上市金融科技平台一季度業績暴漲，出海、小微信貸、輕資本模式是出路嗎？

852.6%、635.4%、137%、41%……從近期陸續披露的一季報數據來看，仍在正常運轉的上市金融科技企業普遍取得了亮眼的業績，淨利潤同比大幅上升。頭部平台陸金所2021年一季度促成新增貸款1724億元，淨利潤達49.69億元。

業績爆發性增長的同時，上市金融科技平台資產質量也在持續提升。截至一季度末，360數科、樂信、信也科技、嘉銀金科的90天以上逾期率分別為1.29%、1.84%、1.13%、1.56%，維持在較低水平；陸金所所有貸款30日以上逾期率僅2%，較2020年第四季度環比持平。

《國際金融報》記者綜合分析陸金所、360數科、樂信、信也科技、宜人金科、嘉銀金科一季報後獲悉，一季度的亮眼表現得益於監管框架的逐步明晰，上市金融科技平台助貸業務向不承擔信用風險的“輕資本模式”轉型，並積極拓展小微貸及海外業務，尋求新的業績增長點。

零壹研究院院長於百程對《國際金融報》記者分析指出，銀行貸款互聯網化的趨勢不會改變，在新的監管形勢下，輕資本模式成為助貸類上市金融科技公司和銀行合規下的新合作方式。基於市場的需求，助貸機構業務從個人向小微企業拓展，在海外業務拓展方面也有所加強。

“面對互聯網貸款業務監管升級和疫情的挑戰，助貸類上市金融科技公司緊扣住銀行數字化的需求和貸款業務互聯網化的大趨勢，提升長期服務能力，相信會有持續的市場空間。”於百程判斷。

2021年一季度，上市金融科技平台大都交出了一份亮眼的財報。陸金所、360數科、樂信、信也科技、宜人金科、嘉銀金科分別實現營業收入152.51億元、35.99億元、29.4億元、21.13億元、11億元、3.43億元，同比分別增長16.9%、13.1%、17.7%、0.33%、7.4%、9.4%。

淨利潤方面，陸金所2021年一季度淨賺49.69億元，同比增長18.7%；360數科一季度淨賺13.47億元，同比增長635.4%；樂信2021年一季度扭虧為盈（2020年一季度因會計政策變更及疫情影響，大額計提導致虧損），實現淨利潤7.1億元；信也科技一季度淨利潤為5.93億元，同比增長41.0%；宜人金科一季度淨利潤1.81億元，同比大增852.6%；嘉銀金科一季度實現淨利潤9367萬元，同比增長137%。

從撮合貸款規模上看，陸金所目前是最大的上市金融科技平台，2021年一季度促成新增貸款1724億元，同比增長17.3%；截至2021年一季度末，零售信貸業務貸款餘額5826億元，同比增長15.1%。

貸款餘額上千億的還有360數科。2021年一季度，360數科促成貸款741億元，同比增長40.4%；貸款餘額1019億元，同比增長37.5%。樂信一季度促成貸款538億元，同比增長57.8%；貸款餘額824億元，同比增長40.8%。信也科技一季度促成借款268億元，同比增長104.6%；貸款餘額325億元，同比增長35.4%。嘉銀金科一季度促成貸款金額41.72億元，同比增長44.1%。

業績增長的同時，上市金融科技平台資產質量也在提升。截至一季度末，360數科的90天+逾期率為1.29%，較2020年底的1.48%環比降低0.19個百分點，較2020年一季度末的2.17%下降0.88個百分點。陸金所所有貸款30日以上逾期率僅2%，較2020年四季度環比持平。

此外，樂信的90天+逾期率由2020年三季度末的2.6%降至2021年一季度的1.84%；新增借款的FPD30（首次逾期30天）已經連續8個月保持在1%以下。信也科技90天+逾期率為1.13%，較2020年同期的7.25%下降6.12個百分點。嘉銀金科0-30天逾期率（M1）僅1.17%，90-180天逾期率（M3+）僅1.56%。

依據財報分析，上市金融科技平台一季度業績亮眼，一方面得益於監管框架的逐步明晰，其助貸業務向不承擔信用風險的“輕資本模式”轉型。陸金所財報披露，公司正逐步降低第三方增信比例，轉而鼓勵合作資金方承擔更多風險。陸金所高管在業績電話會議上透露，52家合作銀行中已經有17家加入可持續的風險分擔模式。

據悉，360數科從2019年開始向不承擔信用風險的輕資本模式轉型。財報顯示，輕資本模式下促成貸款在2019年佔比13.7%，2020年佔比26.1%，2021年一季度包括輕資本模式在內的不承擔信用風險的貸款促成金額達372.45億元，同比增長211.9%，佔比已升至50.2%。

360數科CEO兼董事吳海生表示，輕資本增長超預期的轉變是360數科業務性質根本轉變的里程碑，即從資本驅動轉向技術驅動。360數科方面預計，今年年底新貸款中有2/3是輕資本模式。

在2020年初召開的新消費戰略發佈會上，樂信CEO肖文傑曾介紹，樂信新增交易額中，無風險、純科技服務模式的輕資本模式部分佔比已達到50%。最新財報顯示，2021年第一季度樂信To B服務模式持續高速增長，無風險、純科技平台服務收入6.36億元，佔比達21.6%，同比增長122%。

