作者 | 劉瑩
出品 | 焦點財經
繼將嘉裏物流轉手順豐控股後，嘉裏建設（00683.HK）再將位於香港的兩宗貨倉以46.2億港元的代價賣給了華潤物流，繼續對旗下倉儲資源進行整合。
出售香港兩貨倉
5月22日，嘉裏建設公告稱，公司全資附屬公司Giant Assets Holdings Limited於5月20日接受了華潤物流方面提出的具有約束力的書面要約。據此，公司（賣方）同意出售且華潤物流（買方）同意購買，通過兩家中間控股公司持有貨倉的BELMINTON INC.及DEC LIMITED（“目標公司”）全部已發行股本及所有相關的股東貸款(如適用)，總代價為46.2億港元(以慣例調整為準)。出售事項完成後，公司將不再擁有目標公司任何權益。
上述兩家目標公司分別持有沙田貨倉和柴灣貨倉。其中，前者位於中國香港新界沙田山尾街36-42號，此番出售的代價為23.3億港元，截至2021年底的賬面值約14.6億港元；後者位於中國香港柴灣嘉業街50號，此番出售的代價為22.9億港元，截至去年底的賬面價值約22.8億港元。
對於出售原因及募資用途，嘉裏建設表示，董事不時對集團的資產進行策略性檢討，期望為股東帶來最大回報。考慮到Covid-19疫情下的現行市況、集團的財務狀況及貨倉的營運表現，董事認為出售事項為公司提供了絕佳的機會釋放貨倉價值，並讓公司能循環資本以加強集團的資產負債狀況和營運。上述出售所得的46.15億港元款項淨額將用作集團的一般營運資金。
資料顯示，老牌港資企業嘉裏建設由郭鶴年家族持有，主要業務為物業（嘉裏建設、長春產業、Shang Properties Inc、PPB集團—物業部）、物流（嘉裏物流）、酒店（香格里拉集團）、食品與農業（豐益國際、聯邦集團）、海事（太船航運、POSH、PaxOcean）和其他（嘉通院線、嘉裏一酒香有限公司和K2）。對於嘉裏建設而言，整合旗下倉儲資源，或是其調整現下產業組合和現金流的重要方式。
比如，去年9月時，嘉裏建設曾將所持嘉裏物流部分股權轉予了王衞所實控的順豐控股。此番出售使得嘉裏建設的收入結構進一步改變。在2021年年報中，嘉裏建設未計入投資物業公允價值變動及出售嘉裏物流聯網有限公司股份所錄得的一次性收益基礎溢利為62.7億港元，增加48%。
300億加碼上海
一面出售倉儲物流業務，另一面，嘉裏建設則在加碼佈局以上海為主的內地城市。此時“調倉”，嘉裏建設似乎更多是為了抓住時機抄底。
截至2021年底，嘉裏建設在內地及香港共有12個發展物業，其中內地物業包括鄭州、瀋陽、福州、杭州等8個城市，另有8個大型綜合用途項目位於上海、北京、深圳、杭州、瀋陽。
去年一年，嘉裏建設的土地儲備樓面面積增加約 600 萬平方尺（約66.67萬平方米）。其中，僅兩宗位於上海的項目總樓面面積就達到了530萬平方尺（約49.24萬平方米），總耗資約193.43億元。今年年初，嘉裏建設再斥資133.29億元將上海市黃浦區金陵東路綜合用地收入囊中。近一年來，其在滬投入的購地款已超過了300億元。
不久前的業績會上，嘉裏建設管理層還提到了上述金陵東路項目。管理層表示，該地塊雖大，卻可以“同時對長短中的資金流有一個比較健康的調節，有一定重要的意義”。同時，管理層還透露，未來將兼顧內地與香港的發展步調。
事實上，內地業務已在嘉裏建設的整體業績中扮演着非常重要的角色。2021年，嘉裏建設共錄得179.1億港元的合約銷售額，其中，來自香港的合約銷售為93億港元，來自內地的合約銷售為86.1億港元，二者相差無幾。
從租賃收入上來看，上述同期，嘉裏建設共錄得53.4億港元的物業租賃收入，其中，香港投資物業收入為12.9億港元，內地則為40.5億港元，同比上漲15%。整體來看，香港及內地分別佔集團租賃總收入的比重為24%及76%，內地已超過香港。
儘管接連出售資產，嘉裏建設的現金流壓力其實並不算大。截至2021年底，嘉裏建設的可動用資金為523.1億港元，其中現金及銀行存款為174.4億港元，未動用銀行貸款信貸額為348.7億港元。此外，公司的負債比率還有所下降，同比下降790基點，僅有17.2%。有分析判斷，賣掉香港倉儲後，表態要“兼顧內地與香港發展步調”的嘉裏建設，仍會繼續在內地抄底撿漏。