大多房企都有相似的經歷，相似的發展模式，高週轉，清一色高槓杆，連暴雷也是清一色的暴雷。
在繼1月境內債券違約之後，陽光城又於上週出現首次境外債券實質性違約。2月17日，陽光城存續規模分別為3億美元和3.57億美元的兩筆美元債未能在30天豁免期內支付利息，合計約2726萬美元，構成實質性違約。至此，陽光城被司法凍結和強制減持的股份已經達到5.6億股，佔到陽光集團持股的31%，佔陽光城總股本的13.72%。一個月後的3月18號，陽光城還有另一筆存續規模2276萬美元的債券到期。
因為這次違約，評級機構大公國際和中誠信國際連續下調陽光城公司評級，
評級從AA降到BBB再到BB，且仍處於繼續降級的負面觀察名單中。
地產美元債的違約，不僅會影響自身信用評級，對整個地產行業乃至其他中資企業境外發債都會產生影響。
在去年前三季度，陽光城淨利潤還有29.13億，貨幣資金有271.8億，但到2021年末，陽光城的預計虧損卻有73億-86億，可靈活動用的資金佔賬面資金的比例不足1%，可自由動用的貨幣資金已經基本枯竭，因而1.7億元的利息都還不起了。
而目前，陽光城未到期的美元債還有8筆，合計存續規模22.18億美元，合人民幣140億元，人民幣債券存量規模還有179.98億元。雖説內外都欠了一屁股債，股價也連續跌了三年了，這種情況下陽光城還大規模派息，去年7月分紅，每10股就派息3.81元，相較於當時5元不到的股價，可謂是大手筆，讓人感覺股東大有掏空公司的意思。
一邊是大額派息，一邊股價又崩了，導致陽光城近兩年來股息率飆升，現在直接升到了
14%。目前陽光城的市盈率已經降到了
2左右，在2021年報預估後，市盈率還瞬間變成過負數，所以單看市盈率、股息率來投資是非常可怕的，畢竟除了股價迴歸之外，業績暴雷也是市盈率迴歸的一個方式。
並且，陽光城在2012年後就長期負債率高於
80%了。以往房子不愁賣且房價不斷漲，很多房企就算是負債高資金也能週轉過來；然而一旦出現房子無人買，週轉率下降，就導致大量現金流緊缺，流動性緊張進而發生暴雷。這時候還大量的借高息負債去補充現金流，盈利又抵不過虧損，崩盤也是遲早的。
所以説別看陽光城股息率長期處於增長，
這種高風險的吃股息，就直接變成你要我利息，我要你本金的意思了。對於高負債率，特別是有風險的行業，同時現金流不足、銷售週轉率偏低、有息負債過高等等，這時候就不要因為股息高就輕易投資，否則股息還不夠虧的。雖説目前不少地方樓市政策確實有緩和的跡象，20%首付比例、放鬆公積金貸款、降低房貸利率等等，地產板塊也在政策刺激下翻紅，但目前是不是房地產真正的底誰又知道呢。股市那麼多行業，幹嘛非要跟地產過不去？陽光城的雷是爆出來了，但整個行業呢。從數據來看，1月份有3只債券違約、3只債券展期，逾期本息約12.53 億元，有6家主體和37 只債券的信用級別被下調。前兩年房企在海外瘋狂發債，今年就是各大房企美元債償債高峯期，房地產市場情緒又依然低迷，一些存量債務規模大、存量土地項目積壓的房企的債務違約風險仍舊不小，暴雷的陽光城不是第一家也不會是最後一家。
前幾天萬科老總鬱亮的地產黑鐵時代論還引起了大量討論，他説房地產行業到了“黑鐵時代”，市場分化會越來越明顯，行業規模開始萎縮，縮表出清是一場生死之戰。公司從買買買變成賣賣賣，減少融資，減少負債，裁員降薪，自己坐飛機也不買頭等艙了，以低價優先，目的就是為了活下去。萬科活下去應該沒問題，畢竟我國城市化進程還沒有徹底結束，就算完全結束也會有不斷改善性的需求，需要開發商不斷蓋房子。所以總有房企能活下去，但活下去的房企會擠佔更多活不下去的中小房企市場份額，反而擁有更強的馬太效應和行業話語權。而這些快要活不下去或轉型遇阻的房企，其高管及投資機構早就選擇套現，落袋為安了，一些實控人出於償債等目的，也大舉套現回血，其中股票分紅也是股東套現的常見方式。就比如去年，恆大陷入流動性危機，恆大高層紛紛減持股票“自救”，據統計，
恆大高層圍繞“恆大系”證券的套現資金超過115億元。富力的實控人也在去年將富力物業賣給了碧桂園，年內累計套現近99億。華夏幸福創始人王文學，在陷入公司債務危機時，也將旗下華夏控股的5.8億股股份轉讓給平安資管，轉讓所得的130多億直接流向了王文學。而2021年華夏幸福的預計淨虧損已經高達331億-391億元，創下A股房企虧損之最。
這一年來房企瘋狂暴雷，廣大投資者被殺個措手不及，但高管、實控人等，在減持股票以及分紅中，早就賺的盆滿缽滿，債是公司的，但錢卻是自己的，哪還管你投資人的死活。沒有信仰的行業，就像不斷暴雷的房企，就算評級為AA甚至AA+，暴雷起來也是一個接一個。
我是大佛，持證理財規劃師，擁有基金從業資格證、證券從業資格，著有《投資理財實戰：財商思維與資產組合配置策略》一書，財經專欄作家。