新亞電子收到現金遠遜營收勾稽異常 大客户負債70億

　　中國經濟網編者按：中國證監會第十八屆發行審核委員會將於8月27日召開2020年第126次發行審核委員會工作會議，審議新亞電子股份有限公司的首發上市申請。

　　新亞電子主要生產消費電子及工業控制線材、汽車電子線材、高頻數據線材和特種線材等系列產品，此次衝刺上交所主板上市，由長江證券承銷保薦有限公司擔任保薦機構。

　　新亞電子此次IPO擬募集資金6.50億元，其中5.10億元用於年產385萬公里智能化精細數控線材擴能建設項目，4000萬元用於技術研發中心建設項目，以及1億元用於補充流動資金。

　　招股書顯示，新亞電子的控股股東為利新控股，直接持有公司40%股份。公司實際控制人為趙戰兵，其直接持有新亞電子26.61%的股份，另通過利新控股間接控制公司40.00%的股份，直接和間接合計控制公司66.61%的股份。

　　新亞電子曾擁有上海新亞、智本塑膠、新亞東方3家控股子公司，以及煙台浙泰投資有限公司、煙台北方温州城開發有限公司2家參股公司，不過新亞電子將所有子公司都進行了轉讓或註銷。

　　2016年—2018年和2019年上半年，新亞電子的營業收入分別為6.13億元、8.74億元、8.97億元、4.39億元，淨利潤分別為5088.66萬元、4747.05萬元、10,481.09萬元、4753.78萬元。

　　報告期內，新亞電子銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.55億元、4.29億元、5.61億元和2.66億元，經營活動產生的現金流量淨額分別為6614.60萬元、5907.09萬元、9076.83萬元和3659.30萬元。

　　可以看到2018年之後，新亞電子的營收增速開始放緩，2017年公司的營收增速為42.73%，2018年營收僅增長了2.54%。公司2017年淨利潤同比下降6.71%，2018年卻同比大增120.79%，同樣大幅波動。

　　2016年至2018年，新亞電子主營業務綜合毛利率分別為23.68%、21.51%和20.37%，毛利率呈現逐年略有下降趨勢。2019年1—6月，公司主營業務綜合毛利率為21.87%，毛利率上升。2016年至2019年上半年，可比公司沃爾核材、日豐股份的毛利率均值為17.94%、16.40%、18.21%和17.41%，低於新亞電子。

　　新亞電子的招股書顯示，自2016年至2019年上半年，公司第一大客户均為上市公司得潤電子。報告期內，新亞電子對得潤電子銷售額分別為5626.41萬元、7357.57萬元、7279.86萬元、2934.33萬元，佔收入總額的比例分別為9.19%、8.42%、8.12%和6.68%。

　　不過得潤電子目前業績壓力較大，該公司2019年的年報顯示，公司2019年的歸母淨利潤為-5.85億元，同比下降324.30%。得潤電子計提了大額資產減值準備約6.75億元，其中對眾泰汽車股份有限公司及其關聯公司的應收賬款為7864.92萬元，預計全部難以收回，對其計提100%壞賬準備。另外得潤電子的負債高達70.77億元，其中流動負債達到了60.33億元。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的應收賬款餘額分別為2.20億元、3.02億元、2.53億元和2.61億元，佔營收比例分別為35.94%、34.52%、28.22%和29.75%。

　　不過截至2019年6月末，新亞電子對前五大客户全部應收賬款為7334.36萬元，佔應收賬款總額的28.08%。可見新亞電子的大部分應收賬款都來自於中小企業，而在消費電子、汽車市場不振的大背景下，中小企業的支付能力令人憂慮。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子負債合計5.21億元、3.64億元、1.93億元和1.76億元，主要以流動負債為主。而流動負債主要是短期借款，2016年至2019年6月末，新亞電子的短期借款餘額分別為2.58億元、1.77億元、8950.00萬元和7160萬元，短期借款佔流動負債的比例分別為49.50%、48.64%、46.49%和45.86%。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的資產負債率（母公司）分別為76.43%、60.42%、40.28%和35.94%，2018年新亞電子處置煙台長期應收款後回籠資金，償還了短期借款，導致資產負債率大幅下降。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的流動比率、速動比率持續上升，流動比率分別為1.00、1.19、2.14和2.39，速動比率分別為0.85、0.95、1.69和1.90。

