黃金週評：太刺激！黃金坐上驚險“過山車” 通脹攜“恐怖數據”來襲、下週行情更勁爆？

24K99訊 過去一週，金融市場密切關注美國經濟數據以及美聯儲官員的講話。包括美聯儲主席鮑威爾以及副主席佈雷納德等多位官員發表了講話。美元指數一度跳漲至20年新高，但隨後自高位回落，黃金則隨之跌宕起伏，經歷了過山車般的一週。

週五(9月9日)，現貨黃金收報1717.41美元/盎司，上漲9.12美元或0.53%，日內觸及8月30日以來的最高水平1729.38美元/盎司，最低觸及1708.29美元/盎司。現貨黃金本週上漲5.23美元或0.31%，為四周來的首次單週上漲。

（現貨黃金日線圖，來源：FX168）

在黃金上揚之際，其他貴金屬也紛紛上漲：現貨白銀收盤上漲1.69%，報18.835美元/盎司，本週上漲4.40%；現貨鈀金上漲1.75%，報2174.41美元/盎司，本週大漲151.55美元或7.49%，創下7月以來的最佳單週表現；現貨鉑金小幅上漲0.17%，至880.40美元，本週大漲43.45美元或5.19%，創下6月初以來的最大單週漲幅。

投資者現在等待將於下週初公佈的美國8月通脹數據，美聯儲主席鮑威爾近期的鷹派言論鞏固了對大幅加息的押注。

美國勞工統計局將於下週二發佈8月份消費者價格指數(CPI)數據。按月計算，CPI預計將下降0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI預計將保持在0.3%不變。聯邦公開市場委員會(FOMC)政策制定者沒有確認9月加息75個基點，疲弱的通脹報告可能導致加息50個基點的概率上升。在這種情況下，美國國債收益率可能會大幅下跌，並引發金價的決定性反彈。另一方面，CPI數據強於預期可能鞏固加息75個基點的決定，令黃金無法上漲。但值得注意的是，市場已經傾向於大幅加息，這表明美元的潛在漲幅可能仍然有限。

OANDA高級分析師Edward Moya在一份報告中稱，“如果消費者價格指數高於預期，金價可能面臨拋售壓力，目標區間為1680美元”，而價格壓力的急劇減速可能只會給金價帶來温和提振。

美國還將於下週四公佈8月零售銷售數據，但投資者不太可能對這些數據做出反應，因為這些數據沒有根據價格變化進行調整。

下週五公佈的中國8月份工業生產和零售銷售數據將被視為新的推動因素。預計這兩項數據將顯示其擴張程度強於7月份。如果這些數據令人失望，黃金可能很難找到需求，投資者將對黃金需求穩步復甦失去希望，反之亦然。

最後，密歇根大學9月消費者信心指數初值將於下週五發布。市場參與者可能會密切關注調查中的長期通脹預期部分，而不是總體信心指數。若5-10年消費者通脹預期下降，應會損及美元表現，而若消費者通脹預期意外上升，則可能扶助美元走強，打壓黃金的表現。

當週要聞盤點

美元美債收益率雙升 黃金一度下破1700

金價週二(9月6日)從盤中稍早觸及的一週高位回落，因市場預期主要央行將積極收緊貨幣政策，美元和美國國債收益率攀升。週一，由於美國市場休市，市場交投清淡。

美市尾盤，現貨黃金收報1701.80美元/盎司，下跌8.12美元或0.47%，日內最高觸及1726.58美元/盎司，最低觸及1699.68美元/盎司。

ISM週二公佈，衡量餐館和酒店等企業經營狀況的指標8月份升至56.9，高於前一個月的56.7。這是自4月份以來的最高水平。

ISM非製造業商業調查委員會主席Anthony Nieves指出，根據服務業PMI顯示，有14個行業報告錄得增長。該綜合指數繼2020年4月和5月兩個月的萎縮之後，連續第27個月增長。在過去151個月裏，除了兩個月以外，服務業繼續以較快的速度增長。由於商業活動、新訂單和就業的增加，8月份服務業略有增長。根據商業調查委員會受訪者的意見，供應鏈、物流和成本部分改善；然而，材料短缺仍然構成挑戰。儘管勞動力市場受限，但就業情況略有改善。

一些經濟學家指出，ISM的報告將有助於進一步緩解人們對美國正走向衰退的擔憂。他們還指出，這也讓美聯儲有了更大的空間來大幅加息以降温通脹壓力。

“總體而言，儘管我們的追蹤模型顯示未來一年左右經濟衰退的風險在上升，但我們仍認為經濟更有可能出現一段低於趨勢水平的成長時期，而非完全萎縮，”凱投宏觀資深美國分析師Andrew Hunter稱。

