30億”賣身“蒙牛！東北女富豪柴琇為何將妙可藍多拱手讓人？

4月19日，妙可藍多發佈公告，宣佈此前向內蒙古蒙牛乳業定增募資事項申請獲得證監會發審委審核通過。30億定增完成後，蒙牛將直接成為妙可藍多的控股股東，這也標誌着蒙牛與妙可藍多之間多次反覆的拉鋸戰暫時告一段落。耕耘多年，去年三季報顯示，妙可藍多進入收穫期，多項財務指標大幅走高。問題隨之而來，妙可藍多實控人柴琇為何在此時將公司控制權拱手讓人？

“A股奶酪第一股”妙可藍多與蒙牛之間的拉鋸戰終於落下帷幕。

4月20日，妙可藍多盤中漲停，報71.2元/股，總市值295.7億元，刷新妙可藍多上市以來的股價高點，大漲背後同其定增事項獲證監會發審委審核通過有關。據約定，妙可藍多擬向蒙牛定增募資不超30億元。

定增完成後，蒙牛將接替妙可藍多原實控人——東北女富豪柴琇成為公司控股股東，而妙可藍多也將吸納蒙牛的奶酪業務，成為後者的奶酪運營平台。

為避免同業競爭，蒙牛擬在兩年內將旗下奶酪業務板塊悉數注入妙可藍多旗下；同時，妙可藍多也將在三年內剝離液態奶業務。

財務數據顯示，過往五年間，妙可藍多扣非淨利潤曾多次告負；直至2019年，公司實現扣非淨利潤1219萬元；’2020年三季報進一步顯示，妙可藍多邁入增長期：期內實現營收18.76億元，同比增加61.92%；實現扣非歸母淨利潤3943.05萬元，同比增加247.93%。

柴琇為何在此時將辛苦養大的妙可藍多拱手讓人？穿透柴琇與蒙牛之間的拉鋸戰，一個以柴琇為中心的資本鏈若隱若現。

蒙牛入股拉鋸戰

蒙牛對妙可藍多垂涎已久。

近幾年間，奶酪賽道成為國內乳製品行業新風口，各大乳製品企業紛紛下場參與角逐。

智研諮詢發佈的《2020-2026年中國奶酪行業市場需求前景及競爭策略研究報告》顯示：2019年我國零售奶酪終端市場規模約65.5億元，2010-2019年複合增速達到22%，預計2024年將達到112億元，預計2020-2024年年均複合增速12%。

而作為國內乳業巨頭之一的蒙牛，旗下奶酪業務卻始終不温不火。財報顯示，2020年度蒙牛奶酪業務共收入8.07億元，約為妙可藍多的三分之一。

一份2019年的統計還數據顯示，國內奶酪市場佔有率前五的品牌中，前四家均為外資品牌，妙可藍多是唯一的國內品牌，市佔率4.8%。同一份榜單中，蒙牛排名第8，位列第二梯隊。

有業內人士提出，若蒙牛能夠成功吸納妙可藍多的奶酪業務，其將直接邁入第一梯隊陣營。與其他競品相比，蒙牛在奶酪賽道也將擁有至少三年的領先優勢。

巨頭髮展的路上非敵即友，蒙牛開始與妙可藍多出現交集。

2019年7月，有消息稱妙可藍多擬引入蒙牛進入股東席位，後因合約未談攏作罷。彼時，妙可藍多對此類消息予以否認。

時間未過半年，2020年1月，蒙牛閃電入股妙可藍多。交易公告顯示，蒙牛集團以每股14元的價格受讓妙可藍多非限售流通股份2046.7853萬股，佔妙可藍多總股本的5%，成為妙可藍多第二大股東。

交易雙方曾度過短暫的蜜月期。

2020年3月，妙可藍多發佈了《上海妙可藍多食品科技股份有限公司2020年非公開發行A股股票預案》，擬向東秀實業和內蒙蒙牛定增募資不超過8.9億元。

其中，東秀實業為柴琇名下公司，擬認購3793萬股，認購金額為5.75億元；蒙牛擬認購2078 萬股，認購金額為3.15億元。該股份轉讓和本次認購完成後，蒙牛將合計持有妙可藍多約 8.81% 的股份。

