A股牛短熊長的命運會改變嗎

7月22日起，滬指將會正式迎來指數編制方案的修訂，雖然歷史上也曾經有過編制修訂的情況，且與新股計入時間調整有關，但這一次指數編制修訂的動作明顯大於過去。站在當前的市場環境分析，此次滬指實施指數編制方案的修訂，還是具有重要性的影響意義。

其中，以新股計入時間為例，按照之前的規定要求，新股於上市第11個交易日開始計入指數，但在未來的新規中，將採取區別化對待。例如，上市以來日均總市值排名在滬市前10名的證券，在上市滿三個月的時間後計入指數。至於其餘證券將會在上市滿一年之後計入指數。

很顯然，這一規則的調整將會從一定程度上減少了新股及次新股下跌對市場指數的衝擊影響。縱觀這些年來的新股表現，基本上在上市後第11個交易日前後出現高點，有的甚至是上市以來的最高點，在隨後估值迴歸的過程中，對市場指數的影響自然也會明顯增加。但假如對新股延後三個月乃至一年時間，再計入市場指數之中，那麼對市場的衝擊影響自然也會逐漸減弱，中長期對股票市場的走勢偏向積極。

再者，在舊規則中，樣本股實施風險警示的情況，並未得以刪除，只有在樣本股暫停上市或者退市的時候，才會將它從指數樣本中刪除。但在7月22日後的新規中，將會在規定時間內把被實施風險警示的樣本股刪除，對市場指數的表現同樣也是偏向於正面，未來績差股、垃圾股對滬指的衝擊影響將會明顯減輕，甚至未來將不存在負面影響。

此外，在滬指編制方案的修訂中，還會增加一些新鮮的元素。例如上交所上市的紅籌企業發行的存託憑證、科創板上市證券等，將會逐漸列入編制方案之中。對以往滬指過度依賴大盤權重股的現象，將會起到一定程度上的減緩效果。但因科創板正式成立的時間只有一年，近年來科創企業才陸陸續續獲得了上市的資格，在未來註冊制改革的道路上，未來以科創企業為代表的新鮮元素將會逐漸佔據市場一定的比重，進一步弱化滬指過度依賴大盤權重股的現象。

滬指編制方案的修訂，從中長期的角度出發確實具有不一般的影響意義。與此同時，在滬指編制方案修訂正式落地之際，並不會立馬引發股市的暴漲，市場指數的走勢還是會得到穩定的銜接，但短期內不排除存在刺激做多的熱情，推動市場指數的持續活躍，這一項重大改革，對盤活滬市指數，破除長期存在的3000點魔咒還是具有非常重大的影響作用。

最近一段時間內，無論是資金面還是政策層面上，都對A股市場比較友好。步入7月份之後，A股市場更是出現了快速上漲的走勢，並一舉擺脱了3000點的長期約束。站在當前的市場環境來看，3000點更像是新一輪上漲的起點，而滬指編制方案修訂的實施，也為A股市場的中長期走強創造出積極有利的條件，對剛剛擺脱3000點魔咒的A股來説，確實不必悲觀。