8月24日也就是下週一，備受矚目的創業板註冊制首批IPO將正式登上歷史的舞台。由於註冊制實施後IPO上市最初5天沒有漲跌幅限制，且創業板存量股票漲幅都將由10%變為20%，因而不少投資者開始糾結下週“到底該‘追星’熱門題材股呢，還是‘追新’註冊制新股呢”？針對這個問題，接受上游新聞記者採訪的申萬宏源高級投顧何武是這樣分析的——
第一、“追星”將面臨一定的風險。道理很簡單，現在很多熱門股屬於新經濟題材，無論漲幅還是估值水平基本上達到了A股歷次牛市或者熊市大反彈見頂時的水平，本身就具有強烈的調整要求。而剛上市的新股，發行市盈率普遍低於這兩年來的熱門股，因此受到資金爆炒是必然的。這樣一來，資金必然會撤離獲利豐厚的品種轉戰創業板註冊制上市的新股。
第二、“追新”將獲得一定的收益。根據中小板、創業板、科創板首批新股上市初期的表現來看，通常情況下，上市後中籤者會獲利兑現，導致股價急跌。而當股價急跌到一定程度時，炒新資金會蜂擁而入推高股價，但午後一些早盤沒來得及兑現的中籤者，又會獲利兑現使得股價走低。第二天，新股大概率會大幅低開，不過會有不少資金抄底。即使新股上市第二天表現不佳，上市首日只要在較低位置買入的投資者，次日都有獲利兑現的機會。到了第三天，走勢則會平穩，成為一個低吸點，或迎來第二波買盤潮，一般會走高三五個交易日。因此根據歷史經驗來看，“追新”受益概率相當大。
第三、可根據市盈率選擇“追新”標的。從首批即將上市的創業板註冊制新股來看，發行市盈率19倍至60倍不等。而目前創業板市場的平均市盈率是58倍，科創板為代表的次新股平均市盈率是97倍，換句話説首批創業板註冊制新股上市後理論上起碼有50%的溢價空間。加之新股上市時往往業績是比較亮麗的，整因此新股上市後市盈率大於200倍才有風險。相對而言，市盈率低的新股，恐怕反而不容易漲，原因是低市盈率某種程度上可以理解為成長性不夠，反倒是高市盈率的新股，更容易受到大資金的青睞——畢竟散户買不了多少或者不敢買，籌碼集中度反而提升。
第四、新股不崩盤則A股難逆轉。雖然新股要3個月甚至1年後才計入指數，但是新股對整個市場的風向標作用卻不能等閒視之。歷史上，次新股指數多次提前於滬深八大主要指數見頂或見底，可見“新生命”的嗅覺是多麼的敏感。近段時間A股主要指數持續高位震盪，短期似乎有向下破位的危險。但整體來講，只要次新股指數不出現前些年那種崩盤式暴跌，或者説這批上市的註冊制IPO不出現崩潰式殺跌，則A股八大指數還會在高位盤旋一段時間，而不會一落千丈。投資者可以參考創業板與科創板分娩後A股市場八大指數的短期走勢。
第五、銀行板塊有望成為避風港。創業板註冊制新股上市首日，將不可避免地引發二級市場擠出效應，眾多題材股很可能大幅下跌。如果這個分析正確，且投資者既不敢“追新”又不敢“追星”的話，那麼最好的投資標的莫過於銀行股。因為每次股市系統性急速殺跌時銀行板塊都會多多少少地對沖題材股跳水給指數帶來的負面影響，所以銀行股有望在下週擔當起護盤重任，從而成為投資者的避風良港。
上游新聞·重慶商報記者 王也