　　上述同期，新亞電子存貨合計7775.46萬元、8832.62萬元、8611.25萬元和7718.86萬元，存貨週轉率分別為5.94、8.12、8.04和4.13，行業可比公司的存貨週轉率均值分別為5.62、7.80、7.85和3.34。

　　招股説明書顯示，新亞電子起始於1987年2月21日設立的樂清縣鹽盤電子塑料元件廠(吳岙村辦)，在經過多輪增資、轉讓及改制發展而來。其中在1996年初增資過程中，存在代持情況。另外，新亞電子1998年增資至1212萬元的292萬元新增資本及2001年增資至5008萬元中的1613萬元新增資本存在瑕疵出資。

　　招股書披露，新亞電子2016年至2019年1-6月的員工人數分別為609人、721人、664人、646人，2018年及2019年上半年有所減少。

　　另外據媒體報道，新亞電子2017年、2018年和2019年上半年的營收數據存在較大的數據異常，採購數據方面同樣存在財務數據勾稽異常的情況。除此之外，新亞電子存在為關聯方、非關聯方貸款走賬，以及個人卡代收代付的情況。

　　新亞電子擬使用募集資金中的1億元補充流動資金，不過急需上市補血的公司卻保持了持續分紅狀態。2016年至2019年6月，新亞電子分配現金股利分別為300.00萬元、3000.00萬元、5000.00萬元、2001.60萬元，佔當期淨利潤的比例分別為5.90%、63.20%、47.70%、42.11%，合計分紅1.03億元。

　　線材生產商衝刺主板上市

　　新亞電子成立於1987年4月7日，2018年11月12日，新亞有限整體變更為股份有限公司。2019年6月18日公司報送了首份主板IPO申報稿，2020年1月7日新亞電子更新了招股書。

　　公司主要生產消費電子及工業控制線材、汽車電子線材、高頻數據線材和特種線材等系列產品。產品主要應用於家用電器、計算機、智能化辦公、工業控制設備、汽車電子、數據服務器及新能源科技等領域。

　　招股書顯示，新亞電子的控股股東為利新控股，後者直接持有40%股份。公司的實際控制人為趙戰兵，其直接持有公司26.61%的股份，另通過利新控股間接控制公司40.00%的股份，直接和間接合計控制公司66.61%的股份。

　　報告期內，新亞電子將與主營業務不相關的資產進行了剝離處置，目前公司沒有任何子公司。

　　公司曾擁有3家控股子公司，分別為上海新亞、智本塑膠、新亞東方。其中上海新亞、智本塑膠已註銷，新亞東方已於2018年5月對外轉讓。

　　另外，新亞電子曾擁有2家參股公司——煙台浙泰投資有限公司、煙台北方温州城開發有限公司，其中煙台浙泰投資有限公司於2016年8月被煙台北方温州城開發有限公司吸收合併；煙台北方温州城開發有限公司已於2018年5月對外轉讓。

　　業績“後勁”不足 營收增速放緩

　　2016年至2018年和2019年上半年，新亞電子的營業收入分別為6.13億元、8.74億元、8.97億元、4.39億元，淨利潤分別為5088.66萬元、4747.05萬元、10,481.09萬元、4753.78萬元。

　　報告期內，新亞電子銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.55億元、4.29億元、5.61億元和2.66億元，經營活動產生的現金流量淨額分別為6614.60萬元、5907.09萬元、9076.83萬元和3659.30萬元。

　　自2018年之後，新亞電子的營收增速開始出現放緩，2017年公司的營收增速為42.73%，2018年營收僅增長了2.54%。公司淨利潤也不穩定，2017年淨利潤同比下降6.71%，2018年卻同比大增120.79%。

　　2016年至2019年上半年，新亞電子的扣非淨利潤分別為4901.80萬元、7896.98萬元、8685.29萬元和4595.83萬元，其中2017年、2018年的扣非淨利潤較上年同比增長分別為61.10%、9.98%，波動明顯。

