選基金看一年業績，還是看五年業績好？——都不好
你好大家，我是馬碩，歡迎來隔壁串門。
新手一開始喜歡通過歷史業績判斷基金好壞，而且在看業績的時候，只看最近一年的業績（或代銷平台只給看最近一年業績）。後來知道這樣實在不靠譜，新手就升級了。
為什麼？——因為業績的時間越短，其中運氣因素的比重就越大。就好像拋硬幣，如果只拋10個，那很有可能裏面有8個正面，但是如果拋幾千個，那正面的比率就會接近50%了。
那怎麼辦？解決辦法就是別看短期業績，要看也得看長期的。
Q：馬老師，我還是沒明白，為什麼時間越短，運氣因素就越大？
A：要明白這件事，還真得需要一些其他知識。
Q：洗耳恭聽。
A：現在咱們中國股市裏的上市公司一共4000來家，各行各業，五花八門，他們每年的漲幅差距很大，這個沒問題吧？
Q：沒問題！
A：從行業看（或主題），差別也是特別大。比如今年由於疫情的影響，醫療行業的漲幅就特別大，白酒，消費這些主題的漲幅也不小，最近新能源汽車這個主題的漲幅就很驚人，但是很多行業主題就很默默無聞，比如今年以來，金融地產就沒怎麼漲。
Q：熱點不同嘛。
A：對，但是熱點的持續時間都不會太久，長一些的幾個月，就算是更長的也很難超過一年，畢竟熱點持續時間越久，漲幅越多，獲利回吐的壓力就越大，而且隨着時間推移，新的熱點也會出現，所以熱點切換是常態。
A：明白，熱點確實總在變。
A：如果你是基金經理，請問你怎麼做，能讓自己的短期業績排名靠前？
Q：我得很會預測熱點吧。
A：現在公募基金數量比股票還多，能排名靠前是非常難的。
Q：確實。
A：但是不同的做法，概率確實就不一樣。
Q：那要怎麼做，排名靠前的概率會更大？
A：走極端。
Q：什麼叫走極端？
A：作為一隻基金，如果把錢都買股票，不買債券，這是不是一種極端？
Q：是，這不就是偏股型基金嗎？
A：是的，然後買的股票，都集中在某一個行業（或主題），這是不是一種極端？
Q：確實，那就成了行業基金或主題基金了。
A：一個行業的上市公司很多，如果都買的話，太分散了，只挑一個行業內明顯更好的公司，對一些公司集中投資（重倉），是不是更極端了？
Q：是的。但是要這麼做，需要對熱點判斷的很準啊。
A：萬一真的趕上了呢？你想想會怎樣？
Q：這麼極端的配置方法，那業績肯定是很好。
A：是的，你觀察觀察那些短期業績好的，是不是基本都是行業配置和主題配置很集中的？
Q：還真是。
Q：踩準熱點很難，那為什麼總有基金能踩準節奏？難道基金經理這麼厲害的嗎？
A：不是啊，你看總有基金能踩準節奏，是因為基金的數量太多了，多到了任何行業和主題都有一隻或好幾只基金在做集中投資，所以無論趕上怎樣的行情，熱點是哪裏，都會有基金踩準節奏。
Q：……原來如此！
A：而且，很多基金本來就是行業主題型，它基金合同就規定了只能投資相關領域。
Q：所以如果他們短期業績很好，那基本就是運氣導致的？
A：咱們不能否定基金經理的聰明才智，只能説，時間越短，運氣成分越大。如果你不走極端，配置很分散，持股數量非常多，那你的短期業績不可能排名靠前，永遠不可能。但也永遠不可能排名靠後，因為分散，既平攤了收益，也平攤了損失。
Q：是的。
A：所以短期業績表現好的基金，很有可能是走了極端，加上極端行情被他趕上了。但這種業績好，運氣因素的比重總是很大，或者説你沒辦法分辨能力在其中的比重是多大。
Q：確實。
A：所以很多人看短期業績買基金，買完了過一陣就覺得自己上當受騙了。其實是熱點過了，然後就不漲了，甚至過去的熱點冷卻後開始下跌。
Q：看來坑還真是很多，那怎麼避免呢？
A：別看短期業績，去看長期業績，越是長期，業績中能力佔比就越大，運氣佔比就越少。
Q：那我就看最近五年業績排名選基金怎麼樣？
A：如果對比看1年，還是看5年，那你看5年肯定更好，但是也沒那麼簡單。你看到的5年裏，基金經理是否有過變動，另外，既然你看人家5年業績，那要先捫心自問，你有沒有打算買這隻基金5年不動？
Q：5年很長啊，真的很難保證。
A：看長期業績選基金，卻又不肯長期投資，即便基金未來依舊像過去一樣好，又怎麼獲得那種收益？
Q：真是靈魂拷問。
Q：那到底基金業績看多久合適？
A：看多久都不合適。
Q：啊？為什麼？
A：買基金的目標是為了賺錢，對吧。
Q：對。
A：看歷史業績選基金，和賺錢有關係嗎？
Q：選出好基金不就賺錢了嗎？看歷史業績為的是選出好基金啊。
A：就算你能選出好基金，但是和賺錢也沒什麼聯繫啊。
Q：怎麼會？
A：你知道什麼時候買那個好基金嗎？你以為選出來了就馬上可以買嗎？買的時候買多少？什麼時候應該賣？要持有多久？中途要不要換？如果分紅了怎麼辦？換了一個基金經理怎麼辦？如果股市暴跌怎麼辦？如果股市暴漲怎麼辦？如果未來好幾年都不賺錢怎麼辦？到時候你還會認為它是好基金嗎？
Q：……
A：認為找到好基金就等於賺大錢，這是禁不起推敲的方法。不管是看短期業績，還是看長期業績，它都和你未來能不能賺錢關係不大。股票不是也一樣嗎？統計過去五年漲幅大的股票，買了就能賺錢嗎？
Q：不能....
Q：雖然不想接受這個現實，但還真是那麼回事，要是看看基金歷史業績就能賺錢，那大家也不會有那麼多問題了。不過我現在越來越糊塗了，越來越不知道怎麼買基金了。
A：投資是系統問題，看歷史業績是個局部問題，用局部答案解決系統問題，註定是行不通的。越來越糊塗代表認識到了問題的複雜性，有這個認識就是巨大的進步了。
Q：謝謝馬老師。
A：不客氣哥。
Q：我的財神基金課馬上就要來了，想系統學習就關注這裏的通知。
A：您趕緊的！本來説11月的，這都馬上12月了！
Q：Onz...
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