破發潮洶湧投資者頻頻棄購，券商急了：凍結資金，不允許棄股

俗話説，兵來將擋水來土掩。意思是指根據具體情況，採取靈活的對付辦法。而在A股市場打新神話破滅，新股破發潮愈演愈烈之際，打新人和券商之間也開始各顯手段。

中籤棄購成新玩法

今年來新股破發潮愈發洶湧，上市破發跌20%、30%比比皆是。

比如，邁威生物上市首日跌30%，13日上市的海創藥業跌30%，兩家均為生物醫藥企業；翱捷科技跌34%，這是一家芯片企業；4月8日上市的普源精電上市首日跌35%，投資者中一簽虧1萬；同樣是13日上市的唯捷創芯首日跌36%，這也是一家芯片企業，單籤虧損1.2萬元。

從破發幅度來看，1月14日上市的翱捷科技-U，發行價164.54元，截止14日最新價65.15元/股，較發行價折價接近60%，是今年以來破發幅度最大的次新股。

此外，還有萊特光電、軟通動力、思林傑等多股開盤跌超10%。

説中籤如中刀是一點都不誇張，而這樣的背景下，“新玩法”出現了。

4月12日晚間，經緯恆潤披露首次公開發行股票並在科創板上市發行結果公告。

公告顯示，經緯恆潤網下最終發行數量為1500.6054萬股，約佔扣除最終戰略配售數量後發行數量的60.82%；網上最終發行數量為966.75萬股，約佔扣除最終戰略配售數量後發行數量的39.18%。

認購情況顯示，網下投資者全額認購，而網上投資者放棄認購數量326.0949萬股，棄購金額約3.95億元。值得注意的是，按照比例計算，網上投資者棄購比例近三分之一。

根據公告，網上、網下投資者放棄認購股數全部由聯席主承銷商包銷，包銷股份數量佔本次發行總規模的比例為10.8698%。

值得注意的是，此次經緯恆潤髮行上市，主承銷商是中信證券，聯席主承銷商是華興證券。此外，中信證券還參與了戰略配售，認購近1億元。這也就意味着，如果經緯恆潤上市後大幅破發，那麼中信證券或將遭受不小的損失。

當然，這對於財力雄厚的中信證券也並非不可接受，如果只是個例的話。

“破發一哥”

事實上，作為券商龍頭的中信證券，即是“承銷一哥”亦為“破發一哥”。

據統計，在2021年，中信證券共作為68只A股新股的主承銷商，募資規模達849.56億元，成為當期A股IPO承銷一哥。當年，共有45只新上市股票的年末收盤價(後復權)跌破其發行價，其中7只新股由中信證券承銷，使其成為承銷新股破發數量做多的券商。

在所有破發新股中，2021年12月15日新上市的百濟神州-U的棄購比例最高，為0.9%，主承銷商們需認購餘額103.25萬股，考慮該部分包銷股份在30個自然日內不得出售，相較於年末收盤價，主承銷商們認購棄購股份將導致近5000萬元的浮虧，佔總承銷及保薦費約一成。

而一般來説相對於其承銷收入，包銷棄股對承銷商造成的損失佔比較低，所以以往承銷商對於棄購併無多大反應。

但現在情況可不一樣了，經緯恆潤的中籤棄購率讓市場見證了歷史。誰知道以後“中籤棄購”會不會形成潮流如新股破發一般愈演愈烈？小比例的棄購就算了，如果大比例棄購成為常態，即便是實力強勁的券商也難説無動於衷，業績也可能受到一定的影響。

這種情況下，有券商已開始行動了。

券商通知：凍結資金，不允許棄股

今天，金融業一則券商通知刷屏朋友圈，引發熱議。

據券商急了，發短信通知客户：新股中籤繳款是每一股股友的義務。如果您已經中籤，賬户資金金額充足，證券公司將按照國家規定進行資金凍結，不得給予棄股。

而據券商中國報道，有投資者反映，發現自己的賬户資金竟然已經被券商給提前凍結了。也就是想轉出資金，放棄申購已經不行了。

問題來了，券商的這種行為是否合理？中籤後究竟有沒有棄購的權利呢？

經查詢，《深市首發新股網上網下發行實施細則(2016年修訂)問答》中對新股認購與棄購的相關事項做出瞭解讀。

深交所提到，投資者中籤後只需確保其資金賬户在T+2日的日終有足額認購資金，認購資金不足部分視為放棄認購，結算參與人將於T+3日15：00前向中國結算深圳分公司申報，放棄認購數量可以不為500股的整數倍，最小單位是1股。

而對於凍結資金的問題，根據規則，投資者資金賬户中的資金在T+2日日終前，都有使用轉出的權利。

這種提前凍結資金的情況，如果客户之前沒有簽署相關協議的話，就不太合適。其實有一些券商其實也提供新股資金凍結服務，但是需要投資者簽署協議。另外，簽了協議後，即便凍結，如果客户非要使用，也可以在APP上自行解凍。

對此，有業內人士表示，券商在凍結資金的做法上如果有問題，以前沒啥事，打新必賺，只要能賺錢客户就沒啥意見。但是現在不一樣了，破發成常態，要是虧錢了，這就成了客户要求賠償的理由了。

當然，券商做法或許有問題，但頻繁棄購也需要注意。根據證券法相關規定，股民投資者在12個月時間之內出現3次未足額繳款的，將會被介入證券限制名單，需要6個月之後才可以參與新股申購。

值得一提的是，4月14日，中證協了發佈今年首批IPO配售黑名單。

中證協發佈通知，規範首次公開發行股票網下投資者及其配售對象的網下詢價與申購行為。根據《註冊制下首次公開發行股票網下投資者管理規則》的有關規定，決定對在創業板“軟通動力”新股發行項目以及科創板“晶科能源”等新股發行項目網下申購過程中，存在違反《註冊制下首次公開發行股票網下投資者管理規則》第二十條規定的股票配售對象列入限制名單，包括混沌天成精選策略6號單一資產管理計劃等限制對象。列入限制名單時限自本公告發布之次日(工作日)起計算。

據此前報道，2022年3月5日，軟通動力信息技術(集團)股份有限公司股票在深圳證券交易所上市。此前軟通動力公佈網上申購情況及中籤率信息顯示，網下最終發行數量為3355.76萬股，佔本次發行總量的52.82%；

據悉，《註冊制下首次公開發行股票網下投資者管理規則》第二十條規定網下投資者所管理的配售對象在科創板、創業板首發股票網下報價後，不得存在下列行為：一是提供有效報價但未參與申購或未足額申購；二是獲配後未按時足額繳付認購資金及經紀佣金；三是網上網下同時申購；四是獲配後未恪守限售期等相關承諾；五是其他影響發行秩序的情形。