　　新亞電子在招股書中披露，業績波動與消費電子市場行情相關。

　　招股書顯示，2017年，得益於宏觀經濟平穩運行，消費電子行業市場需求保持高速增長，新亞電子的2017年第四季度主營業務收入較2016年同期增長33.97%，銷售規模的擴張帶動營收增長。

　　而2018年，由於國內經濟增長放緩，不安情緒蔓延，導致消費電子行業市場需求遇冷，新亞電子全年呈現高開低走趨勢。因此新亞電子的2018年第四季度主營業務收入同比下降19.43%，2018年營收增速亦明顯減緩。

　　毛利率逐年下降

　　2016年至2018年，新亞電子主營業務綜合毛利率分別為23.68%、21.51%和20.37%，毛利率呈現逐年略有下降趨勢。2019年1—6月，公司主營業務綜合毛利率為21.87%，毛利率上升。

　　分產品來看，2019年上半年，公司的消費電子及工業控制線銷售佔比78.33%，毛利率在報告期內變動不大。充電樁模塊產品的毛利率持續為負，高頻數據線材的毛利率下降較多，從2016年毛利率53.93%下降到2019年6月末的40.98%。

　　對比同行業上市公司，2016年至2019年上半年，沃爾核材、日豐股份的毛利率算數平均值為17.94%、16.40%、18.21%和17.41%，均低於新亞電子。

　　第一大客户得潤電子鉅虧近6億 負債70億

　　新亞電子招股書顯示，自2016年至2019年上半年，公司第一大客户均為上市公司得潤電子。報告期內，新亞電子對得潤電子銷售額分別為5626.41萬元、7357.57萬元、7279.86萬元、2934.33萬元，佔收入總額的比例分別為9.19%、8.42%、8.12%和6.68%。

　　但是得潤電子的2019年年報顯示，去年歸屬於母公司淨利潤-5.85億元，同比下降324.30%。

　　對於業績變動的原因，得潤電子表示，受國內經濟下行壓力加大特別是國內汽車行業出現大幅下滑影響，同時因實施新金融工具準則影響，公司計提了大額資產減值準備約6.75億元，致使公司營業利潤、利潤總額大幅下滑。

　　特別是得潤電子對眾泰汽車股份有限公司及其關聯公司的應收賬款為7864.92萬元，預計全部難以收回，對其計提100%壞賬準備。另外得潤電子的負債高達70.77億元，其中流動負債達到了60.33億元。

　　應收賬款風險上升 佔總資產過半

　　新亞電子招股書顯示，2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司應收賬款淨額分別為2.09億元、2.86億元、2.39億元和2.47億元，分別佔當期資產總額的30.65%、48.06%、49.88%和50.41%。

　　上述同期，公司應收賬款餘額分別為2.20億元、3.02億元、2.53億元和2.61億元，佔營收比例分別為35.94%、34.52%、28.22%和29.75%。

　　同期，新亞電子的應收賬款週轉率分別為2.78、3.35、3.23和1.71，行業可比公司的應收賬款週轉率均值為3.02、3.78、3.58和1.52。

　　不過，在新亞電子的應收賬款結構中，來自前五大客户的份額並不多。

　　截止2019年上半年，新亞電子對得潤電子的應收賬款賬面餘額是2976.10萬元，佔當期新亞電子應收賬款總額的11.39%。前五大客户全部應收賬款為7334.36萬元，佔應收賬款總額的28.08%。

　　也就是説，新亞電子的大部分應收賬款都來自於前五大客户之外，其應收賬款主要來自於中小企業。在消費電子、汽車市場不振的大背景下，中小企業的抵禦風險能力令人憂慮。

　　2016年至2018年，新亞電子1年以內的應收賬款賬面餘額為2.17億元、2.98億元和2.50億元，但能否從眾多中小企業手中按期收回款項，還是要打一個問號。

　　2019年上半年短期借款超7000萬

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子負債合計5.21億元、3.64億元、1.93億元和1.76億元。

