直擊“油茅”金龍魚股東大會：董事長直言“低毛利、量大等於高門檻”

每經記者：張韻 每經編輯：魏官紅

4月16日，上海金龍魚大廈，來參加金龍魚（300999，SZ）2020年度股東大會的股東們紛紛搶着在前排落座。

這場股東大會的現場交流環節就長達一個多小時，中小股東爭相發言，但只有10位股東獲得了提問的機會。董事長郭孔豐的幽默對答，引得台下掌聲連連。會議結束後，股東們意猶未盡，又將郭孔豐團團圍住。

有股東表達了自己的建議：“希望公司可以加強各個項目建設的進展披露，提高信心，穩定股價。”這位股東説他和朋友在40元/股的時候滿倉買入，到現在沒有人走。

郭孔豐調侃道：“那大家信心太足了，140元（每股）都不賣。”現場鬨笑起來。“但我相信五年之內會很不一樣。”郭孔豐接着説。

金龍魚股東大會現場 圖片來源：每經記者 張韻 攝

被問得最多的就是低毛利

身穿藍色襯衣、黑西裝的郭孔豐十分健談，可謂是直言不諱。

“有些股民買了我們的股票，好像虧了錢，如果是因為你們太過看好，那不能夠怪我們。”郭孔豐説，金龍魚一直在做長遠的生意。

從賣食用油到賣米麪，現在要做調味品、建設中央廚房，郭孔豐向股東們詳細講解了金龍魚產業延伸的底層邏輯：“每做一個新的生意，我們會問一問自己，潛力大不大，有沒有優勢，一個新的生意可以幫現有的生意，基本都是有關聯的。”

從產能上説，在全國布點的66家綜合性工廠外，金龍魚未來將新增更多榨油廠、米廠和麪粉廠，還要投資最大的中央廚房，“它像是一個很大的地產項目”，郭孔豐這樣評價稱：“會在產品和租金上拿到不錯的回報，包括配送物流都會有盈利”。

它們的毛利率會有多少？這是股東最關心的話題。

“我們新加坡上市公司豐益國際也有投資者問毛利率的問題，”郭孔豐對此表達了自己的觀點：“公司毛利低，但我們利潤還不錯，因為量很大，所以反而對我們來説是一個優勢，等於高門檻，競爭對手進不來。”

説到調味品，“海天的毛利這麼高，我們都心動，只是這個行業最大的廠家有着很大的體量，金龍魚七八年都不可能超過它的市佔率，但我們也不需要超過，我們把米麪油做到最大，其他方面做老三老四也無所謂。”另外，郭孔豐在回答行業競爭問題時表現得也很坦然：“就像做醬油的對手要來做食用油，我們也根本不擔心，由奢入儉難，那他們為什麼不賺錢也要做，是因為現有的銷售網絡是個很好的載體。”

股東看重中央廚房的價值空間

目前金龍魚的調味品業務收入佔比還很小，中央廚房項目尚處於籌建期。《每日經濟新聞》記者在現場瞭解到，到今年年底，金龍魚中央廚房項目在將在廊坊、西安、重慶、杭州4個城市率先建成，明年將繼續擴建。

郭孔豐表示，金龍魚在油、米、面等產品領域擁有的渠道和產業鏈優勢將為中央廚房業務提供很好的基礎，“我們的思路是先做一兩個樣本，待運行模式成熟之後就會用很大力度去做這件事”。

有股東在會後討論中認為，金龍魚的主業油米麪已經是看得見的利潤，中央廚房才是未來公司增值的主要方向。

“為什麼分紅不多？是因為我們要建的項目有很多。”郭孔豐説。

股東大會後，股東們將郭孔豐團團圍住 圖片來源：每經記者 張韻 攝

目前，餐飲業中正在建設中央廚房的公司尚未盈利，金龍魚的投資邏輯又是什麼？郭孔豐解釋稱，現在餐飲業遇到的最大困難是租金高、人工成本高、人員流動大等導致產品不穩定，很難滿足消費者外賣需求。另外，為保證食品安全需要更多自動化設備，中小餐飲企業難以承受，中央廚房可以提供定製化、規模化、標準化產品，共享生產資源，降低運營成本。

而該項目的消費場景主要集中在團餐，“比如學生餐、老人餐、企業餐等，我們正在考慮怎麼用現有的經銷商網絡賣出更好的產品”，郭孔豐認為，這是一個很大的商機。

之所以要高投入去建綜合性工廠，除了要保證食品質量和菜品的穩定性外，“如果有公司要複製這樣的模式，是非常難做到的，”郭孔豐進一步表示，“現在米麪油的銷售網絡成為了金龍魚一個很好的載體，只要在工廠中加一個車間就可以擴大新品類的生產，我們做高中低端的產品，在全國都有市場，之前賣小包裝比粗加工好，現在可以賣利潤更高的產品，比如調味品和中央廚房。”

每日經濟新聞