建信基金陶燦：新能源板塊震盪 還繼續看好嗎？

　　各位投資者朋友們大家早上好，又是週一，上週五新能源板塊已上漲收尾，臨近年底市場漲跌頻繁，仍然建議大家看中趨勢性的機會、保持大局觀，不要被短期的漲跌起伏牽着走。

　　目前新能源行業中長期政策友好，當前仍處於景氣旺季；補貼條件進一步放寬，利好運營相關企業；基本面方面光伏玻璃價格已基本穩定，考慮到超白浮法玻璃的補入，中期玻璃的緩解較為確定，明年價格預計穩中有降；短期硅料供給有所釋放，供需偏緊的狀態較前期有改善，產業鏈價格有一定調整；設備環節確定性最高，一體化趨勢、融資擴產及技術迭代，訂單已從下半年進入拐點，異質結進入到兑現期，後續可以關注各家廠商異質結出片的情況。

　　此外風電處於補貼退坡導致的搶裝高景氣週期，今年為陸上搶裝節點，行業裝機量預計接近30GW，同比+17%；明年部分陸上項目延遲併網+平價項目建設提供支撐，整體需求預計平穩，其中海上風電裝機增速預計在50%以上，海上相關公司仍將保持增長，建議關注明年有望持續增長的海上風電標的；21年後行業需求大概率回落，後續關注部分省份對海上風電的補貼情況。

　　從這兩年的行業情況來説，2018年由於國內補貼大幅退坡，新能源汽車行業的銷量增速下行，光伏產業價格大跌，產業鏈公司的盈利能力也調整較大。

　　2020年以來，我們看到幾個重要的積極變化：第一，光伏已經在全球多數地區實現發電側平價，成本繼續大幅下降，未來需求將實現較快增長；第二，以特斯拉為代表的造車新勢力不斷推出新車型，寶馬、大眾等傳統巨頭大力發力電動方向，行業趨勢形成；第三，歐洲加大了對新能源發電和新能源汽車的補貼力度，碳減排目標不斷加碼，中國碳減排政策也在發力，新能源行業進入政策向上週期。

　　正因為有這幾個趨勢性變化，市場對新能源行業的預期趨於樂觀，參與意願增強。我們認為新能源行業市場空間大、當前滲透率低，行業技術加速迭代、成本快速下降，具備良好的長期投資價值。建議適當關注新能源車、鋰電池產業鏈、光伏、汽車零部件等。

（文章來源：建信基金）