前面的篇幅，我們説了倉單的法律定義及內容等。本篇，我們結合實際交易做一次演練，通過具體案例描述一下電子（數字）倉單的融資與交易場景。感興趣的朋友可以識別本文底部的二維碼，加入“區塊鏈數字倉單交流羣”。如果大家的問題一致性比較強的時候，我們可以出專輯來和大家討論。
《專家談倉單》實戰演練篇
注：以下的場景描述，都是取自真實的應用案例。由於商業秘密的原因，我們只能提供代號進行描述。這是一個液體化工品的供應鏈案例，產品是期貨市場中的液體大宗商品。
案例場景描述
A（貿易商）以其他保證形式（股東經營性房屋抵押貸款）向C（銀行）申請獲得貸款300萬元，用途是作為預付定金給B（化工廠），提取1000萬貨值的液體貨物M，通過槽罐車運輸的方式運到距離工廠約1000公里的江邊D（庫區）集港。通過F（分銷商），用船或車運到下游的5家V/W/X/Y/Z（工廠）。
E（銀行）認可 D 的數字化監管條件和運營方式，同意在 D 加入的 SaaS平台H 上進行數字倉單質押和交易業務。按照 A 與 B 的這筆交易安排，以M市價7折的比例，E 同意發放700萬元數字倉單質押貸款。
F（貿易商）是 A 的貿易伙伴，也是 D 的長期用户。F 的主要客户V,W,X,Y,Z用M做為原料生產下游產品。F 只有300萬元的自有資金，經 E 確認，可以按照與A 同樣的條件發放數字倉單質押貸款。
各方融資需求
A 在與 B 簽訂 M產品長期採購合約後，先按批次執行提貨事項，現款現貨，同時開具所有與此批次交易相關的票據和提貨單證。然後，通過槽罐車運往 D ，在入庫驗收後，向 D 申請數字倉單及向 E 申請數字倉單質押貸款。
A 與 F 簽訂一份以M貨物為標的物的數字倉單交易合同，約定 A 在某一時間向 F 賣出M產品在D庫區簽發的全部數字倉單。
V/W/X/Y/Z 每一家都採購 F 的M貨物倉單，倉單貨值200萬元，各自分次提貨進入生產線。因為是中小工廠，只有70萬元自有資金，它們分別向 E 提出130萬元的融資要求，E 也同意進行數字倉單質押貸款。
數字倉單融資交易的做法與過程
01
由於 H 全過程參與了從 B 開始的所有過程，掌握了從資金劃轉到貨物入庫的全部結算軌跡及貨物交付過程，符合開立確權數字倉單的條件。D 因此同意向 A 簽發兩張數字倉單，分別是EWR1（貨值100萬元）和EWR2（貨值200萬元）；
02
E 同意按照6.7折的條件，首先以300萬元貨值的兩張倉單（EWR1+EWR2）為質押條件，提供第一筆200萬元的貸款，用途是支付第二批次 B 的200萬元貨物，貨款直接從 A 在 E 的貸款賬户進入 B 賬户；
03
同理，第二批次200萬元貨值的貨物入庫後，達到倉單開立條件，D 簽發貨值200萬元的第3張倉單EWR3，同時 E 繼續發放以首次EWR1和EWR2倉單為質物的第二筆200萬元倉單質押貸款。用途是第三次支付給 B 的200萬元貨值的貨物，貨款直接從 A 在 E 的貸款賬户進入 B 賬户；
04
同理，第三批次同樣執行完畢時，A 在 D 庫存貨值達900萬元，E 按照貸款合同約定取得5張倉單，貨值900萬元。
此時 E 再次發放第四筆，還是以首次EWR1和EWR2為質物的100萬元倉單質押貸款，支付 B 同批次貨物尾款100萬元，貨款直接從 A 在 E 的貸款賬户進入 B 賬户。待貨物入庫後生成貨值100萬元的第6張倉單EWR6，此時銀行在押倉單總貨值1000萬元，其中200萬元貨值4張，100萬元貨值2張，分別是100萬元貨值的數字倉單EWR1和EWR6 ，200萬元貨值的數字倉單EWR2，EWR3，EWR4，EWR5。