從聯邦基金期貨價格來看，美聯儲在9月20日至21日的政策會議上加息75個基點的可能性為73%。

數據顯示美國服務業8月復甦，美元隨之跳升至20年高位110.57，令黃金對海外買家而言更加昂貴。

美國30年期國債收益率超過6月高點，重返2014年7月以來的最高水平，新公司債發行和強於預期的ISM服務業指數刺激了對美債的拋售。眼下雖然美聯儲持續收緊貨幣政策，但跡象顯示經濟仍有可能軟着陸。30年期國債收益率一度上漲15.4個基點至3.4975%，超過了6月16日高點。該收益率去年年末略高於1.9%。

美聯儲二把手“鷹中帶鴿” 美元衝高回落、黃金趁勢爆發

週三(9月7日)，黃金價格收於一周多以來的最高水平，金價守在1700美元關口上方，收復了前一天的失地。

美市尾盤，現貨黃金收報1718.28美元/盎司，上漲16.48美元或0.97%，日內最高觸及1719.26美元/盎司，最低觸及1691.26美元/盎司。

美聯儲副主席佈雷納德週三重申，美聯儲將採取一切必要措施遏制通脹，同時也指出升至過高水平的風險。許多交易員決定從她的演講中關注後一點。

佈雷納德週三誓言要加大打擊通貨膨脹的力度。她説，通貨膨脹對低收入美國人的傷害最大。

她在為紐約的一次演講準備的講話中説，這將意味着更多的加息，並在更長時間內保持更高的利率。

她表示:“只要能壓低通脹，我們就會一直這樣做。”此時距離美聯儲下一次政策會議僅剩兩週時間。“到目前為止，我們已經迅速將政策利率上調到上一個週期的峯值，政策利率還需要進一步上調。”

不過，佈雷納德指出:“在緊縮週期的某個時刻，風險將變得更加雙向。”“緊縮週期的速度及其全球性，以及圍繞金融環境收緊的影響影響總需求的速度的不確定性，製造了與過度緊縮相關的風險。”

據《華爾街日報》週三稍早報道，有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲似乎準備在本月再次加息75個基點，此前美聯儲主席鮑威爾曾公開承諾，即使會導致失業率上升，也要降低通脹。

市場一直希望美聯儲會從9月份開始小幅加息，但現在市場預期美聯儲加息0.75個百分點的可能性為86%。

週三，美聯儲給出了對當前經濟狀況的總結。褐皮書顯示，美國許多地區的經濟活動幾乎沒有變化，增長前景仍然疲弱。

對全球經濟成長放緩的擔憂幫助貴金屬找到一些支撐，但美元整體走強限制了漲幅。

ICE美元指數週三下跌0.6%，至109.57低點，但本週基本持平。

鮑威爾鷹言鷹語再次震動市場 黃金慘遭當頭一棒

週四(9月8日)，美聯儲主席鮑威爾就美國貨幣政策發表的鷹派言論提振了加息75個基點的預期，金價承壓下跌。

美市尾盤，現貨黃金收報1708.29美元/盎司，下跌9.99美元或0.58%，日內最高觸及1728.13美元/盎司，最低觸及1703.84美元/盎司。

鮑威爾在卡託研究所的40年貨幣政策會議上説，美聯儲將繼續提高利率，直到通貨膨脹得到控制。

“我們需要堅持下去，直到我們完成這項工作，”他説。“我們現在需要採取直接而有力的行動，就像我們一直在做的那樣。”

一些經濟學家認為，鮑威爾的言論重申了他在傑克遜霍爾央行研討會上的立場，他當時在會上警告稱，不僅必須加息，而且利率可能在更長時間內保持在高位，以確保通脹得到良好控制。

鮑威爾在卡託會議上説，歷史告誡人們不要過早地放鬆警惕。

“保持通脹預期穩定是非常重要的，”鮑威爾表示。“通脹遠高於目標的時間越長，人們就越擔心，公眾會開始自然而然地將更高的通脹納入其經濟決策。我們的工作就是確保這種情況不會發生。”

在鮑威爾開始講話後，黃金市場跌至日低，並因美債收益率走高而難以找到任何看漲因素。

鮑威爾發表上述言論後，美元早些時候在近期高點附近徘徊，使得黃金對其他貨幣持有者來説更加昂貴。

經濟數據方面，美國上週初請失業金人數降至三個月低點，凸顯就業市場的穩健。

歐洲方面，週四稍早，歐洲央行史無前例地將基準利率上調75個基點，並暗示將進一步加息，重點是抗擊通脹。

黃金對美國利率上升高度敏感，因為這增加了持有無收益黃金的機會成本。

鷹聲頻傳美元卻掉頭向下 黃金趁勢上揚

週五(9月9日)，金價上漲，因美元的回落似乎暫時緩解了更多加息前景對黃金的一些壓力。

美市尾盤，現貨黃金收報1717.41美元/盎司，上漲9.12美元或0.53%，日內觸及8月30日以來的最高水平1729.38美元/盎司，最低觸及1708.29美元/盎司。

