是一個看漲信號，因為這可能反映出投資者的股票頭寸處於低位。有一些初步跡象表明，通脹波動可能正在見頂，這與市場繼續看到峯值是一致的。”

Panigirtzoglou指出，這意味着標普500指數第二季度的合理水平為4400點，比當前水平高出約7%。這位策略師表示，在不利的情況下，即假設市場開始計入通脹波動性上升的因素，標普500指數合理價值會跌至3350點。

就在幾周前，標普500指數一度陷入熊市，原因是美聯儲開始大舉加息，加劇了人們對通脹飆升導致經濟衰退的擔憂。儘管股市此後一直試圖反彈，但美國國債債券收益率突破3%的關鍵水平，抑制了風險需求。

Panigirtzoglou的同事也看好美股。週一，包括Mislav Matejka在內的摩根大通策略師重申看好股市，稱"隨着下半年臨近，股市的基本面風險回報可能改善"。週三，摩根大通首席全球市場策略師和全球研究聯席主管Marko Kolanovic認為，美國經濟足夠強勁，足以應對每桶高達150美元的油價;Kolanovic的基本觀點是，美國和全球經濟將避免衰退。他預計標普500指數年底將反彈至4800點左右。

然而，策略師們對股市暴跌是否已經找到底部存在分歧，其他大行策略師對美股未來走勢並不全然樂觀。

看跌陣營

智通財經曾報道，摩根士丹利策略師Michael Wilson等人預測，截至8月中下旬，標普500指數將接近3400點，這意味着該指數較週三收盤價再跌17%。

Evercore ISI首席股票和量化策略師Julian Emanuel將標普500指數2022年的目標點位從4800點下調至4300點。同時，Emanuel指出了一種更為悲觀的情景，即如果能源成本飆升引發經濟收縮，標普500指出可能跌至2900點，即下跌30%。

花旗在週二的一份報告中表示，投資者仍在觀望，市場頭寸依然看空;花旗稱，標普500指數的空頭集中在4000點附近，“如果標普500指數跌破該點位，那麼平衡將再次被打破”。

美股知名空頭、摩根士丹利策略師Mike Wilson表示，美股正處於止跌回升階段，但仍將恢復下行趨勢。Wilson指出：“我們的基本觀點仍然是，上週美股的強勁走勢最終將證明是熊市的又一次反彈。我們現在關注的關鍵基本面問題是經濟增長放緩，企業盈利預期過高。”他預計，到8月中旬第二季度財報季結束時，標普500指數將跌至接近3400點。