六大券商2022年策略搶先看！一致看好這兩大賽道
臨近年底，各大券商關於2022年的年度投資策略正陸續出爐，如何佈局來年成市場當下關注熱點。
據不完全統計，截至11月10日，目前已有中信證券、中金公司、招商證券、光大證券、華安證券、開源證券等券商發佈了2022年年度策略。儘管對於明年整體行情節奏，券商之間看法存在分歧，但其均認為需關注和把握存在的結構性機遇。
從企業盈利角度看，券商均看好明年消費板塊的增長。配置方向上，多家券商也將目光投向了消費領域。此外，高景氣賽道也成為券商佈局明年的共識。
整體盈利增速或放緩
流動性依舊獲得支持
近2個月來，A股行情再現震盪分化，從此前披露的三季報情況看，產業鏈上中下游盈利狀況分化也進一步明顯。作為市場行情的重要基礎，2022年A股整體盈利將會呈現怎樣的變化？
中信證券預計，2022年國內經濟和A股盈利增速波動的週期性都將弱化，各大行業盈利分化明顯，其中消費和TMT對非金融企業盈利增長貢獻最大。結構上，原材料漲價和供應鏈壓力緩解，工業板塊上游向中游“讓利”；疫情對消費的擾動進一步減弱，新興消費品和服務性消費有望持續恢復；明年二季度開始金融板塊估值有持續修復空間。
招商證券認為，進入2022年後，整體A股盈利增速仍延續逐季放緩的趨勢，不過下半年放緩趨勢將會收斂。從結構上看，2022年盈利增速相對較高的板塊主要集中在消費服務領域，資源品行業盈利將會進入負增長階段；中游製造業盈利增長可能會進一步放緩，其中內部分化的趨勢將會持續，新能源產業鏈等高景氣領域盈利增長具有一定的持續性。
就市場流動性而言，多數券商認為，明年依舊將獲得來自政策和居民資金入市帶來的支撐。中金公司認為，政策格局從當前到2022年前半段可能呈現“內鬆外緊”的格局，可能採用降息降準等貨幣工具以及偏積極的財政支持穩增長，市場流動性逐步走向寬鬆。另外，居民家庭加大對金融資產配置力度支持了包括股市在內的金融市場流動性，理財資金淨值化也將推動理財資金部分對股市的配置。
重在把握階段性和結構性機遇
2019年至今，A股整體維持了震盪上行的格局，展望2022年，市場能否進一步走高？
中信證券認為，2022年A股運行可劃分為兩個階段：上半年跨週期政策推動經濟迴歸疫情前常態，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好，機會較多；下半年貨幣政策在內外約束下轉向穩健中性，以及高基數下非金融板塊盈利承壓，市場表現平淡。
光大證券認為，節奏上2022年市場可能會跟隨政策波動，預計將前高後低，整體上市場的波動將會有所收斂，指數將震盪偏弱。考慮到政策可能會出現前置，四季度以及明年春節前後的市場躁動仍值得把握。
招商證券的觀點則有所不同，其認為2022年市場總體將呈現“前穩後升”的態勢，宏觀流動性逐漸轉向充裕，社融增速企穩回升帶動A股明年三季度迎來新一輪上行週期起點。2022年局部的結構性的投資機會仍然存在，但是幅度可能很難像過去三年一樣波瀾壯闊。
中金公司對未來12個月市場持中性偏積極看法，重在依據市場主要矛盾變化把握階段性和結構性的機遇。當政策穩增長力度加大，指數可能會迎來階段性機遇，年底到明年一季度可能是政策重要的觀察窗口期。待增長預期平穩，可能需要更加註重結構性機會。
華安證券預判，2022年A股將延續寬幅震盪格局，震盪中樞有望小幅抬升。不過對於市場而言，2022年基本面組合將給予A股有力支撐，因此市場無顯著向下風險，但同時也不存在趨勢性向上機會，影響因素包括缺乏強勁增長支撐下美聯儲收緊流動性勢必對A股形成壓制等。
看好消費及高景氣賽道機會
2022年哪些方向值得重點佈局？梳理發現，消費及高景氣賽道成為券商們的共識。
中信證券認為，2022年上半年建議將重心放在成本端改善確立盈利拐點的中游製造，景氣進入中期修復通道的消費板塊，同時關注業績確定性高，且有邊際改善空間的金融；下半年建議關注在中報披露季開始體現出盈利相對強度優勢，並維持修復態勢的消費和科技。
中金公司建議，從當前到未來3-6個月，A股投資者關注如下三條主線：一是高景氣、有競爭力的製造成長賽道，包括新能源汽車產業鏈、新能源以及科技硬件半導體等；二是中下游股價調整相對充分、中長期前景依然明朗的偏消費類的領域，如農林牧漁、醫藥、食品飲料、互聯網與娛樂、汽車及零部件、家電、輕工家居等；三是當前到未來一到兩個季度，可能受穩增長政策預期支持的板塊。
光大證券認為，2022年預計市場整體風格將轉向偏穩健的板塊，三條主線值得關注：一是重新迴歸的消費行情，關注白酒、醫藥、航空、機場、酒店、家電、新能源汽車、食品等；二是穩增長的結構性行情，關注專用設備、水泥製造、基礎建設、化學原料、風電、光伏、5G、種業、農機農具等；三是北交所帶來的投資機會。
開源證券建議，2022年可圍繞“雙碳”與電力展開佈局，具體包括三個方向：一是原油鏈；二是長期毛利率提升的鋼鐵、煤炭、有色金屬、化工材料（氫氟酸、螢石、純鹼等）；三是享受長期產能成長性的新能源，包括風電產業鏈、光伏產業鏈。