美聯儲理事沃勒週五表示，他預計本月晚些時候將大幅升息。他還表示，政策制定者應該停止試圖猜測未來，而應堅持數據的含義。

“展望下一次會議，我支持再次大幅上調政策利率，”沃勒在為維也納演講準備的講話中表示。“但是，從長遠來看，我無法告訴你適當的政策路徑。峯值範圍以及我們達到峯值的速度將取決於我們將收到的經濟數據。”

這些言論與美聯儲主席鮑威爾、副主席佈雷納德人最近的言論類似，他們表示將堅決努力降低通脹。

與此同時，美聯儲大鷹派、聖路易聯儲主席布拉德日內稍早表示，他更傾向美聯儲再加息75個基點，華爾街低估了明年聯儲保持較高利率水平的可能性。

布拉德稱，雖然下週公佈的8月美國CPI可能顯示，在降低通脹方面有進展，但他不會讓一時的數據決定會議的決策。“我們會需要看到更有持續性、持續時間更久的證據。”聯儲必須有多數的數據支持通脹顯然會回落到目標2%的觀點。所以，他會更強烈地傾向於支持加息75個基點。

布拉德還重申了他個人青睞的預期，即到今年底讓政策利率升至3.75%至4%。這意味着，從9月到年底的三次會議要累計加息150個基點。他説，尚未決定更偏好明年有怎樣的利率路徑，但他認為，市場定價顯示的明年下半年美聯儲降息預期可能誤判了通脹高企的形勢，以及聯儲讓通脹降至2%這一目標的決心。

“我覺得，通脹可能相對較高，可能需要一段時間才能回落到2%，華爾街的定價搞錯了這些。這些事意味着，更高的利率不得不保持得更久。那種情形並沒有在今天的市場定價中得到足夠的關注。”

儘管美聯儲官員發表了鷹派言論，但美元指數未漲反跌，收報108.96，下跌0.63%。

美元兑其競對貨幣的匯率跌至一週多低點，使得以美元計價的黃金對海外買家來説更便宜。

下週走勢預測

黃金市場的人氣有所改善，儘管美元指數升至20年來的新高，但黃金仍成功守住了1700美元上方的關鍵支撐。

儘管金價下週仍有上漲空間，但分析師們表示，投資者不應預期金價會出現大幅突破，因為美聯儲勢將繼續大幅加息。目前市場認為，美聯儲在9月21日再次加息75個基點的幾率為88%。

“下週經濟數據走弱可能令美元承壓，並推高金價，但數據不會阻止美聯儲升息，這最終將支撐美債收益率和美元，”Walsh Trading商業對沖部門聯席主管Sean Lusk表示。“金價下週可能會漲到1760美元，但這不會改變金價停滯不前的事實。”

Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示，他認為金價的任何反彈都是當前下行趨勢中的短期修正。

“我希望在黃金出現預期中的小幅反彈時賣出。”“我看到的是疲軟的消費者物價指數(CPI)，以及市場對美聯儲本月晚些時候加息75個基點的看法。然而，我認為這可能有點假，因為總體通脹率仍將上升，核心通脹率可能會上升。我認為這些上升在本質上是修正性的，而不是新的上升趨勢的開始。”

本週，共有16名市場專業人士參加了Kitco News對華爾街的調查。其中9名分析師(56%)看好下週黃金的表現，2名分析師(13%)看空黃金，5名分析師(31%)對黃金持中性看法。

對散户的調查方面，共有495名受訪者參與了在線調查。共有255人(52%)預計金價將上漲，另有153人(31%)預計金價將下跌，而餘下的87人(18%)預計金價將盤整。

（圖源：Kitco）

在看空情緒上週升至多年高點後，普通大眾投資者的樂觀情緒大幅改善。短期信心恢復之際，黃金價格本週相對持平，結束了連續三週的下跌。

DailyFX.com的高級市場分析師Chris Vecchio表示，儘管金價面臨着嚴峻的環境，但多頭仍有信心相信金價已在1700美元左右建立起堅實的支撐。

他表示:“金價要跌破1680美元，還需要一些實質性的東西。”“但我仍認為黃金走勢沒有趨勢，夾在實際收益率和通脹的拉扯之間。”

許多分析師説，他們看好黃金，因為美元本週似乎將以疲軟走勢收尾，無法守住在20年高位上方的漲幅。

Equiti Capital市場策略師David Madden表示，儘管金價似乎停留在1700美元上方的中性價位，但已顯示出一定的韌性，這可能有助於吸引一些關注。

“這可能是金價與美元強勁負相關性結束的開始，”他説。“然而，我仍然看好美元，因為與英國央行或歐洲央行相比，美聯儲在增強人們對美元的信心方面處於更有利的地位。”