　　公司負債以流動負債為主，流動負債主要是短期借款、應付賬款和應付票據。2016年至2019年6月末，新亞電子的短期借款餘額分別為25,750.00萬元、17,700.00萬元、8950.00萬元和7160萬元，短期借款佔流動負債的比例分別為49.50%、48.64%、46.49%和45.86%。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子應付賬款分別為5267.43萬元、4591.52萬元、3661.92萬元和3578.05萬元，主要包括經營性貨款、設備及工程款等。

　　上述各期末，公司應付票據的餘額分別為4548.75萬元、5859.24萬元、4805.00萬元和3456.00萬元，全部為商業承兑匯票。公司與震雄銅業集團有限公司採購合同約定付款方式為商業承兑匯票，報告期各期末應付票據全部為應付震雄銅業集團有限公司的商業承兑匯票。

　　資產負債率低於行業均值

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的資產負債率（母公司）分別為76.43%、60.42%、40.28%和35.94%，2016年與2017年由於受到煙台北方城長期應收款的影響，公司與同行業平均水平相比較高，2018年處置煙台長期應收款後回籠資金，償還了短期借款，導致資產負債率大幅下降。

　　同期，行業可比公司的資產負債率均值為49.28%、49.47%、43.38%和40.87%，2018年和2019年資產負債率高於新亞電子。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的流動比率、速動比率持續上升，流動比率分別為1.00、1.19、2.14和2.39，速動比率分別為0.85、0.95、1.69和1.90。

　　同期，可比公司的流動比率均值為1.47、1.42、1.52和2.07，速動比率均值分別為1.12、1.09、1.21和1.69。

　　2019年上半年內存貨超7000萬元

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子存貨合計7775.46萬元、8832.62萬元、8611.25萬元和7718.86萬元。

　　公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品和發出商品構成，四者之和佔各期末存貨的比例分別為98.36%、98.12%、98.99%和99.24%。

　　2016年至2019年6月，新亞電子的存貨週轉率分別為5.94、8.12、8.04和4.13，行業可比公司的存貨週轉率均值分別為5.62、7.80、7.85和3.34。

　　增資過程存代持 近2000萬出資存瑕疵

　　招股説明書顯示，新亞電子起始於1987年2月21日設立的樂清縣鹽盤電子塑料元件廠(吳岙村辦)，在經過多輪增資、轉讓及改制發展而來。

　　其中，在1996年初增資過程中，存在代持情況。1996年初，樂清市新亞無線電廠(股份合作制)原股東趙戰兵、黃定餘、黃增疇、黃大榮一致決定向樂清市新亞無線電廠(股份合作制)進行增資，同時決定通過增資方式引入新股東白建功、陳倫林，此次增資後的註冊資本變更為920萬元。

　　為了辦理工商登記變更手續的便捷，陳倫林、白建功決定暫時以隱名股東身份，通過代持方式(趙戰兵、黃大榮分別代陳倫林持有72萬元出資額，各佔註冊資本的7.8%；黃定餘、黃增疇分別代白建功持有72萬元出資額，各佔註冊資本的7.8%)持有樂清市新亞無線電廠(股份合作制)出資額；1997年樂清市新亞無線電廠(股份合作制)的企業性質由股份合作制企業變更為有限責任公司時，前述股權代持關係解除，各方按照實際出資額及出資比例辦理工商登記。

　　另外，新亞電子1998年增資至1212萬元的292萬元新增資本及2001年增資至5008萬元中的1613萬元新增資本存在瑕疵出資。

　　首先在1998年1月25日，趙戰兵、黃大榮、黃定餘、黃增疇、陳倫林、白建功簽署《浙江新亞電子有限司章程》，公司註冊資本增加至1212萬元。

　　1998年3月，樂清市審計事務所出具《驗資報告》(樂審所驗字[1998]第126號)，經審驗:截至1998年1月30日，公司註冊資本增加至1212萬元，實收資本1212萬元。1998年3月，樂清市工商行政管理局下發了《設立(變更)核准通知書》，核准浙江新亞電子有限公司註冊資本增加至1212萬元。

　　2018年11月29日，天健會計師出具《實收資本複核報告》(天健驗[2018]555號)，對實收資本從920萬元增加到1212萬元的資本到位情況進行了複核。經複核，本次新增出資292萬元存在瑕疵，具體情況及原因如下:

　　根據新亞有限2017年12月22日股東會決議，趙戰兵以貨幣資金補足上述出資292萬元。截至2017年12月31日止，新亞有限實收資本從920萬元增加至1212萬元的新增實收資本出資到位。

　　其次是2001年3月，第二次增資時，部分新增出資存在出資瑕疵。2001年1月19日，浙江新亞電子有限公司召開股東會，全體股東一致同意，按原各股東投資比例進行增資，公司註冊資本由1212萬元增加至5008萬元，新增的3796萬元中，趙戰兵認繳752萬元、黃大榮認繳714萬元、黃增疇認繳714萬元、黃定餘認繳714萬元、陳倫林認繳451萬元、白建功認繳451萬元。

　　2001年2月27日，樂清永安會計師事務所出具《驗資報告》(樂永會驗字[2001]第138號)，經審驗:截至2001年2月26日，浙江新亞電子有限公司的註冊資本增加至5008萬元，實收資本為5008萬元。2001年3月5日，樂清市工商行政管理局下發了《設立(變更)核准通知書》，核准浙江新亞電子有限公司註冊資本增加至5008萬元。2018年11月29日，天健會計師出具《實收資本複核報告》(天健驗[2018]522號)，對註冊資本從1212萬元增加到5008萬元的資本到位情況進行了複核。

　　經複核，本次新增出資3796萬元中1613萬元存在出資瑕疵。

　　根據新亞有限2017年12月22日股東會決議，趙戰兵以貨幣資金補足上述出資1613萬元，截至2017年12月31日，新亞有限實收資本從1212萬元增加至5008萬元的新增實收資本已出資到位。

　　新亞電子在招股書中稱，根據1994年7月1日實施的《中華人民共和國公司法》、1999年12月25日實施的《中華人民共和國公司法》的相關規定，未對債權出資進行禁止性規定，但以非貨幣方式進行出資的，應當進行評估作價，核實財產，不得高估或者低估作價。鑑於此，1998年增資至1212萬元時的債權出資以及2001年增資至5008萬元時的部分債權出資未履行評估作價程序，不符合當時法律法規的規定，存在程序瑕疵。

　　員工人數持續減少

　　招股書披露，新亞電子2016年至2019年1-6月的員工人數分別為609人、721人、664人、646人，2018年及2019年上半年有所減少。

　　新增股東的管理人涉訴

　　據《國際金融報》報道，新亞電子最近一次股權轉讓發生在2018年8月，公司實控人趙戰兵將股份轉讓給包括温州甌瑞股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“温州甌瑞”）等6名新股東。

　　彼時，新亞電子整體的估值只有11億元，而達到IPO募資目標時的總體估值為26億元。考慮發行股份的稀釋作用後，新亞電子的股份在一年多的時間裏，其增值率仍高達77.27%。

　　以温州甌瑞為例，其2018年8月購入價為4000萬元，持有新亞電子發行前3.64%的股份，如果新亞電子上市成功，其將獲利3090萬元。

　　温州甌瑞通過新亞電子IPO獲利頗豐，但其背後的基金管理人可能陷入了訴訟之中。

　　據瞭解，温州甌瑞屬於股權投資基金，其基金管理人為杭州兆恆投資管理有限公司（下稱“杭州兆恆”）。

　　裁判文書網顯示，2018年11月16日，浙江犇寶實業投資有限公司（下稱“浙江犇寶”）向北京仲裁委員會申請財產保全，共凍結杭州兆恆和上海域聖投資管理有限公司1.98億元的資產。

　　有意思的是，一方面，杭州兆恆與浙江犇寶“爭論”未止。另一方面，杭州兆恆管理的長沙澤洺創業投資合夥企業（有限合夥）與浙江犇寶卻在2019年1月一同被列為原審被告和被上訴人。

　　遺憾的是，因為該判決文書為管轄權的判定，給出的信息並不算多。整理該裁判文書得出的信息是，這是一起涉訴標的金額為5.66億元的企業借貸糾紛案；上訴人唐萬新也是原審被告，而另外一個被上訴人浙江貝澤集團有限公司為原審原告。