在外界看來，妙可藍多和蒙牛之間的聯姻已經指日可待。而就在定增完成的關頭，妙可藍多變臉了。

2020年8月23日晚間，妙可藍多一連發布17條公告。最核心的內容有兩個，一個是宣佈終止此前與蒙牛簽訂的非公開發行股票預案；另一個則是重新推出定向增發方案，計劃向實控人柴琇100%持股的廣訊投資非公開發行股票，募資總額不超過5.75億元。

消息一出，市場一片譁然，妙可藍多股價進入長達三個月的下行週期。據當時媒體報道，對於妙可藍多此次“出爾反爾”，蒙牛方曾表示毫不知情，妙可藍多方面則回應稱以公告為準。

即便如此，妙可藍多都沒能勸退垂涎自身已久的蒙牛。2020年12月，妙可藍多態度再次翻轉，拿出新的定增預案：向蒙牛定向增資不超30億元，後者將從柴琇手中取得公司控制權。

“欲迎還拒”的妙可藍多在搞什麼把戲？

“營銷大師”妙可藍多

資料顯示，妙可藍多的前身是柴琇2001年創建的廣澤乳業，涉足奶酪業務已十年有餘。

2008年，廣澤乳業與法國保健然集團合作，跨足奶酪業務。直至2015年11月，公司收購妙可藍多（天津）食品科技有限公司，正式戰略轉型，大力發展奶酪業務。2016年下半年，經營乳酪製品的妙可藍多正式借殼廣澤股份上市。

柴琇擅長營銷炒作，尤其擅長將兒歌改為“洗腦”式廣告打開產品知名度。

21世紀初，柴琇嘗試將“廣澤的牛奶，新鮮到家”這一廣告詞套用至約德爾小調中，洗腦廣告反響熱烈，廣澤乳業迅速在東北地區打開市場；專注奶酪領域後，柴琇又如法炮製，以《兩隻老虎》曲調套入妙可藍多廣告詞，耗資兩個億將妙可藍多兒童奶酪棒捧為家喻户曉的“明星產品”。

這份“營銷炒作”能力不僅體現在零售市場。

公開信息顯示，與蒙牛“聯姻”的每一步進展都為妙可藍多帶來了實打實的股價提升。自2020年1月放出蒙牛入股的確切消息，妙可藍多股價從14元左右開始上行，一度觸及70元，增幅達400%。

而在此之前，妙可藍多就曾因類似理由受到監管部門質疑。

2018年9月份，妙可藍多前身廣澤股份發佈資產重組股份增持計劃，擬受讓長春市聯鑫投資諮詢有限公司100%股權。資料顯示，長春聯鑫下屬實際經營主體為澳大利亞乳製品公司。彼時正值國內原料奶緊缺，若能拿下澳洲原料商，對於廣澤股份實為重大利好。

公告發布後，廣澤股份股價一路躥升，但重組計劃始終沒有進展。對此，上交所曾下發監管函質疑“廣澤股份意圖通過資產重組計劃而進行不當市值管理，以緩解大股東股份質押風險”。

廣澤股份當即否認了上交所質疑，但該重組計劃還是以擱淺告終。

僅僅是反覆利用蒙牛帶來的利好效應抬高股價，不足以讓柴琇將妙可藍多拱手讓人。有業內人士分析指出，此次賣身，或由於柴琇家族本身的經營困境。

資料顯示，近兩年間柴琇開始密集質押名下資產。

據老虎財經此前統計，2020年2月，柴琇將家族名下上海芝然一處不動產質押給蒙牛，該筆質押前，上海芝然還將三處不動產質押給了光大銀行，被擔保債權數額15億元。

同年3月5日，妙可藍多將主營奶酪業務的子公司——廣澤乳品價值2.8億元的股份質押給蒙牛。3月10日，廣澤乳品又將子公司天津妙可藍多的價值1451.2萬元的股權質押給蒙牛。

