食品飲料2021年二季度基金持倉分析：板塊持倉環比小幅下降 依然超配

　　本期投資提示：

　　基金前二十大重倉股配置情況：從前二十大重倉股情況來看，基金配置的前二十大重倉股持股市值佔基金股票投資市值比在連續四個季度上漲後略微回落。 2021Q2 前二十大重倉股持股市值佔基金股票投資市值比為21.98%，環比 21Q1 下降0.51pct，持倉集中度略有下降。

　　前二十大重倉股中食品飲料個股配置情況：2021 年第二季度，基金配置的前二十大重倉股中食品飲料板塊個股有五家，分別是貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份，持股市值佔基金股票投資市值比分別為 2.88% 、2.16%、0.88%、0.81%、0.56%，其中貴州茅台、五糧液和瀘州老窖持股市值佔比分別位列前二十大重倉股的第一、第三和第十，山西汾酒和洋河股份分列第十二、第十七。整體而言，2021 第二季度公募基金重倉持股前二十大個股中，食品飲料重倉個股整體持倉水平環比下降。位於前二十大重倉股中的食品飲料中白酒個股貴州茅台的持倉市值佔比在連續四個季度上漲後出現回落，環比下降0.48pct，五糧液和瀘州老窖分別環比小幅下降0.12pct 和0.19pct，山西汾酒環比小幅上漲0.12pct，連續三個季度進入前二十大重倉股，洋河股份環比上漲0.19pct 在18Q3後再次進入前二十大個股，伊利股份連續三個季度環比下降跌出前二十大重倉股。

　　食品飲料持有基金數情況：2021 年二季度基金配置前10 大食品飲料個股為7 家白酒公司及3 家大眾食品公司。與前一季度比較，前10 大個股公司減少了兩家大眾品公司華潤啤酒和安井食品，並增加了一家白酒公司酒鬼酒和一家大眾品公司重慶啤酒。21Q2 貴州茅台持有基金數為1658，環比減少129 只；五糧液持有基金數1270，環比增加40 只；瀘州老窖持有基金數291，環比減少140 只；伊利股份持有基金數388，環比減少148 只。

　　板塊仍然超配：從2021 年二季度持倉情況看，食品飲料板塊重倉股持股市值佔基金股票投資市值比(重倉口徑)為16.47%，環比下降1.05pct，佔比依舊處於自09Q3 以來的較高位。食品飲料板塊佔全部A 股流通市值比重為10.22%，環比上漲0.06pct，為09 年以來僅次於20Q4 的最高水平。食品飲料板塊配置係數1.61，環比下降0.11，低於2009年以來均值水平，但板塊仍處於超配狀態。2021 年二季度，白酒板塊重倉股持股市值佔基金股票投資市值比(重倉口徑)為13.66%，環比下降0.77pct，佔比依舊處於自09Q3以來的較高水平。白酒板塊佔全部A 股流通市值比重為7.57%，環比上漲0.1pct，為09年以來僅次於20Q4 最高水平。白酒板塊配置係數為1.80，環比下降0.13，低於2009 年以來均值，但是板塊處於超配狀態。2021 年二季度，食品板塊(非白酒)重倉持股市值佔基金股票投資市值比(重倉口徑)為2.81%，環比下降0.29pct，低於2009 年以來均值。食品板塊(非白酒)配置係數1.06，環比下降0.09，低於2009 年以來均值2.05，但是板塊處於超配狀態。

　　個股北上資金持股變化：2021 年二季度食品飲料主要個股中，貴州茅台滬深港通持股佔比與上季度持平，五糧液、瀘州老窖、海天味業、青島啤酒等個股滬深港通持股佔比提升，洋河股份、山西汾酒、順鑫農業、伊利股份、雙匯發展等個股滬深港通持股佔比下降。其中，海天味業持倉佔比提升0.20pct，提升幅度最大；洋河股份持倉佔比下降0.62pct，下降幅度最大。

（文章來源：上海申銀萬國證券研究所）