和寧王打官司的中創新航上市！今年港股最大IPO，首日破發

車東西（公眾號：chedongxi）

作者 | 木米

編輯 | 曉寒

國內排名第三的動力電池企業在港股上市了！

車東西10月6號消息，中創新航今日正式在港交所掛牌上市，發行價為38港元（約合人民幣34.4元），截至車東西成文，中創新航股價已經跌破發行價，跌至37.45港元/股（約合人民幣33.95元/股），跌幅0.57%，總市值663.73億港元（約合人民幣601.73億元）。

中創新航股價破發

昨日，中創新航公佈招股結果顯示，公開發售的認購倍數為0.21倍，最終發售價38港元/股，為招股價範圍的下限（38.00～51.00港元）募資額度縮水至98億港元（約合人民幣88.8億元）左右。

其中，中創新航港股IPO的公開發售股份，僅佔全球發售2.658億股的1%左右，並且中創新航的15名基石投資者，認購其發售股份超五成。華泰國際為中創新航港股IPO獨家保薦人。

據招股書文件，中創新航此次IPO募資用途為約78.91億港元（約合人民幣71.53億元）將用於支付該公司成都一期項目，武漢二期項目，合肥一、二期項目，廣東江門一期項目及四川眉山項目的新生產設施共計95GWh動力電池及儲能系統生產線建設的部分支出；約9.86億港元（約合人民幣8.9億元）將用於先進技術研發，另外約9.86億港元（約合人民幣8.9億元）將用於營運資金及一般公司用途。

從當前的上市表現來看，中創新航的港股IPO首日表現並不是很好，此次中創新航在港股的寒意蔓延，背後是市場對其的擔憂。

在中創新航招股書中，其公佈了近三年的營收情況。

中創新航營收情況

在營收方面，中創新航在2019年、2020年和2021年的總收入分別約為17.33億元人民幣、28.25億元人民幣和68.17億元人民幣，今年第一季度總收入為38.97億元人民幣。

可以看到，中創新航在近一兩年的營收額增長幅度保持在了比較快的水平。

在毛利表現方面，今年一季度約為32.09億元人民幣，而2021年、2020年和2019年中創新航的毛利分別為37.8億元人民幣、38.4億元人民幣和8.3億元人民幣；2019年～2022年第一季度中創新航的毛利率則分別為4.8%、13.6%、5.5%、8.2%。

值得注意的是，中創新航在招股書中也指出，其收到的部分政府補貼對其財務表現有重大影響。截至2019年、2020年及2021年，中創新航收到政府補貼共計12.17億元、5.07億元、7.74億元，今年第一季度收到3100萬元的政府補貼。

中創新航營收情況

2019年、2020年，中創新航的年內淨虧損15.64億元人民幣、1.83億元人民幣；在2021年因出售子公司獲得收益，全年淨利潤達到11.15億元人民幣。

在具體業務方面，中創新航2019年至2021年的動力電池收入分別為14.09億元人民幣、24.99億元人民幣、33.6億元人民幣，今年第一季度，其動力電池營收36.91億元人民幣。

在裝機量方面，2019年至2021年，中創新航動力電池的全年裝機量為1.62GWh、3.93GWh、9.31GWh，而今年第一季度的裝機量則為4.57GWh。據高工鋰電統計，這樣的成績基本排在了國內第三、全球第七的位置。

中創新航大樓

在公司資產方面，最新文件中顯示，2019年、2020年及2021年，中創新航的總資產分別為人民幣1113.38億元、人民幣1829.99億元、人民幣3869.94億元。

在股東方面，上市前中創新航第一大股東為常州金沙科技投資有限公司，持股比例約為21%，成飛集成是第二大股東，持股比例約為12.6%，此外根據股權穿透，中創新航的股東還包括廈門鋰航金智、常州華科工程、常州華科科技，持股比例分別為16.74%、10.03%、9.42%、6.55%、5.16%。

中創新航股東

10月5日，中創新航公佈招股結果顯示，香港公開發售認購不足，總共獲得3245份有效申請，認購合共2819200股香港發售股份，相當於香港公開發售項下初步可供認購的H股總數1329.23萬股的約0.21倍，也即是説，其剩餘接近8成的公開發售股份無人問津。

而中創新航的基石投資者認購1.49億股，佔其港股IPO發售股份的56.17%。

招股書顯示，15名基石投資者背後有8家產業鏈上下游的上市公司，分別是天齊鋰業、盛屯礦業、大族激光、中偉股份、諾德股份、精測電子、興發集團、小鵬汽車。

中創新航基石投資者

目前，中創新航已經具備了兩千多項電池方面的專利，涵蓋了電池的領域的全產業鏈條，而在產能方面，中創新航今年的產能規劃是280GWh，到2025年將會具備500GWh產能。

中創新航武漢產業基地鳥瞰圖

得益於技術和產能方面的優勢，中創新航目前已經獲得了多家主機廠的訂單，包括小鵬、廣汽、長安、零跑、合創等車企，其中廣汽埃安S、小鵬P7、零跑C11等熱門車型都採用了其動力電池。

但目前中創新航與寧德時代的專利糾紛依然讓市場對其抱有謹慎態度。

去年7月，寧德時代就對中創新航提起訴訟，其中專利糾紛涉及的5項電池相關專利覆蓋中創新航全系產品。

寧德時代要求中創新航停止製造和銷售侵權產品，並索賠1.88億元，今年5月進一步提高至5.18億元。

今年8月，針對中創新航新的專利侵權，寧德時代再度提起訴訟，添加了不正當競爭，索賠金額1.3億元，目前福建省高院已受理該案件。累積目前寧德時代的總計索賠金額達6.4億元。

對此，中創新航在今年7月份發表聲明稱，目前，訴訟和涉案專利無效仍然處於審理階段，尚無生效判決。並且在今年9月的一次公開活動中，中創新航副總裁、製造工程研究院院長王小強表示，公司和寧德時代的官司並沒有影響到上市進展，證監會做了大量的溝通和各個環節的審查，案件本身正在審查過程中，目前法院還沒有發出判決。

中創新航副總裁、製造工程研究院院長王小強

中創新航方面已經進行了多方的評估，認為寧德時代的起訴並不成立。此外，現階段市場上有很多關於中創新航的負面信息，中創新航方面表示，這些信息並不真實，該公司將會保留使用法律手段來保護合法權益，希望建立一個更好的產業生態。

從目前來看，中創新航的IPO沒有迎來預想中的熱潮。

作為國內首家登陸港交所的動力電池企業，中創新航目前受到了投資者的謹慎審視。

在動力電池領域，目前行業競爭態勢非常激烈，除去獨佔鰲頭的寧德時代之外，各大動力電池廠商都在激烈角逐着市場份額。中創新航目前急需的是儘快將與寧德時代的訴訟糾紛給出一個合理交代，並且扭轉自己的盈利能力，才能夠獲得更好的市場預期。