　　營收數據大額“失真” 採購勾稽異常

　　據《證券市場紅週刊》報道，核算新亞電子2017年、2018年和2019年上半年的營收數據，發現其在財務數據勾稽上存在較大的數據異常，令人疑惑。

　　2017年、2018年、2019年上半年，新亞電子營業收入分別為8.74億元、8.97億元和4.39億元，其中境內營收分別為7.36億元、7.67億元和3.75億元，若依據招股書中所提到的增值税率政策，2018年4月之後為16%、2019年4月之後為13%，那麼假設新亞電子2017年增值税率為17%、2018年為16%、2019年上半年為13%，則其2017年至2019年上半年境內含税營收大致為8.62億元、8.9億元和4.23億元（由於假設增值税率的因素，實際上的境內含税營收應該更高一些），疊加境外營收，則新亞電子2017年至2019年上半年的含税總營收大體為9.99億元、10.19億元和4.88億元。

　　同期的2017年至2019年上半年的合併現金流量表數據顯示，公司“銷售商品、提供勞務收到的現金”分別為4.29億元、5.61億元和2.66億元，此外，同期公司預收款項新減少金額分別為53.06萬元、145.46萬元和71.78萬元。對沖同期與現金收入相關的預收款項影響，則與2017年、2018年、2019年上半年營收相關的現金流入了4.3億元、5.62億元和2.67億元。

　　將這兩年的含税營收與現金收入數據勾稽，則2017年至2019年上半年，含税總營收比現金收入都分別多出5.7億元、4.57億元和2.21億元。理論上，同期的應收款項應該新增這些金額。

　　然而，在這兩年一期的資產負債表中，新亞電子的應收賬款（包含壞賬準備）、應收票據合計分別為3.12億元、2.73億元和2.61億元，相比上一年年末相同項數據，2017年僅增加7949萬元，2018年和2019年上半年不僅未增加，反而還減少了3881萬元和1195萬元。由此可見，這兩年一期的數據差異與理論金額相差巨大，分別相差了4.9億元、4.96億元和2.33億元。

　　值得注意的是，新亞電子披露了報告期內的應收票據背書金額，即2017年至2019年上半年分別為2.18億元、1.96億元和2億元，然而即使考慮到這個影響，仍然分別存在2.72億元、3億元和3264.9萬元的數據差異。要知道，2017年至2019年上半年，新亞電子的總營收僅有8.74億元、8.97億元和4.39億元，存在疑問的營收數據佔比已經很高，若考慮實際含税營收應該比理論推算金額要大，則差異金額將比這些數字還要大。

　　除了上述營收方面數據出現異常外，其採購數據方面同樣存在財務數據勾稽異常的情況。

　　新亞電子披露了2017年至2019年上半年向前五大供應商的採購情況以及佔採購總額比例，2017年至2019年上半年，分別為5.28億元、5.41億元和2.57億元，佔比為79.81%、79.92%和81.57%。由此推算同期採購總額分別為6.61億元、6.77億元和3.16億元。同樣假設2017年增值税率為17%、2018年為16%、2019年上半年為13%，那麼2017年至2019年上半年，新亞電子的含税採購總金額大約分別為7.74億元、7.85億元和3.57億元，實際上的含税採購總額應該比此金額還要高。

　　而在2017年至2019年上半年的現金流量表中，公司“購買商品、接受勞務支付的現金”為2.88億元、3.21億元和1.63億元，剔除當年預付款項新增的141.04萬元、-223.45萬元和57.95萬元影響之後，則與採購相關的現金支出分別達到了2.86億元、3.24億元和1.63億元。將含税採購與現金支出相勾稽則可發現，2017年至2019年上半年，含税採購總額比現金支出分別多出了4.87億元、4.61億元和1.94億元。從理論上來説，當年的應付款項應該相應增加這些金額。

　　可查看新亞電子招股説明書發現，2017年至2019年上半年的應付款項分別為1.05億元、8466萬元和7034萬元，2017年僅比上一年新增了634萬元，2018年和2019年上半年則未增反減了1983萬元和1432萬元。這種情況意味着，2017年至2019年上半年，分別有4.8億元、4.8億元和2.1億元的採購金額存在異常，考慮到實際含税採購金額要比推算金額還高，則意味着差異會更大。

