黃金悲觀情緒還不夠！多頭抄底別太早

智通財經APP獲悉，儘管週一亞盤黃金價格一度暴跌100美元，但有分析師認為，目前市場仍沒有出現反向買入信號。

Hulbert Financial Digest創始人Mark Hulbert撰文表示，這是因為黃金市場的普遍情緒還不夠悲觀。儘管黃金交易員在過去一週變得更加謹慎，但他們並沒有完全看跌。只有當交易員看跌情緒更堅定時，才會出現反向買入信號。

根據觀察反映平均黃金市場倉位情況的短期黃金市場定時器、衡量黃金市場情緒的赫爾伯特黃金簡訊信心指數(Hulbert gold Newsletter Sentiment Index,HGNSI)顯示，目前該指數的平均水平為-4.8%，這意味着，典型投資者將其黃金交易組合的一小部分配置為做空。過去，通常黃金反向買入信號出現在HGNSI指數在更低水平上。

根據圖表，在6月下旬，HGNSI指數曾短暫下跌，跌幅足以進入極端看跌區域(圖表米黃色區域部分)，但該指數僅短時間內跌入該區間。而在黃金市場出現第一個強勁信號時，短期典型投資者迅速看漲。因此，在7月初，金價僅出現區間性的温和反彈。

在過去，最具可持續性的反彈發生在HGNSI指數極度看跌、同時堅定看跌的時候，就如在今年2、3月發生的情況。如圖所示，HGNSI在極端看跌區域持續一個多月，隨後黃金的漲勢也令人印象深刻，價格上漲超過了13%，相應地，根據VanEck Vectors金礦開採商ETF(GDX.US)數據顯示，金礦股也上漲了超22%。

相比之下，在6月底至7月初的漲勢中，黃金和金礦股的漲幅均未超過4%。

因此，Hulbert認為，如果接下來黃金投資者認輸，並在黃金強勢初步顯現後繼續看跌，那麼反向買入信號可能很快就會出現。

另外，道明證券分析師認為，近期或將繼續看到一些資金流出黃金。

該分析師指出，因美聯儲對通脹和就業市場的雙重關注，使美國就業數據受到了更多關注，全球市場試圖猜測美聯儲的縮債時間和加息時間表，強勁的就業數據令黃金市場催生了大量的平倉。金價跌破了2019年以來的牛市趨勢線，導致大量止損，金價正在下滑。預計未來幾個交易日，跟隨趨勢的基金仍將增加淨空頭頭寸。隨着實際收益率突破了近幾周相對價值投資者青睞黃金的持續下行趨勢，可能會在近期繼續看到一些資金流出黃金。

財經網站Fxstreet分析師也表示，在上週五下跌之後，黃金日線圖上的相對強弱指數(RSI)一個多月來首次跌破40，表明看跌壓力正在加劇。但RSI仍略高於30，表明黃金在技術上變得超賣和賣家鎖定利潤之前還有更多的下行空間。