市值兩天蒸發1800億，茅台緣何牛年一副“熊”樣？

近日，有關茅台的相關話題頻頻衝上微博熱搜，而被輿論熱議的貴州茅台的股價，在牛年開年卻遭冷遇，總市值兩日蒸發1800億元，以一副熊樣面目出現在資本市場。業內人士指出，但從白酒板塊來看，茅台都不是漲幅最高的個股，之所以備受關注，是因為其單價高，又最具話題性。從收益表現來看，反而不如其它同類個股的表現。投資者與其緊盯着茅台追漲殺跌，不如緊抓其他收益高的概念股。

牛年現熊市

2月18日牛年春節後開盤首日，A股“股王”貴州茅台收跌5%，成交額達167.04億元，其中北向資金淨賣出超9億元。

2月19日，貴州茅台在上個交易日2471.00元/股的基礎上再度低開低走，盤中一度跌至2361.60元/股，跌逾3%，失守2400元/股整數線。午後反彈至2496.66元/股，此後無力支撐，波動下滑，截至收盤，報收2460元/股，下跌0.45%，總市值3.09萬億元，較春節前蒸發1800億元。茅台在牛年開年走出熊市節奏，讓股民直呼“傷不起”“看不懂”。

大白財經觀察梳理發現，在2月份的春節前，貴州茅台雖然股價波動較大，但整體呈現向上趨勢。

2月9日，“股王”貴州茅台的股價又上新台階，報價2400元/股，總市值首次突破3萬億元大關；2月10日，股價再創新高，早盤突破2500元/股後，午後衝上2600元/股，一日兩破整數線。截至當日收盤，大漲5.89%，報收2601元/股，市值達3.27萬億元。

貴州茅台不但在資本市場表現優異，在線下市場也一路走俏。

今年元旦起，茅台銷售公司規定專賣店每月將80%的53度500毫升飛天茅台以每瓶1499元的價格拆箱售賣。隨後又規定100%拆箱以1499元/瓶的價格售賣，並將不定期檢查拆箱售賣情況。如果發現箱子數量沒達標，會對經銷商作出相應處罰。

上述舉措並未遏制住茅台零售價格在市場上的一路走高和“一瓶難求”的緊俏場景。在淘寶、京東等購物網站，出現了“搶一瓶賺一千”的全民搶購熱。

北京的白酒“黑市”，黃牛們回收茅台的報價在2300元/瓶到2700元/瓶之間。消費者若想找其回收茅台，需提供兩瓶酒配一個袋子作為一提包裝，沒有則扣掉10元錢。

而隨着今年春節來臨，茅台全身都成了可以變現的寶貝。

據《中國證券報》報道，春節期間，茅台酒市場越發瘋狂，甚至一個2020年茅台酒紙箱售價炒到500元，而同規格普通紙箱每個售價不過3元。一時間，“茅台酒紙箱一個炒到500元”衝上微博熱搜。

上述報道稱，目前市場售價是茅台原箱酒(每箱6瓶)3300元/瓶、散瓶酒2700元/瓶，500元一個的紙箱起到重要作用。

“買整箱茅台的人並不是自己飲用，不然不會在乎紙箱。就因為有紙箱，單瓶茅台身價才能再漲600元。”業內人士透露：除了箱子外，飄帶、酒杯、繃帶、提袋、驗酒器等都可以在白酒市場上流通：飄帶一根2元，原裝酒杯一套30元，繃帶一條15元，手提袋一個100元。

招商證券研報指出，市場上除茅台貨源緊俏之外，部分地區的五糧液和瀘州老窖發貨較往年快1到2個月，庫存則較往年減少半個月，銷售情況良好。雖然年會、返鄉等影響致使消費場景有所缺失，但整體銷售依然和2019年相似或者略好。預計節後經銷商補貨動力強，部分消費場景可能回補，從而延長春節旺季。

中信證券針對貴州茅台的不俗表現，曾將其目標價上調至3000元/股，並解釋稱，2021春節動銷不斷凝聚更強共識，白酒板塊投資依然樂觀，茅台攻守兼備，更多催化下有望引領行業上漲。

商務部發布的數據顯示，除夕至正月初六(2月11日-17日)，全國重點零售和餐飲企業實現銷售額約8210億元，比去年春節黃金週增長28.7%，比2019年春節黃金週增長4.9%。

熱錢哪去了

開年第一個工作日，茅台的“酒紙箱一個炒到500元”熱度未減，又因總工王莉參評院士引發輿論關注。

王莉是中國貴州茅台酒廠(集團)有限責任公司工程技術應用研究員，總工程師、首席質量官，享受國務院特殊津貼，入選中國酒業大師、首席白酒品酒師、中國評酒大師。

貴州省科協近日推薦其與另外3人為中國工程院院士候選人。該消息迅速引發輿論熱議。王莉被網友吐槽為“白酒院士”“醬香型人才”，各種質疑直指王莉本人和相關機構部門。

中國工程院、中國科協、貴州省科協分別對此事作出回應，稱：王莉符合申報資格條件，目前尚處於地方科協推薦公示階段，還不是中國工程院2021年院士增選有效候選人。

科信食品與健康信息交流中心科技傳播部主任阮光鋒解釋稱：“王莉的研究方向是發酵與輕工生物技術，並不是釀酒那麼簡單。中國工程院目前已有的院士就有發酵與輕工生物技術方向的。食品發酵也是一門技術，涉及的技術因素和研究也很多。”

阮光鋒同時指出，王莉能不能被評為院士，不應該與白酒是一級致癌物等相關聯，關鍵還是要看她的科研成果是否符合院士標準。

白酒行業分析師、資深專家蔡學飛認為，白酒龍頭茅台市值不斷創新高，市場熱銷程度不減，誠然和王莉這樣的技術型人才的技術革新有關，但是，技術是品質的基礎，主要還是取決於市場營銷的策略和導向。但是目前，茅台已經成為“娛樂”的焦點，有被“玩壞”的趨勢，對其品牌發展絕對不是好事情。大家感覺茅台企業的價值觀“跑偏了”，形象明顯負面化了，其股價下跌和上述負面消息不斷絕對有關係。

據新浪財經等報道，此前，全球持有茅台最多的基金——歐洲亞太成長基金等外資機構在近期減持了茅台。

香頌資本董事沈萌則認為，茅台在年後的股價大跌，和上述的諸多負面消息被熱炒關係不大，因為包裝箱、飄帶等並不是茅台主要收入來源，甚至對茅台本身都沒有太大關聯。茅台總工王莉獲得院士推薦被吐槽，也是公眾對社會不公正現象不滿情緒的爆發而已，這些負面消息對於茅台來説都是可能經常出現的，不會影響到投資者對茅台價值趨向的判斷，所以就出現了春節前，茅台股價會逆勢不斷上漲的情形。

沈萌稱，隨着假期結束，到五一勞動節前，不再有長假的“小黃金週”時間，資金需要回到常態投資組合佈局的過程之中，大量的資金會從茅台向科技、醫療等其他板塊流動。值得注意的是，三月初開“兩會”，這些熱門的政策概念股都會重新地進入到加速發展的週期之中，這也就導致茅台在年後會出現快速回落的趨勢。

沈萌認為，從去年12月份到今年春節前，A股出現了指數漲、個股不漲的現象，年後兩個交易日出現的指數疲軟，個股活躍的狀況，説明資金正重新調整投資配置。

撰文/孫濤