蒙牛不是黃蓋，妙可藍多借着蒙牛帶來的利好實現股價跳躍背後，其也付出良多。

2020年1月，蒙牛以2.87億元受讓妙可藍多5%股份，並以4.58億元增資入股妙可藍多旗下主營奶酪業務的公司——廣澤乳品，獲得42.9%股份。而在不斷的抵押下（不動產+股權質押），蒙牛至少持有廣澤乳品接近70%的股權，其中30%為質押的股份。

據媒體爆料，若蒙牛行權將廣澤乳品股權置換為上市公司權益，其持股數額已與柴琇相當。換言之，對於柴琇而言，將妙可藍多拱手讓人只是時間問題。箭在弦上，不得不發。

“資本玩家”柴琇家族的資本版圖

多次違規的妙可藍多給此次合作帶來變數空間，但面對着妙可藍多和蒙牛聯手畫出的藍圖，A股市場還是給出了正面反饋。

4月20日開盤，妙可藍多漲停，股價刷新紀錄站上71.2元/股。然而，作為交易對家的蒙牛乳業卻在港股碰壁，股價下跌4.79%。

資本市場用腳投票，港股為何不看好妙可藍多與蒙牛的此次聯姻？多重信息顯示，資金緊張的柴琇家族或與先鋒系存在某種聯繫。

柴琇，吉林女富商，自1996年下海經商起，柴琇家族先後入局地產、休閒食品、乳製品等行業。截至目前，柴琇家族擁有A股妙可藍多、港股華音國際控股兩家上市公司。其中華音國際控股前身為廣澤國際發展，名譽主席為柴琇之女崔薪瞳。

崔薪瞳曾在2018年進入大眾視野，時年其以61億身家榮登最年輕女富豪，身家一度超過前首富王健林之子王思聰。

華音國際控股2020年3月31日披露的股東信息顯示，任德章和崔薪瞳全資持股的美成一同現身股東名單，前者持股9.23%為第二大股東。公開信息顯示，任德章曾經持有先鋒系旗下公司中國信貸的股份。

平安證券集團控股披露的公告顯示，2017年，崔薪瞳曾通過美成集團與弘達金融及中國信貸旗下全資子公司組成長青（香港）有限公司，以6.64億港元總價收購平安證券集團控股33.94%的股權。

隨着先鋒系逐漸式微，圍繞在柴琇家族身邊的危機也開始顯現。

公開信息顯示，2019年9月10日，崔薪瞳旗下廣澤國際發展公告顯示，其所持部分股份遭到強制平倉且被剔除深港通名單。8天后，柴琇配偶崔民東因一筆合夥份額轉讓糾紛被訴至公堂，導致柴琇所持上市公司部分股份被凍結。

2019年12月18日，亞聯發展一直訴狀將柴琇家族告上法庭。亞聯發展表示，其控股孫公司譽高信貸(香港)有限公司(簡稱譽高信貸)因金融借款糾紛，起訴廣澤投資控股集團(香港)有限公司(簡稱廣澤投資)、崔薪瞳等，涉及金額高達7000萬港元。按合約利息率推測，柴琇家族欠款逾期時間或長達1年。

巧合的是，在2020年初搭上蒙牛之前，柴琇及妙可藍多曾多次做出受到監管注意的“涉違規操作”。

2018年底，廣澤股份試圖以1.5億元轉讓灃民乾始的有限合夥份額，後者曾連年虧損。上交所直接發出質疑，認為廣澤股份存在通過資產處置操縱利潤避免年度淨利潤虧損的交易動機。

2019年3月廣澤股份改名妙可藍多，同期柴琇暗自聯合白麗君安排妙可藍多全資子公司吉林科技向關聯方及第三方合計劃轉資金2.395億元，用於償還銀行借款。柴琇因此被上交所通報批評。