昨日，又有兩家美妝相關企業過會

文｜ 化妝品觀察

昨日（12月23日），深交所創業板發佈2020年第59次審議會議結果公告，化妝品原料商江蘇新瀚新材料股份有限公司（以下簡稱新瀚新材）、包材商上海艾錄包裝股份有限公司（以下簡稱艾錄股份）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。新瀚新材和艾錄股份均成功過會，距登陸A股僅一步之遙。

同一天，有兩家美妝相關企業過會，這是年內第二次，也是中國美妝產業發展史上唯二的盛況。上一次，是10月30日，薇諾娜母公司貝泰妮、薇諾娜/強生/百雀羚塑料包材供應商嘉亨家化同期成功過會（詳見《史上首次！薇諾娜母公司/供應商同時過會》）。

根據品觀APP不完全統計，在即將結束的2020年，已有13家美妝相關企業相繼敲鐘上市，公司總市值逾8000億元（詳見《今年，13家上市公司，8231億！》）。今日，又有兩家過會，為2021年美妝行業IPO熱埋下了伏筆。

艾錄股份、新瀚新材產品和業務各有亮點。艾錄股份旗下子公司艾鯤新材料已發展的美妝客户包括屈臣氏、科絲美詩等；新瀚新材原料核心產品HAP頗有市場競爭力，主要客户有德之馨等，蘭蔻、SK-II是其產品在終端市場的主要應用者。

新瀚新材主營業務為芳香族酮類產品的研發、生產和銷售，主要產品包括化妝品原料、光引發劑等。

在化妝品原料領域，新瀚新材的核心產品為HAP，今年上半年，德之馨為其第一大客户，銷售額達2380萬元，佔比16.82%。

據瞭解，HAP主要用於抗氧化、舒緩以及促進防腐，應用於中高端面霜、面膜等化妝品中，在終端市場的主要應用客户有SK-II、蘭蔻等。

招股書顯示，2017年以來，新瀚新材HAP產品經歷了市場導入、逐步成熟的成長階段。近年，HAP市場接受度逐年提升，產品需求持續增長，同時受公司產能限制，HAP產量有限，供需兩方面的原因導致HAP市場價格逐年上漲。

其中，2018年較2017年上漲19.42%，2019年較2018年上漲 27.35%，兩年累計漲幅達52%。不過，今年上半年，由於HAP原材料採購價格進一步降低，新瀚新材的HAP產品價格較2019年均價下調了5.92%，平均銷售單價為7.42萬元/噸。

數據線上，HAP產品佔新瀚新材化妝品原料收入的比例始終保持在90%左右。在這一產品加持下，其化妝品原料收入也呈穩步增長之勢。2017年—2020上半年，新瀚新材化妝品原料分別實現銷售收入3205萬元、4240萬元、5444萬元和3090萬元，佔公司主營業務收入的比例均在兩位數以上，今年上半年達到了22.51%。

而在化妝品原料的帶動下，新瀚新材的整體業績也保持增長。2017年—2019年，其分別實現營業收入2.4億元、2.7億元和2.9億元，淨利潤分別為4878萬元、6281萬元和7440萬元。

同日過會的艾錄股份，成立於2006年，在工業用紙包裝、塑料包裝及智能包裝系統的研發、生產、銷售以及服務上，有豐富經驗及行業資源。

這也反應在了其業績表現上。2017年——2020年上半年，艾錄股份營業收入分別為4.6億元、5.5億元、6.5億元和3.3億元，分別同比增長35.87%、19.08%、18.04%和15.51%，雖然增幅逐年收窄，但卻始終保持雙位數的高增長。

在淨利潤上，艾錄股份也有較為可觀表現。2017年——2020年上半年，其淨利潤總額分別達到5749萬元、5176萬元、6408萬元和4478萬元，除2018年是9.96%的負增長外，其餘年份均保持高增長，今年上半年更是高達81.03%。

在其主要客户中，巴斯夫、陶氏等佔據較核心位置，今年上半年，分別為艾錄股份貢獻營收126.03萬元和147.55萬元。

基於對化妝品、日化、醫用等行業的良好預期，艾錄股份於2017年 4月成立控股子公司艾鯤新材料，承擔其在美妝包材市場的業務開拓。

艾鯤新材料主要銷售軟管、片材、注塑包裝製品等產品。招股書稱，成立3年多以來，其已拓展了屈臣氏、安娜蘇、貝親、科絲美詩、紐西之謎、KUMANO、露絲貝兒等7個美妝相關客户。

2019年，艾鯤新材料實現營收1,205萬元，其中美妝行業營收為229萬元，佔比19%；今年上半年，艾鯤新材料實現營收790萬元，美妝行業營收為192.35萬元，佔比24%，較去年有所提升。

截自艾錄股份招股書

也就是説，在美妝客户的開拓上，艾鯤新材料正不斷開拓新局面。

不過，和大多數初創企業一樣，由於長期資產折舊攤銷較大，研發、宣傳等前期投入費用較高，同時相關業務還處於培育週期，因此艾鯤新材料仍處於虧損狀態，2019年及今年上半年，其分別錄得淨虧損1523萬元和726萬元。

毫無疑問，對於美妝相關上游企業來説，今年是IPO大年，益海嘉裏、科思股份、愛美客、華業香料等已相繼上市，創爾生物、金三江、嘉亨家化、新瀚新材、艾錄股份均已過會，此外還有寶潔/歐萊雅原料商麗臣實業已披露招股書。

據不完全統計，今年已有超過10家美妝相關上游企業衝擊IPO，如此盛況可謂中國化妝品產業發展史上首次。

而今日過會的兩家企業，在各自所在的包材和原料市場，均有一定的地位。

其中，艾錄股份已發展成為工業用紙包裝與消費包裝產品皆備的軟體包裝一體化解決方案提供商；而新瀚新材則在HAP等原料市場佔據舉足輕重的地位。

從這些企業IPO募集資金的用途來看，擴充產能成為重中之重。比如，新瀚新材擬募資4.04億元，其中2.69億元用於年產8,000噸芳香酮及其配套項目，而這也將進一步加強其HAP供貨能力；艾錄股份擬募資3.11億元，全部用於包材產線擴建、升級等項目，以提升自身實力。

這與美妝產業當前的高速發展不可分割。國家統計局數據顯示，今年1至11月，化妝品類零售總額達3076億元，同比增長9.5%，保持高速增長；相比而言，同期社會消費品零售總額同比增長-4.8%。化妝品不僅是疫情之下最快復甦的行業之一，在增速上也持續引領社會消費品。

而根據 Euromonitor 預測，我國化妝品行業未來幾年也將繼續保持快速增長態勢，預計2023年將達到6200億元，2018年至2023年年均複合增長率為8.6%。