四大邏輯支撐三月行情回暖 A股投資春風將吹向這些熱門賽道
2022年以來，穩增長政策持續發力，資本市場悄然呈現出的新氣象備受投資者關注。如今，2月份走勢即將收官，3月份行情即將到來，A股市場能否迎來春季“升機”？將為投資者提供哪些配置機會？今日，本報分別從大盤運行趨勢、熱門賽道、機構推薦金股等方面，對3月份A股市場的投資機會予以詳細分析，以饗讀者。
A股最近七年3月份走勢“五漲兩跌”
2月份臨近尾聲，在抓好要素市場化配置綜合改革試點、全面實行股票發行註冊制的背景下，機構對3月份A股市場整體走向的研判已悄然展開。
回顧2月份A股市場走勢，較1月份表現明顯企穩。川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，從A股市場三大指數的表現來看，今年2月份，上證指數的表現強於深證成指和創業板指，主要源於三方面因素：一是創業板中，以寧德時代為代表的新能源板塊權重佔比較大，雖然該板塊行業景氣度較好，但整體估值相對較高，資金大舉回撤導致該板塊整體下跌，對2月份創業板指的走勢造成較大拖累。二是受美聯儲加息預期升温影響，十年期美債收益率在2月份持續攀升，對科技板塊走勢形成一定壓制，進而拖累創業板指表現。三是上證指數表現相對較好，主要受到基建、有色金屬等品種上漲的帶動，低估值疊加良好的業績支撐，令上證指數在外圍環境的擾動下更具安全邊際。
展望3月份行情，《證券日報》記者對各大機構觀點梳理後發現，主要有四大邏輯支撐。
邏輯一：市場活躍度提升。
近日，A股成交額時隔一個月後再次重返1萬億元之上。2月23日至25日，A股市場成交額分別為1.04萬億元、1.36萬億元、1.02萬億元，2月24日的成交額更是創近五個月以來新高。
邏輯二：上市公司業績預喜率高。
數據顯示，在已披露2021年年報預告的2576家A股上市公司中，有1489家公司業績預喜，佔比57.80%。其中，主板預喜率達55.78%，創業板預喜率達58.94%，科創板預喜率達70.11%。
在主板上市公司中，和邦生物、諾德股份、遠興能源、天際股份等成長能力凸顯，預計2021年實現歸母淨利潤同比增幅均超過7000%以上，排名A股前四。
邏輯三：宏觀經濟數據持續向好。
2021年中國GDP同比增長8.1%，明顯高於國際貨幣基金組織對美國(6.0%)、歐元區(5.0%)、日本(2.4%)同期經濟增速的預期值，位居全球主要經濟體的前列。今年1月份，全球製造業PMI較前一月下降0.6個百分點至54.7%，連續兩個月環比下降。在此背景下，中國1月份製造業PMI指數連續3個月位於榮枯線之上，製造業生產延續擴張態勢，為2022年中國經濟穩健運行開了好頭。
邏輯四：A股整體估值處於底部。
統計數據顯示，截至2月25日收盤，A股市場整體市盈率為18.30倍，處於底部區域。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，美聯儲為了應對高通脹開始收緊貨幣政策，這對美股走勢形成明顯利空影響。預計美股在經歷十幾年牛市後，未來存在見頂回落的風險。A股估值目前處於歷史底部，即使美股出現見頂回落，對A股的長期走勢也不會形成太大影響，甚至有可能導致一部分資本從美股獲利了結後，到A股市場尋找處於估值窪地的品種。
歷史數據顯示，最近7年(2015年至2021年)的3月份，A股市場整體走勢呈現“五漲兩跌”態勢。
陳靂分析稱，今年3月份A股整體走勢不會悲觀，預計估值合理、業績增速良好的板塊將表現更好。在政策“穩增長”的基調下，預計上證指數將延續強勢。深證成指及創業板指經過近兩個月的回調後，整體估值已處於相對合理區間，具備一定的配置價值。
招商基金表示，不必對當前A股市場的短期弱勢整理走勢表示悲觀，預計3月份市場將逐步升温。隨着市場對地緣政治風險的快速消化，以及美聯儲加息預期的影響逐步消散，A股市場的底部結構將逐漸清晰。
星石投資首席權益研究官、高級基金經理喻宗亮對《證券日報》記者表示，目前滬深300指數與創業板指數的比價關係處於歷史極低水平，有望中長期驅動二者的比價關係均值迴歸。在貨幣寬鬆政策下，加大對新舊基建、服務業的支持等一系列政策的推出，對相關行業形成利好刺激。當前市場預期已有所改善，將對滬深300指數及創業板指數的良好表現形成支撐。
基建產業和大金融成3月份最受機構關注賽道
3月份A股市場的投資機會在哪裏？哪些熱門賽道最值得關注？
《證券日報》記者對券商策略報告梳理後發現，基建產業鏈和大金融領域成為券商眼中3月份投資的“心頭好”。
首先，3月份機構最關注的賽道非基建產業鏈莫屬，特別是傳統基建，由於基本面持續向好，因此備受青睞。
招商銀行研究院認為，有兩大因素支撐傳統基建基本面狀況向好。一是從宏觀角度看，在“穩增長”背景下，基建投資託底經濟增長的重要地位短期內不會改變，預計可實現約5%的增速；二是從訂單角度看，2022年全國基建投資規模或可達到197170億元，同比增速可達4.5%左右。
