東鵬飲料：尚峯資本於1月13日調研我司

2022年1月28日東鵬飲料（605499）發佈公告稱：尚峯資本王曉 陸亦嘉於2022年1月13日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司的發展歷程?

答：1994年東鵬飲料快速發展，在南山區科技園設立深圳市東鵬飲料實業有限公司，2003年9月東鵬飲料完成了由國企向民營股份制企業的改制，改制後快速發展。2013年簽約謝霆鋒為東鵬特飲品牌代言人，開始佈局全國市場，2018年3月深圳市東鵬飲料實業有限公司完成股份制改制，企業名稱變更為：東鵬飲料（集團）股份有限公司。到目前東鵬飲料集團設立了廣東、廣西、華中、華東、西南等事業部，並形成廣東、安徽、廣西等輻射全國主要地區的生產基地。

問：公司的競爭優勢是什麼?

答：1、公司組建了一隻經驗豐富的管理團隊；2、公司秉持“工匠精神”，深耕飲料行業多年，一直專注於飲料的研發、生產與銷售，對產品打造獨具匠心、對質量精益求精、對生產一絲不苟。公司經過多年對產品的不斷打磨，生產的能量飲料產品，提升了消費者粘性擁有一批忠實的消費羣體，同時，隨着公司東鵬0糖等能量+新品的不斷推出，未來，將為消費者提供更加多元化的能量飲品；3、公司一系列的新型營銷模式迅速吸引了年輕消費羣體的目光，打造了較強的品牌知名度，提升了品牌美譽度。經過多年的積累和努力，公司的品牌影響力不斷提升；4、公司已建立了較為完善的市場營銷體系，截至2021年6月末，公司產品已覆蓋有效終端網點超179萬個；5、公司也是“新零售”的探索者和踐行者，以互聯網為依託，運用大數據、二維碼等技術，對產品生產、營銷和渠道管理進行升級改造，逐步實現精細化管理和精準營銷，2021年前三季度，公司已有2000多個經銷商。

問：東鵬未來發展的方向?

答：公司追求長期穩健增長，公司會發展成全國化的公司：從收入佔比看，廣東收入佔比逐年減少，全國、直營收入佔比逐年增加，全國化進程在顯現。在產品策略方面會聚焦能量飲料賽道做“東鵬能量+、由柑新開發”，不斷推出新品，拓寬消費人羣。

問：公司目前的產能情況,未來幾年產能佈局情況?

答：伴隨不斷增長的市場需求，目前公司設立了華鵬、增鵬、莞鵬、桂鵬、渝鵬、徽鵬、海豐共七個生產基地，為優化公司的戰略佈局，實現公司的長期戰略目標，會在長沙、衢州建立新的生產基地。

問：銷售體系架構是什麼樣的?

答：公司設立了廣東、全國及全國直營三大營銷本部，並對全國營銷本部進行梳理，確定了廣西事業部、華中事業部、華東事業部、華北事業部、西南事業部以及北方事業部六大營銷管理架構。公司銷售模式以經銷模式為主，與直營、線上等多種模式相結合，形成了全方位、立體化、覆蓋廣的銷售體系，並摸索出了一套完善的銷售網絡管理體系。

問：消費者在功能飲料的選擇上是否更傾向於國產品牌?

答：一方面隨着國貨潮的興起，越來越多年輕人喜愛購買國貨，支持民族品牌，東鵬飲料作為功能飲料行業的民族企業標杆，未來的增長空間是可以想象的；同時東鵬飲料成為中國能量飲料第一股，作為A股主板上市企業，東鵬飲料走向公眾視野，品牌知名度和美譽度都得到進一步的提升，獲得更多消費者的關注。

問：新品研發流程情況?

答：公司研發會先根據市場產品及消費熱點的情況，確定大致的產品方向，然後根據市場調研情況討論共同確定產品具體的方向與定位。

問：新品銷量如何,未來推廣計劃?

答：新品上市會先在廣東，廣西等成熟市場試銷，公司2020年6月東鵬加気上市，通過開拓網吧，校園等渠道以及贊助街舞活動等方式重點覆蓋年輕羣體；2021年4月上市的0糖特飲，9月上市的東鵬大咖，通過滲透商圈，寫字樓等區域覆蓋白領人羣。新品目前市場反饋較好，後期推廣計劃也會依照試點區域的整體銷量而定。

問：新品銷售情況,是否搶佔傳統產品的份額?

答：東鵬加気、東鵬0糖、東鵬大咖及聚焦女性消費羣體的“她能”等新品上市後線下渠道會先在廣東、廣西市場銷售，暫未推廣全國。線上天貓旗艦店、京東東鵬飲料官方直營旗艦店等官方平台會同步銷售，值得關注的是在未全面推廣以及新品與傳統產品在網絡佈局進行區隔的情況下，0糖特飲帶來的新增客羣達幾十萬，是一款具有較強發展潛力的產品。

問：公司的增長是否主要靠新品的拉動?

答：東鵬加気、東鵬0糖、東鵬大咖及聚焦女性消費羣體的“她能”等新品上市後線下渠道會先在廣東、廣西市場銷售，暫未推廣全國。線上天貓旗艦店、京東東鵬飲料官方直營旗艦店等官方平台會同步銷售。目前公司處於高速發展階段，全國化發展過程中，銷售體系逐漸完善，渠道深耕單點賣力提高，網點持續開拓，新品拉動消費擴容，產能釋放規模化效應逐漸顯現都會給公司帶來增長的空間。

問：2021年0糖表現是否超預期?

