近期蔬菜價格大漲 消費端通脹上行預期升温 會對貨幣政策形成約束嗎？

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，近期蔬菜價格大幅上漲，豬肉價格受季節性因素影響也出現小幅反彈，市場對消費端通脹上行的預期出現短暫升温。市場人士表示，四季度通脹上行壓力加大，居民消費價格指數（CPI）或將出現反彈，並對貨幣政策進一步寬鬆形成約束。

供應趨緊“菜籃子”漲價超預期，四季度CPI或承壓

據農業農村部公佈的“農產品批發價格200指數顯示，10月以來蔬菜價格快速攀升，10月25日菜籃子產品批發價格指數為127.50，較10月9日的116.00上漲近10%。同期“菜籃子”產品批發價格200指數漲幅逾11%。

據財聯社記者在壽光地利農產品物流園採訪獲悉，因今年秋後連續兩場長時間降雨，疊加低温影響，在山東、河南等北方產區，芹菜、菜花等多種蔬菜產量下降約4成，供應緊張，菜價一路走高。目前，菠菜批發價格已從此前的7元/斤回落到4元左右/斤，但菜花、南瓜、大白菜等大部分蔬菜價格整體上繼續小幅上漲。

平安證券首席經濟學家、研究所所長鍾正生表示，今年極端天氣頻發對蔬菜價格形成上行驅動、豬肉價格對CPI的拖累面臨減弱的可能，四季度CPI的上行壓力加大。

不過廣發證券分析師劉鬱認為，雖然近期蔬菜價格漲幅超出往年同期的季節性規律，但蔬菜價格上漲持續時間往往較短，對CPI的影響並不具有持續性。此次蔬菜價格上漲，最多可能持續五個月。未來關注蔬菜價格上漲，是否與其他消費品價格上漲產生共振。

年內CPI反彈暫不會對貨幣政策操作形成掣肘

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，10月CPI反彈已成定局，估計同比漲幅將在1%左右，且反彈勢頭會在四季度延續。但從CPI同比的絕對水平上看，年底前升破2%的可能性不大，仍處於温和偏低水平，這意味着未來一段時間CPI反彈不會對貨幣政策操作形成掣肘。當前央行的主要關注點仍是宏觀經濟運行態勢，即四季度經濟下行壓力是否會有所緩解，以及宏觀政策穩增長力度的把握。

鍾正生也指出，CPI上行尚不會觸及3%的經驗警戒線，但從PPI水平和CPI趨勢來講，貨幣政策仍需管理好通脹預期。且明年豬價回升後，若疊加冷冬對蔬菜、能源價格的衝擊，CPI還將面臨進一步的上行壓力。這是貨幣政策若要採取更寬鬆的舉措所必須考慮的約束。