中證金融研究院：A股優勝劣汰良性互動正在形成

9月7日，服貿會期間，2021中國資本市場投資峯會在首鋼園舉行。峯會圍繞“全球經濟復甦與中國金融市場投資機會”“全球資本市場預測與展望”“市場價值、投資選擇與全球資產配置”和“全球視野下的中國主要行業市場前景展望與上市公司投資價值分析”等國際前沿熱點主題進行深入探討。峯會由順義區政府大力推動，中信建投證券、匯添富基金、金博行研公司共同主辦。

中證金融研究院副院長談從炎在峯會致辭時表示，以試點註冊製為抓手，我們資本市場基礎制度改革取得重大的突破。通過科創板增量市場和創業板存量市場試點註冊制形成了一個核心、兩個環節、三項市場化安排的基本框架，發行上市、交易、再融資、併購重組、退市等各環節進行配套制度創新，改革效果符合預期。

以多層次市場體系建設為主線，我們資本市場服務的包容性、適應性明顯增強，繼設立科創板、改革創業板、合併深市主板中小板等改革成功落地之後，設立北京證券交易所相關工作近期已經全面啓動，相信不遠的將來，資本市場將形成面向硬科技三創四新、專精特新、行業藍籌的錯位發展、相互互補的多層次市場體系。

談從炎介紹，隨着一批改革開放舉措的落實落地，我國資本市場規模質效明顯提升，活力運行也明顯增強。改革發展與市場預期改善的正反饋在逐漸形成，正在發生廣泛深刻的結構性變化。可以看到，上市公司質量持續改善，今年上半年A股上市公司的營業收入、淨利潤分別同比增長26%、44%。科創板對硬科技企業的集聚效應進一步體現，創業板高新技術企業佔比超過9成。

資本市場投資者結構也更加優化。今年以來，新發公募基金超過2萬億元，其中權益類基金佔比超過8成，公募基金在居民資源配置中發揮着越來越重要的作用。市場內在的穩健性在提升。2019年以來，A股市場總體保持穩中有進的態勢，至今年9月初上證綜指上漲45%，市場波動水平趨於收斂。市場的生態在持續改善。績差股的炒作明顯降温，常態化退市明顯提速，優勝劣汰的良性互動正在形成。

加快構建新發展格局，資本市場要有更高的責任和擔當。近期國務院金融委提出要建設中國特色資本市場這一重大命題，如何能夠建好這樣的資本市場，談從炎表示，一方面是如何更加聚焦提高直接融資比重，優化資源配置效率。我國經濟發展對間接融資存在慣性依賴，這種條件下如何能夠更好地發揮資本市場的作用，發展直接融資，引導居民儲蓄轉化為有效的投資，值得深入探討。另一方面，如何更加聚焦服務共同富裕發展大局。資本市場已成為居民重要的資產管理平台，如何拓寬居民財產性收入，使廣大居民更好分享資本市場發展的成果，通過資本市場來分享經濟社會發展的紅利，是擺在面前的一個問題。