　　值得注意的是，根據招股説明書，新亞電子的採購相當集中，向前五大供應商的採購金額就佔到總金額的約80%左右，監管層在對其反饋意見中也專門提到這一點，要求其補充更多前五大供應商的背景資料，但截至目前，新亞電子並沒有更多公開説明，那麼這部分異常是如何形成的，是否與這五大供應商有關，或者是否由於並表等其他因素所致，這些疑問都是需要公司做出解釋的。

　　此外，還有一點值得注意的是，新亞電子在招股書中除了披露前五大供應商及佔採購總額比例，還披露了主要原材料（銅絲、PVC粉、膠料）和主要能源（電）的採購金額，《紅週刊》記者核算，2017年至2019年上半年分別為5.96億元、6億元和2.82億元，而由前五大供應商採購金額及比例推算出的採購總額分別為6.61億元、6.76億元和3.15億元，二者分別相差了約6500萬元、7600萬元和3300萬元。

　　為關聯方、非關聯方貸款走賬 個人卡代收代付

　　報告期內，浙江新亞科技為獲取銀行流動資金貸款，滿足銀行受託支付的要求，於2017年請求新亞電子協助其進行一定金額的貸款走賬。具體情況如下：

　　貸款走賬指企業為滿足貸款銀行對於流動資金貸款受託支付的要求，將貸款本金以支付貨款的名義匯入其他企業銀行賬户，再由其他企業轉回的行為。

　　新亞電子在報告期內除替關聯方貸款走賬外，還存在與非關聯方貸款走賬的情況。

　　報告期內，新亞電子與樂清市萬泰銅業有限公司、樂清市精密電子電器有限公司、環宇集團有限公司、環宇集團高科股份有限公司等非關聯企業為了滿足銀行“受託支付”的要求，存在互相協助對方進行貸款走賬的現象。

　　除此之外，新亞電子還存在個人卡代收代付情況。個人卡代收代付是為避免銀行對公業務非工作時間不辦公的影響、減少對公收付款的支付限制、方便員工報銷及薪酬發放。

　　報告期內，新亞電子通過個人賬户代收款項包括代收廢品收入、資金拆借還款，具體數據如下:

　　個人卡代收廢品收入實際由趙戰兵支配使用，構成資金佔用。另外代收陳紹翰50萬元系陳紹翰資金拆借本金的還款。

　　報告期內，新亞電子通過個人賬户代付款項包括代付職工獎金薪酬、報銷款及代繳税費，具體數據如下:

　　前身新亞有限存多項訴訟事項

　　裁判文書網顯示，公司的前身新亞有限存多項訴訟事項，包括買賣合同糾紛、民間借貸糾紛等。

　　例如劉正瑜、新亞電子有限公司民間借貸糾紛，新亞電子有限公司與通領科技集團有限公司、浙江普魯泰電器有限公司等買賣合同糾紛，新亞電子有限公司與靖江市誠軒電氣機械製造有限公司買賣合同糾紛，新亞電子有限公司與吳江睿志電子有限公司買賣合同糾紛等。

　　募集資金補血 但持續分紅過億元

　　新亞電子擬使用募集資金中的1億元補充流動資金，不過急需上市補血的公司卻保持了持續分紅狀態。

　　2016年至2019年6月，新亞電子分配現金股利分別為300.00萬元、3000.00萬元、5000.00萬元、2001.60萬元，佔當期淨利潤的比例分別為5.90%、63.20%、47.70%、42.11%。

　　根據公司2016年1月的股東會決議，2016年向全體股東分配現金股利300.00萬元（含税）。

　　根據公司22017年7月的股東會決議，2017年向全體股東分配現金股利3,000.00萬元（含税）。

　　根據公司2018年6月的股東會決議，2018年向全體股東分配現金股利5,000.00萬元（含税）。

　　根據公司2019年4月的股東大會決議，2019年向全體股東分配現金股利2,001.60萬元（含税）。