答：0糖特飲2021年4月上市，線下渠道在廣東、廣西市場銷售，暫未推廣全國，線上天貓旗艦店、京東東鵬飲料官方直營旗艦店等官方平台會同步銷售，值得關注的是在未全面推廣以及0糖特飲與傳統產品在網絡佈局進行區隔的情況下，帶來的新增客羣達幾十萬，是一款具有較強發展潛力的產品，目前的發展勢頭有超預期，2022年會在全國選擇幾十個一二線城市進行推廣。

問：全國哪些市場較好,哪些市場表現較為薄弱?

答：華東市場是公司進入全國市場較早的區域，渠道及經銷體系搭建較為完善，品牌影響力強，消費者認可度高；西南市場人口基數大，飲食、娛樂文化活動較豐富，市場發展潛力較大。2021年華東市場、西南市場表現較為亮眼，未來是公司發展的重點區域，未來可期。華北地區銷售體系搭建相對其他區域有更多需要完善的空間，另外與消費者的飲用習慣，在北方品牌力不佔絕對優勢等多方面的原因導致市場發展較緩。

問：如何看待廣東市場的增長空間?

答：廣東增長是渠道精細化、人羣拓展等策略執行的結果。廣東還有開發、完善的空間：一方面廣東省內各區域市場發展不平衡，珠三角銷售貢獻會大於粵西、粵北地區；另一方面2022年在廣東設置了餐飲大區，打通餐飲渠道，除了推廣東鵬特飲，也會推由柑檸檬茶、陳皮特飲、水等非能量飲料；第三方面，廣東也在不斷加大產品的滲透力度，加快渠道下沉的進度，分層次分重點提升渠道覆蓋率和覆蓋質量。

問：公司產品在線上的銷售情況如何?

答：公司產品主要以即飲型為主，以着力開發線下渠道，提升單點產出為主，線上渠道側重提高品牌曝光率。

問：禮品裝的銷售情況如何?

答：禮品裝主要是考慮滿足客户多樣性需求，不是公司收入的主要來源。

問：消費者復購率如何引導?

答：增加復購率首先要保證產品的質量，公司一直秉持質量為先的理念，以法規標準為基準，構建完善的質量體系，確保出廠產品品質100%合格，為消費者提供健康功效飲品。在保證質量的同時，也要需要策略上的輔助，如渠道結合宣傳推廣拓寬鋪貨面，增加產品的曝光率，強化品牌認知；在品牌上持續輸出“累了困了，喝東鵬特飲”、“年輕就要醒着拼”雙Slogan，與消費者形成共鳴；更直接的方式是通過促銷活動等方式引導消費者復購。

問：是否考慮提價?

答：公司全國營銷本部，直營本部將500ml金瓶特飲、355ml加気、335ml0糖、500ml由柑檸檬茶的出廠價在新銷售財年裏，從79元調整為80元；公司現有的價格體系較為完善，未來會逐步推出新產品來豐富公司的產品類型和結構，屆時也將根據市場情況合理定價。

問：冰櫃投放進度?

答：冰箱投放最主要目的為增加陳列、品牌曝光度、冰凍，因為產品主要是即飲型為主，對終端陳列、冰凍化對動銷有直接影響。公司會結合市場情況進行有序的冰櫃投放。

問：壹元樂享中獎率是否會調整?

答：公司促銷活動會根據不同市場情況制定不一樣的促銷力度，同時也會根據市場的活動效果進行相應的調整。

問：廣告費用投放情況?

答：隨着產能釋放，銷售規模擴大，收入增長率會高於費用投放率。目前費用投放會相對穩定，但是不排除後期出現市場機會需額外投放一些費用。如在2022年卡塔爾世界盃預賽及其他國家體育賽事上投放費用進行體育營銷。

問：11月中開始發貨原因?

答：年初公司會制定年度目標，部分市場能提前較好的完成全年預算目標，為保證新一年輕裝上陣，保證貨齡新鮮度，10月左右全渠道消化庫存，實行控貨，但不斷貨的措施，同時針對小旺季“春節”也會提前備貨。

問：全年看庫存是否有季節性變化?

答：全國北方市場會存在較明顯的季節性變化，北方市場冬季時間較長，飲用頻次及需求會受影響，同時公司也會在淡季進行機器檢修。

問：鎖價時間節點是什麼?

答：公司原材料鎖價是動態的，根據市場行情而定，沒有固定時間點。

東鵬飲料主營業務：飲料的研發、生產和銷售

東鵬飲料2021三季報顯示，公司主營收入55.6億元，同比上升37.51%；歸母淨利潤9.96億元，同比上升41.47%；扣非淨利潤9.66億元，其中2021年第三季度，公司單季度主營收入18.78億元，同比上升19.3%；單季度歸母淨利潤3.2億元，同比上升21.87%；單季度扣非淨利潤3.06億元，負債率39.49%，投資收益1608.8萬元，財務費用-1067.15萬元，毛利率48.49%。

該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級17家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為219.85。證券之星估值分析工具顯示，東鵬飲料（605499）好公司評級為4星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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