信也科技高管近期在接受媒體採訪時透露，信也科技正在全面轉向助貸分潤業務模式，目前已與5家銀行機構開展分潤合作模式，未來會進一步提升分潤業務的佔比。

此外，從財報中可以看出，嘉銀金科一季度實現營業收入3.43億元，同比增長9.4%，其中代表金融科技業務收入的撮合服務收入大幅增長24.7%，代表過往網貸存量業務的貸後服務收入則已經歸零。

於百程表示，近兩年來，受互聯網貸款監管升級以及疫情影響，助貸業務的合規性要求提升，行業優勝劣汰加劇。但銀行貸款互聯網化的趨勢並不會改變，隨着銀行對於助貸平台的深度瞭解和自身獨立風控能力的提升，輕資本模式成為合規下的雙方新合作方式，因此頭部助貸類公司獲得了更多機會。在輕資本模式中，助貸平台雖然犧牲了一定的利潤率，但不承擔風險，業務穩健性更強，長遠看在資本市場能夠獲得更高的估值。

輕資本轉型之外，上市金融科技企業還將客羣瞄準小微企業。2021年一季度，陸金所促成的新增貸款中有75.7%發放給了小微企業主，較2020年同期增長近10個百分點。

據介紹，陸金所控股旗下平安普惠通過線上線下融合模式提供小微信貸服務。當前在280個城市建立了近5.7萬人的地推團隊。截至今年一季度末，有接近400萬一二線城市以外的借款人獲得陸金所無抵押零售貸款，陸金所中小企業主的畫像為平均年齡39歲，經營企業年均收入低於1000萬元，僱員不足20人。

信也科技、360數科、樂信都在財報中披露了小微業務佔比。2021年第一季度，金融機構通過360數科向小微企業發放授信額度58億元，佔比7.8%，較上一季度環比增長67%。360數科表示，隨着技術投入和業務拓展，小微業務將成為公司業績增長的新引擎。

信也科技一季度為30.5萬的小微企業主提供服務，在小微領域單季促成的借款金額增長至44億元，佔促成借款總額的16.4%，超過2020年全年為22萬户小微企業主促成37億元借款金額的規模，預計2021年全年小企業貸款佔比將達20%。

此外，樂信也首次在季報中披露小微企業貸款情況。樂信CEO肖文傑介紹，一季度促成小微企業貸款21億元（據此計算，佔一季度促成貸款總額538億元的3.9%），調研發現15%的用户有小微企業貸款需求，未來將開發該業務的潛力。

於百程指出，在近兩年政策指引下，小微金融是銀行重點拓展的領域，小微金融業務難度更高，更需要助貸機構的服務。在這樣的市場需求下，助貸機構業務從個人向小微企業拓展，將小微金融服務作為業務的發力點。

境內向輕資本模式轉型、瞄準小微企客羣，而佈局東南亞等境外市場是陸金所、信也科技、嘉銀金科等上市金融科技企業尋求新業績增長點的方向。陸金所控股聯席CEO計葵生在一季度業績電話會議上表示，陸金所控股正通過雲解決方案將技術和經過驗證的在線運營模型輸出給中國香港以及東南亞的銀行合作伙伴，以擴大公司的業務範圍。

據悉，陸金所早在2017年就開始佈局境外市場，同年7月陸金所國際業務平台“陸國際”獲得新加坡金融管理局（MAS）批准開業。2020年8月，陸金所香港在獲得香港金融牌照後，正式上線“陸香港App”，與全球及本地知名資產管理人合作為香港居民提供線上服務；同期，陸金所還聯手開泰銀行共同打造泰國版綜合線上財富管理平台，向銀行進行技術與運營賦能。

此外，陸金所、信也科技曾於2019年底獲得印尼金融服務管理局（OJK）監管牌照。信也科技還在今年一季度財報及業績電話會議上首次披露了國際業務：目前公司已在印度尼西亞、菲律賓和新加坡開展業務。

據介紹，在印尼，信也科技成立了一家名為PT Pembiayaan Digital Indonesia的金融科技合資公司，對應開發App名為“AdaKami”，於2018年底註冊，2019年底獲得許可。

在菲律賓，信也科技成立了全資子公司WeFund Lending Corp，與多家企業建立了強有力的合作關係，從電子商務和零售公司到銀行，包括菲律賓聯合銀行。該公司產品JuanHand擁有該國監管部門頒發的在線貸款許可證，併為該國130多萬用户提供服務。

2021年1月，信也科技宣佈其子公司已獲得新加坡金融管理局（MAS）頒發的資本市場服務（CMS）許可證。牌照批准後，可開展證券交易、期貨合約交易、槓桿式外匯交易、企業融資顧問、基金管理、房地產投資信託管理、證券融資、提供證券託管服務和提供信用評級服務等業務。

嘉銀金科也把海外市場作為開拓重點。財報顯示，第一季度，嘉銀金科其他業務收入為2210萬元，主要是來自印尼等地的海外業務部門的貢獻，預計將在一到兩個季度內獲得“金融科技在線貸款”許可證。嘉銀金科目前正在進行審慎的海外擴張，重點關注東南亞、拉丁美洲、非洲等地的市場機遇，今年計劃在尼日利亞開設非洲第一家分公司。

記者 | 餘繼超