至此，倉單對應貨值1000萬元，E 發放數字倉單質押貸款700萬元，取得確權數字倉單6張，該筆業務整體質押率為70%；
05
F 將自有資金300萬元轉入其在 E 的倉單質押貸款賬户，E 貸款下賬700萬元轉入相同的賬户，此時賬户中有1000萬元，貸款用途是支付A公司的全部倉單採購款(此為整體描述，實操過程中根據交易流程依次進行，暫不贅述，下同)；
06
A 向 H 申請變更上述6張倉單的倉單持有人，同時，E 向 H 申請變更倉單出質人，H 經 D 同意後變更倉單持有人和倉單出質人，同時向人民銀行登記機構變更倉單持有人、出質人和質權人，完成新的質押變更登記手續；
07
E 經由 F 申請將1000萬元作為採購6張M貨物數字倉單的採購款轉入 A 的貸款賬户，用於 A 歸還前手在E銀行處的貸款，至此 A 完成了前一筆的貸款全部流程，結清了在 E 的貸款本息，同時 F 成為貨值1000萬元6張數字倉單的持有人；
08
與此同時，5家下游工廠分別向 E 申請倉單質押貸款，向各自在 E 的貸款賬户中轉入70萬元自有資金；
09
E 給每家工廠貸款下賬130萬元，貨值折扣65%；
10
F 經 E 同意為5家工廠向 H 申請變更倉單持有人和出質人，變更人民銀行登記機構的登記事項；
11
這5家工廠自行將貸款賬户中的200萬元轉入 F 在 E 的貸款賬户中，待全部下游工廠轉款完畢即結清了F公司的貸款本息。五家工廠分別取得了一張或兩張數字倉單，倉單貨值200萬元，同時鎖定了M貨物的市場價格；
12
在5家工廠來提貨時，事先向 H 提出申請，向 E 支付當日提貨量對應的貸款本息。E 通知 H 解除倉單中相應的質押貨量，H平台拆分倉單，開具相應提貨憑證，工廠憑提貨單去倉庫完成當日的提貨過程；
13
在任一家工廠還款超過 E 的貸款本息（即130萬元的本金和相應的貸款利息）後，E 在H平台申請解除所有的質押倉單，並在人民銀行登記機構解除質押登記。工廠可以隨時向H平台申請提貨。
前置條件
1. 人民銀行登記機構的登記申請是自動完成的，只要滿足相應的前置條件而不進行實質性審查；
2. 各參與方都是在事前完成 H平台 的前置審批流程，取得相應資質要求；
3. E 滿足倉單質押貸款賬户中還款的扣款條件後，可直接結清借款人的貸款本息，觸發解除倉單質押的動作，通知相關各方；
4. E 在 H 幫助下進行實時盯市操作，完成貨值風控要求。E 的基本控制邏輯是：總在庫貨值+貸款賬户存款餘額（至少滿足貸款利息的扣除要求）≥銀行平倉預警貨值，類似於現在開展的上市公司股票質押貸款的風控邏輯；
5. E 也可以要求 A 及後續倉單持有人向指定的期貨公司場外期權子公司購買特定產品的保價服務，完成放款期間貨值保價要求；
6. 數字倉單項下的貨物財產一切險已經生效。
總結
這是一個以實物資產的數字孿生技術為工具的數字信用融資場景。其實現的基礎是，H平台已經具備的廣域車船庫一體化數字管控體系。基於對貨物狀態的數字映射信任，貸款方、借款人等所有參與此交易的主體都可以通過同一個數字鏡像，在一個時間軸上看到全部過程及貨物狀態變化。無論是貨權確認過程、跟隨的全套單證，還是貨物交付與管控，都是完全相同的視角。可以回溯，沒有死角，沒有時間差，也不存在信息的不對稱。
我們可以看到，所有的借款人都以有限的自有資金為基礎進行了基於現貨的槓桿交易，這種狀況在以主體信用為基礎的授信機制下是不可能實現的。