太平洋證券認為，今年傳統基建領域的投資機會較多。一是要關注在手訂單充裕、具備較強抗風險能力的細分行業龍頭企業。二是可關注高質量發展下的減隔震領域的投資機會。三是軌道上的“城市羣”建設需求廣闊。四是在下半年基建投資邊際改善的預期下，可關注低估值標的。五是關注主業穩健且具備礦產資源的基建領軍企業。六是在能耗雙控背景下，建議關注綠電、BIPV等相關領域的優質標的。
除了傳統基建領域孕育新的投資機會外，“東數西算”等數字基建領域的投資機會也被機構看好。
川財證券表示，“東數西算”工程投資規模大，涉及行業廣，五大領域有望率先獲益。首先，數字基礎設施是“東數西算”工程的基礎，對數據中心、通信基站、通信設備等板塊的需求將大規模增加；其次，隨着算力需求不斷提升，有望推動網絡及服務器等設備的升級；第三，產業數字化需進一步改造升級；第四，數據流量爆發有望加速光纖通信行業高質量增長；第五，數據信息的安全需求大幅增加，數據安全行業業績增長提速。與這些領域相關的受益標的值得關注。
金鼎資產董事長龍灝對《證券日報》記者説：“基建賽道將會在3月份受到資金追捧，受益板塊包括軌道交通施工、特高壓、通信電子、計算機、軟件、精密製造、數字貨幣等，建議重點關注細分領域龍頭企業的投資機會。”
與基建產業鏈同樣受到機構青睞的行業還有大金融。2021年銀行業上市公司的業績表現之好一直廣受市場關注。截至2月25日，在申萬一級銀行行業中，已有20家上市銀行公佈2021年度業績快報。從歸屬母公司股東的淨利潤指標來看，招商銀行2021年度實現淨利潤達1199.22億元，興業銀行、中信銀行、光大銀行、平安銀行、華夏銀行、江蘇銀行、寧波銀行等7家銀行2021年度淨利潤也均超過100億元。
對銀行領域投資機會相當看好的光大證券認為，在“寬信用”進程中，銀行股行情可能伴隨整個“穩增長”的進程。其中，相對更看好江浙等優質區域地方銀行穩健經營這條主線。
東興證券表示，從2021年第四季度機構重倉持有的銀行板塊及個股情況來看，進一步減配銀行股的空間有限。進入2022年以來，“穩增長”政策持續發力，在業績穩定增長的推動下，銀行板塊估值開始修復。在配置上，建議優選財富管理領域具備客户基礎、銷售渠道、產品服務體系等先發優勢的銀行。
“基建產業鏈和大金融是‘穩增長’背景下率先受益的兩個領域，在過去幾年中，這兩個領域的市場表現相對滯後，估值也具備提升空間。”華輝創富投資總經理袁華明對《證券日報》記者表示。
154只個股獲機構高頻點贊
盡顯三大特徵
對於即將到來的3月份行情，哪些個股最受機構推崇呢？
數據顯示，最近30個交易日內，有53家券商共推薦了994只個股，期間受到5次及以上券商推薦(含買入和增持評級)的個股有154只。其中，貝泰妮、山西汾酒、五糧液、東方財富等4只個股，期間均獲20次及以上“買入”或“增持”等機構推薦評級。
機構力薦這些個股的原因何在？通過對上述機構扎堆看好的154只個股進行綜合分析後發現，這些個股普遍具有三大特徵。
業績優良
統計數據顯示，截至2月25日，在上述機構扎堆推薦的個股中，已有5家公司披露2021年年度業績，聚燦光電、天華超淨、創世紀、和而泰等4家公司2021年淨利潤均實現同比正增長。還有105家上市公司發佈了2021年度業績預告，預喜公司達95家，佔比逾九成。其中，35家公司報告期內淨利潤同比最大變動幅度在100%及以上。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示：“隨着年報披露高峯期的臨近，上市公司業績成為市場關注的焦點，因此出現績優股被機構扎堆推薦的情況。”在配置上，陳靂建議從年報業績角度佈局，關注估值合理、業績增速良好的投資標的。
熱門賽道
在被機構扎堆推薦的154只個股中，按申萬一級行業分類，歸屬電子(19只)、食品飲料(19只)、計算機(12只)、汽車(10只)等行業的個股數量均在10只及以上。由此計算，以電子和計算機為代表的科技行業股共有31只；以食品飲料、汽車為主的大消費概念股共有29只。由此可見，大消費和科技兩大優質賽道依然是機構關注的焦點。
私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊表示，市場整體支撐因素仍然存在，向好邏輯未變。在短線情緒干擾下，市場或仍有反覆，但調整後將迎來戰略配置的好時機。具體看，科技領域是中國未來經濟轉型以及產業升級、政策扶持的主要方向，也是未來有望保持長期高景氣度的賽道，尤其是科技領域經過近期估值調整後，投資性價比越來越高。大消費領域受益於“穩增長、促消費”政策的長期存在，在經過去年疫情影響之後，預計今年會出現反轉機會。
強者恆強
從市場表現來看，2月份以來，上述154只個股有99只跑贏同期上證指數(月內累計上漲2.68%)，佔比逾六成。其中，中瓷電子、兗礦能源、天華超淨等3只個股累計漲幅均超30%，分別為42.49%、32.93%、32.83%，盡顯強勢。
國泰君安證券表示，在“穩增長”背景下，基建力度以及地產復甦情況，將成為市場風險偏好的兩個重要錨。隨着“穩增長”政策的進一步發力，基建與地產板塊估值有望逐步向上修復。
（文章來源：證券日報）