11月21日，世界鉑金投資協會-WPIC®發佈了2023年第三季度《鉑金季刊》，內含對2023年預測的修正，並首次對2024年進行了預測。
2023年第三季度，鉑金市場需求異常強勁，同比增長26%（+53噸）至254噸，但供應量將同比下降3%至220噸，導致需求量遠超疲軟的供應量，預計2023年市場缺口將達到創紀錄的33噸。
世界鉑金投資協會預測，2024年市場將再次出現短缺11噸，需求量將減少6%（-15噸）至238噸，但總供應量僅增加3%（+7噸）至227噸，仍遠低於疫前水平。
礦山和回收行業的供應限制依然存在
2023年全球礦產供應量將與去年基本持平，為174噸，比疫情前5年的平均產量水平低8%，這反映了該行業面臨的一些持續挑戰。產量下行風險依然存在，例如南非電力短缺的加劇，但對加工基礎設施的投資以及資產優化已降低了採礦風險。
世界鉑金投資協會預計，2024年全球鉑金礦產供應量預計將同比增長3%（+6噸），達到179噸，其中南非的產量預計將增長5%。
2023年全球鉑金回收量預計進一步下調至46噸，比2022年業已降低的水平低13%，主要原因是消費者延長了現有車輛的使用壽命，以及在鉑族金屬價格疲軟的情況下報廢車輛堆積在廢品廠，導致報廢汽車催化劑短缺。世界鉑金投資協會預計，這些不利因素將在2024年持續，這意味着全球鉑金回收量在2024年將小幅增長7%（+3噸）。
2024年汽車鉑金需求將連續第四年增長
2023年，在全球輕型汽車產量增長8%、重型汽車產量增長10%的推動下，汽車領域的鉑金需求量預計將躍升14%至101噸，創六年新高。同時，更嚴格的排放法規（尤其是在中國）也導致需求提升。此外，據估計，2023年鉑鈀替換量將達到19噸左右，而2022年為12噸。
世界鉑金投資協會預計，2024年汽車鉑金需求也將出現同比增長2%，達103噸，創2016年以來的最高水平。排放法規的收緊，以及鉑鈀替換量增加22噸左右，這些因素都將推動大多數地區的需求持續走高。
2023年工業鉑金需求量創歷史新高
據預測，2023年工業鉑金需求將同比增長14%（+10噸）至82噸，是有記錄以來最強勁的一年。這一增長得益於玻璃（+50%，+8噸）和化工行業（+10%，+2噸）的產能大幅擴張，抵消了電子（-13%，-0.4噸）和石油（-12%，-0.7噸）行業市場需求的下降。
雖然2024年工業領域需求量預測將下降11%，但仍將達到74噸的歷史第三高水平。由於新增產能減少，玻璃（-18%，-4噸）和化工（-22%，-5噸）行業的鉑金需求將同比下降。與此相反，由於鉑金在醫療器械和癌症治療中的應用不斷擴大，尤其在新興市場，醫療行業的需求預計將增加3%，達到9噸。此外，“其他”工業領域的需求預計將增長4%至19噸。
首飾領域的鉑金需求保持不變
世界鉑金投資協會預計，2023年的全球首飾鉑金需求量將比去年下降3%至58噸，印度和北美市場需求的增長將無法抵消其他地區需求的疲軟。而2024年，全球首飾鉑金需求量預計將增加3%，達到59噸，中國和印度市場的需求增長預計將被北美市場的疲軟所抵消。
連續第二年出現正淨投資
2023年，全球鉑金零售投資預計將攀升36%，達到9噸，這主要是由於日本市場在經歷連續三年淨拋售之後出轉機。由於對南非電力供應的擔憂，2023年前九個月鉑金ETF持有量出現了增持。但最後一個季度預期出現拋售，全年持有量將保持2噸的小幅增長。
世界鉑金投資協會預計，2024年鉑金條和鉑金幣投資將減少44%，降至5噸，其中北美的需求將減少11%，日本將恢復淨拋售。受歐洲和北美高利率的影響，預計明年鉑金ETF將流出4噸。同時，預計交易所庫存淨流入1噸。這意味着全年的淨正投資為3噸。
世界鉑金投資協會首席執行官Trevor Raymond評論説：“繼今年創紀錄的預測短缺超過1百萬盎司之後，鉑金市場目前正面臨連續短缺。這一違反常理的現象表明，儘管經濟形勢不利，鉑金市場仍具有一定的韌性，而這一特點與其需求的多樣性密切相關。2023年期間，鉑金得益於強勁的工業領域需求，達到創紀錄的水平，以及汽車行業產量的強勁復甦，最重要的是鉑鈀替換量的持續增長。”
Trevor Raymond表示，在明年連續第二年出現短缺的背景下，預計汽車領域需求將進一步增長，儘管增幅較小，而工業領域需求雖然同比有所下降，但仍保持強勁，比疫情前5年的平均水平高出22%。與此同時，持續的挑戰也給明年的礦產和回收供應構成了下行風險，尤其是礦商尋求重新評估生產計劃並重組運營以應對鉑族金屬一籃子價格大幅下降對採礦盈利能力的負面影響。
過去三年的經濟餘震仍能在鉑金市場中感受得到，並繼續影響着當今的市場行為和價格。在汽車行業，2020年至2022年間，汽車產量減少了3000多萬輛，這使得汽車製造商能夠減少定期採購並緩解市場緊張局勢。在全球汽車市場復甦至今的過程中，這些超額的鉑族金屬庫存有助於滿足需求，這在一定程度上彌補了市場短缺。隨着汽車生產和銷售的持續增長，這些庫存正在減少，我們預見汽車製造商將回歸到往常的鉑金採購模式，這可能會進一步收緊市場，並對鉑金價格造成上行的動力。
Trevor Raymond認為：“鉑金仍然是減少汽車有害排放的重要組成部分，並且已經成為解鎖氫氣在交通運輸和其他行業脱碳過程中發揮作用的關鍵因素。人們開始日漸認識到鉑金是新興氫經濟的關鍵。當前，鉑金的投資吸引力在於其顯著的市場缺口，但展望未來，投資者還將從氫經濟驅動的需求中獲益。”
由世界鉑金投資協會（WPIC®）推出的《鉑金季刊》，可在“上海鉑金周小程序”查看完整版內容。“上海鉑金周小程序”以中國市場為根基，協助鉑族金屬上中下游產業在市場信息、技術、投資及業務上的合作和交流。一年一度的“上海鉑金周”是一系列圍繞鉑族金屬相關產業的活動，以“中國鉑族金屬市場峯會”為核心，旨在聯合全球企業，打造具有影響力的產業盛會，促進鉑族金屬行業可持續發展，賦能產業，目前活動已與倫敦鉑金周及紐約鉑金周形成三足鼎立的全球產業格局。
資料來源：金屬聚焦2020 - 2024
注：
1. **地上存量114噸，截至2018年12月31日（金屬聚焦）。
2. †非道路汽車需求包含在汽車催化劑需求內。