市場進入了“雞肋時間” 如何應對？

　　如果説市場急促下跌帶給投資者的是一次乾脆利落的心痛，那麼市場震盪就是鈍刀割肉的“折磨”。

　　開年的急跌之後，近期市場進入震盪行情，各個熱點輪番表現，市場漲幅排名靠前的板塊頻繁切換，大家漸漸發現，好像任何策略都失效了。

　　如果是隻持有某一個板塊，今天漲、明天跌，最終還是回到最初的起點；

　　如果採取均衡配置策略，各個板塊都買一點，那麼這個板塊漲、另一個板塊跌，相互抵消，一天下來，感覺自己投了個寂寞；

　　如果採取的是輪動策略呢？結果不見得就更好。因為在追熱點的時候很容易被反覆打臉，沒點技術的很可能把本金都虧沒了。

　　類似這種市場時漲時跌、賺錢效應差的交易時間，被形象地稱為“雞肋時間”。

　　意思是，在這段時間參與投資，賺錢效應一般，投入的時間精力與得到的回報不成正比，實在沒勁兒。

　　在行情冷淡的日子裏，普通基民要如何度過這樣的“雞肋時間”呢？

　　A股大部分時間都是“雞肋時間”

　　從過往歷史來看，A股大部分時間處於漲少跌多的震盪市。A股快速上漲的階段只存在較短的時間裏，大部分時間較為波動。

　　我們回溯近2005-2021年A股表現，以萬得全A指數為例，期間漲幅最大為 166.21%(2007年)，最小為-62.92%(2008年)，平均數為25.21%，標準差為57.43%，標準差是平均值的近2倍，表明大部分年份的指數漲跌幅是偏離平均值的，股市波動性還是很大的。

　　不過市場是持續變化的，未來也是無法預測的，短期交易環境的劇烈波動可能會對當下行情走勢帶來一定影響，但拉長時間看，短期波動並不會改變市場長期趨勢。

　　從近五年偏股基金指數整體走勢來看，雖然過程是曲折的，但指數整體呈現震盪上行趨勢。

　　如果説A股真正上漲的時間，不會超過5%，市場有時會風雨飄搖，還可能會持續很長時間，但更容易把握住的恐怕還是那95%的時間，我們只有在95%的時間內做好準備，可能在5%上漲的時間裏才會有你！雞肋時間雖然難熬，但也很重要。

　　冷靜期內，更好地梳理投資預期

　　晴雨有時，這是市場的本質，它不時會對我們的資產收益產生負面影響。市場冷淡期，也給我們投資者一段冷靜期，思考投資目的。

　　如果我們拿一筆錢來投資，將來這筆錢是打算用來幹什麼？對於這筆錢投資的時長規劃、收益預期多少等等。對於不同投向的基金，未來的收益預期也會差別很多。

　　在市場沒有明顯行情的情況下，短期的波動主要來源我們自身不斷被放大的情緒。比如投資者樂見於投資組合過去一路高歌的表現，並未意識到這背後累積的風險，持有基金下跌時，一些投資者會反應過激，才想到要拋售風險高的權益基金，但又想等行情轉好時再買回來，一來二回，忙活一場，可能賺不到錢，也徒增了投資成本。

　　分散買入 不錯過“黃金20天”

　　“雞肋時間”正是我們積累籌碼的好時機。分散買入，可以降低一次性投資壓力，並能讓我們長期保持在場，不錯過“黃金20天”。上漲利好已買入的份額，下跌則可以拉低持倉成本。儘管在買入動作上是分散投資的，但是定投策略依然包含了長期投資的因素，能讓投資者與時間做朋友。

　　定投最重要的事就是長期定投並堅持到底。A股市場經常出現持續多月下跌的行情。此時投資者已投份額會暴露在市場下跌的風險之中。當出現浮虧時，投資者要克服心理上的難關，在低估值的市場區間中持續定投。若無熊市中的籌碼積累，等到熊去牛來，想獲得理想收益是很難的。

　　定投最忌諱三天打魚兩天曬網。因此在開始定投計劃之前，務必要籌劃好現金流。以保證在執行定投計劃時，不會因資金消耗而影響生活。在持續下跌的熊市中，可能需要大家投入比平日定投更多的資金量。

　　資產配置 降低組合波動

　　市場無法預測，合理資產配置卻是很重要的，因為分散投資，我們可以參與市場大漲帶來的收益，也可以避免因大跌而遭遇的鉅額損失，更好地把握組合的長期回報和風險水平。

　　另外，在追求收益的同時，基金的持有體驗也很重要，有時基金的收益率很高，但波動很大，我們也未必拿的住。所以，想要在震盪行情中拿的住，通過資產配置，降低組合波動也是很有必要的。

　　在大類資產配置上，可以選擇股債平衡策略，股債平衡策略可以利用股債之間的弱相關性對沖風險，而股債之間還有一定的負相關性即蹺蹺板關係，股漲債跌，債漲股跌，股債平衡策略可以藉此增厚收益。當然也會出現股債雙殺，不過從歷史數據來看，這種情況在歷史上很少出現，即使出現持續時間也很短。

　　而具體到股票基金，可以選擇核心+衞星的策略佈局。投資者選出一批長期業績優異且穩定的基金作為核心持倉。在衞星基金的使用上，需要研判市場方向，分配一定倉位進行主動操作。衞星策略要求投資者對行業景氣度有一定的研判，能把握大小盤輪動的機會。（文章整理自廣發基金、中歐基金）