天弘基金郭相博：挖掘個股機會 2022醫藥投資需更關注性價比

2021年下半年醫藥板塊整體承壓，進入2022年之後開始加速調整和分化。天弘基金郭相博表示，經過近期的市場調整，醫藥板塊估值已經處在低位，配置價值凸顯。

目前由郭相博擔綱的天弘臻選健康混合基金（A類代碼：014708，C類代碼：014709）正在農業銀行發行。對於這隻新基金，郭相博表示，從大環境和結構性機會來看均有諸多積極因素值得關注。

首先，2022年政策難有超預期擾動。他表示，2021年是醫藥行業的政策大年，預計今年的醫藥相關政策會進入到相對平穩的階段。未來不同醫療細分行業的超預期政策出台的可能性較低，整個醫療行業的政策開拓期或已經結束。沒有超預期政策擾動的話，板塊估值不大會再大幅壓縮。

其次，醫藥板塊估值已經得到相當程度的消化。Wind數據顯示，截至2021年2月14日，中證800醫藥指數市盈率為28.67，處在近3年低點，估值百分位為1.30%，已回到2019年初牛市啓動時，或已進入具備性價比的佈局階段。

作為專注醫藥賽道的基金經理，郭相博對醫藥行業有更細緻的跟蹤，在同仁堂數年的實業工作經歷，甚至參與過新藥研發，也讓郭相博有着對該行業更獨到的理解，善於抓住企業基本面研究跟蹤的主要矛盾，調研能夠深入產業一線，同時更準確地預判醫藥各個子行業景氣度。

郭相博表示，近年來市場上流行的賽道投資法，在2022年或很難奏效，預計市場機會是分散的、結構性的，需要深入挖掘個股機會，市場也會更加註重性價比。因此2022年醫藥基金業績分化會持續較大，甚至會超過2021年，但結構性機會比較多。在這樣錯綜複雜的市場環境中，想要把握住醫藥板塊的結構性機會，需要保持自己的想法，避免被市場牽着鼻子走。總體上，對今年醫藥基金的預期更為樂觀。

此外，郭相博認為2022年醫藥板塊是風險和機遇共存的一年，需重點關注有定價權的商業模式，具體有四大方向：一是創新產品帶來的差異化競爭，其中包括了基因治療，如m-RNA疫苗等。二是看好生物製藥領域裏產業鏈的to B機會。包括2021年表現較好的CDMO或CRO等為創新藥做服務的行業以及部分生物藥上游企業。三是高端製造領域，包括藥品的耗材、輔料、包材。四是醫療服務板塊，2021年醫療服務板塊受到了較大的政策影響，今年預計政策可能部分糾偏，此外醫療服務板塊和公立醫院的差異化競爭也需重點關注。

值得注意的是，天弘臻選健康基金投資範圍除涉及傳統生物醫藥板塊外，也涉及了中藥板塊以及與健康相關的醫療消費板塊，如具有強成長性和弱週期屬性的醫美行業以及中藥消費品等。同時，在倉位配置上，該基金預計將配置一部分倉位聚焦消費股，佈局泛大健康領域的消費公司。而據業內人士觀點，受消費結構、年齡結構、剛性需求三大長期驅動力的推動，大健康產業可以説是中國未來成長性最好的領域之一。

對天弘臻選健康基金（A類代碼：014708，C類代碼：014709）感興趣的投資者，2月18日至3月3日可在中國農業銀行網點、APP，或天弘基金APP搜索購買，借道專業機構把握醫藥板塊投資良機。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。購買前請閲讀《基金合同》、《招募説明書》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。過往業績不代表未來表現。